中创物流（603967）2026年中报财务分析：营收利润双增但现金流承压，应收账款风险凸显

近期中创物流（603967）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中创物流（603967）2026年中报显示，公司实现营业总收入50.78亿元，同比增长17.98%；归母净利润1.74亿元，同比增长22.77%；扣非净利润1.4亿元，同比增长5.52%。第二季度单季营收达29.03亿元，同比增长30.02%；归母净利润为7511.64万元，同比增长3.54%；扣非净利润为7360.17万元，同比增长7.04%。

盈利能力分析

公司2026年中报毛利率为6.66%，同比下降8.69%；净利率为3.83%，同比下降5.24%。尽管营收和净利润保持增长，但盈利能力有所下滑。三费合计1.26亿元，占营收比重为2.48%，同比上升1.51个百分点。每股收益为0.5元，同比增长21.95%；每股净资产为6.71元，同比增长1.43%。

资产与现金流状况

货币资金为5.03亿元，较上年同期下降6.62%。应收账款达18.72亿元，同比增长22.60%，占最新年报归母净利润的比例高达717.73%，提示回款压力较大。有息负债为5503.99万元，同比大幅下降87.16%。每股经营性现金流为-0.06元，同比减少106.26%，主要因国际海运价格持续走高，公司为采购运力支付的运费显著增加，导致经营性现金流出扩大。

主营业务结构

从业务构成看，跨境集装箱物流为主力板块，实现主营收入43.87亿元，占总收入的86.40%，毛利率为5.83%；工程物流收入6.15亿元，占比12.11%，毛利率为9.61%；资源转运物流收入6600.36万元，占比1.30%，毛利率为24.59%；其他业务收入不足千万元，占比0.20%。从区域分布看，青岛地区贡献收入38.82亿元，占比76.44%；青岛以外地区收入11.86亿元，占比23.36%。

重大财务变动说明

• 长期股权投资增长134.88%，系原控股子公司海创智合供应链（上海）有限公司引入战略投资者MEDLOG S.A.，持股比例由100%降至50%，丧失控制权后改按权益法核算。
• 固定资产下降37.81%、无形资产下降37.01%、长期待摊费用下降64.53%、递延收益下降63.89%，均因上述子公司出表所致。
• 商誉增长35.56%，系公司完成对广东净行智运科技有限公司65%股权的收购，并将其纳入合并报表范围。
• 短期借款下降89.54%，反映公司主动偿还债务，优化负债结构。
• 合同负债增长77.05%，表明预收款项增加，业务订单有所积累。
• 投资活动产生的现金流量净额大幅增长1105.66%，主要得益于战略投资者增资带来的现金流入。

综合评价

中创物流2026年上半年营收与利润实现双增长，核心业务稳健发展，尤其跨境集装箱物流发挥压舱石作用。然而，毛利率与净利率双双下滑，叠加经营性现金流由正转负，反映出成本上升对企业盈利质量和现金流管理带来挑战。同时，应收账款规模远高于同期净利润水平，需重点关注其回收风险。整体来看，公司在扩张的同时面临一定的营运资金压力，未来需加强现金流管控与资产周转效率。

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