安达智能（688125）2026年中报财务分析：营收与盈利能力改善但现金流承压

近期安达智能（688125）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

安达智能（688125）2026年中报显示，公司营业总收入为4.38亿元，同比上升27.8%；归母净利润为-1801.71万元，同比上升69.17%；扣非净利润为-2129.92万元，同比上升48.45%。单季度数据显示，第二季度营业总收入达2.94亿元，同比上升46.5%；第二季度归母净利润为1324.78万元，同比上升134.62%；第二季度扣非净利润为1143.23万元，同比上升158.22%。报告期内公司盈利能力有所回升，毛利率同比增幅4.36%，净利率同比增幅75.07%。

主要财务指标

盈利能力与费用结构

2026年中报期间，公司毛利率为42.69%，同比增4.36%；净利率为-4.28%，同比增75.07%。销售费用、管理费用、财务费用合计1.43亿元，三费占营收比为32.71%，同比下降10.56个百分点。尽管净利率仍为负值，但亏损幅度显著收窄，反映公司在提升盈利水平方面取得进展。

现金流与资产负债状况

货币资金为7.32亿元，较去年同期增长35.52%；应收账款为4.72亿元，同比下降9.27%；有息负债为1.26亿元，同比大幅上升3320.36%。经营活动产生的现金流量净额同比减少323.9%，主要原因为本期兑付到期应付票据及向供应商支付采购货款增加所致。每股经营性现金流为-0.97元，同比减少321.27%。投资活动产生的现金流量净额同比增长154.38%，系理财产品到期赎回所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增长1670.9%，因新增银行借款导致外部融资规模上升。

主营收入构成

从产品类别看，固化及其他设备实现主营收入1.81亿元，占总收入41.34%，毛利率为32.84%；流体控制设备收入1.39亿元，占比31.71%，毛利率达50.95%；配件及技术服务收入1.13亿元，占比25.91%，毛利率为47.60%；等离子设备及其他产品收入较小，合计不足千万元。区域分布上，内销收入2.9亿元，占比66.17%，毛利率36.56%；外销收入1.48亿元，占比33.79%，毛利率54.65%。其中，亚洲地区贡献外销主要份额，北美洲地区毛利率高达79.56%。

经营情况与财务变动原因

• 应收票据同比增长232.03%，系期末未到期的应收票据增加。
• 应收款项融资增长132.42%，原因相同。
• 预付款项增长123.64%，因订单增长致预付供应商采购货款上升。
• 存货增长42.7%，因订单增长带来的原材料、在产品及发出商品增加。
• 固定资产增长75.91%，因募投工程项目完工转入固定资产核算。
• 在建工程下降92.61%，因相关项目转出至固定资产。
• 应付账款增长144.3%，因采购规模扩大导致应付供应商货款上升。
• 财务费用增长504.78%，主要受外币汇率波动引发的汇兑损失上升影响。
• 公允价值变动损益增长102.0%，因上年同期计提中航信托减值准备，本期无此类事项。

发展回顾与战略方向

公司主营业务聚焦智能制造装备领域，涵盖流体控制、等离子、固化及智能组装设备，服务于消费电子、汽车电子、新能源、半导体等行业。2026年上半年实现营收43783.53万元，同比增长27.80%；归母净利润亏损1801.71万元，同比减亏4042.67万元；研发投入6845.02万元，同比增长10.33%。公司持续推进从单机设备向整线生态的战略转型，并积极布局AI服务器、新能源等新兴赛道。

财务健康度提示

根据财报体检工具提示：- 建议关注公司现金流状况，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-15.66%。- 建议关注财务费用状况，近3年经营活动产生的现金流净额均值为负。

此外，公司上市以来共发布4份年报，其中有2年出现亏损，显示其生意模式存在一定脆弱性。尽管ROIC历史中位数为12.39%，但2025年最低降至-6.04%，反映出投资回报波动较大。

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