永悦科技（603879）增收不增利，盈利能力持续承压

近期永悦科技（603879）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

永悦科技（603879）2026年中报显示，公司实现营业总收入1.7亿元，同比上升14.16%；但归母净利润为-1282.77万元，同比下降107.75%；扣非净利润为-1305.64万元，同比下降109.01%。公司呈现明显的“增收不增利”特征。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入达1.03亿元，同比上升16.29%；但第二季度归母净利润为-655.35万元，同比下降1839.62%；第二季度扣非净利润为-676.33万元，同比下降1676.78%，亏损幅度显著扩大。

盈利能力分析

公司盈利能力持续恶化。2026年中报毛利率为3.66%，同比减59.61%；净利率为-7.55%，同比减82.15%。每股收益为-0.04元，同比减108.77%；每股净资产为0.66元，同比减7.86%；每股经营性现金流为-0.06元，同比减65.41%。

三费合计为1798.13万元，三费占营收比为10.57%，同比减12.48%，成本控制有所改善，但未能扭转整体亏损局面。

主营构成与业务结构

从业务构成看，不饱和树脂仍是公司核心业务，主营收入为1.69亿元，占总收入的99.59%，毛利率为4.37%。其他补充业务收入为47.61万元，毛利率为-115.56%；智能无人飞行器业务收入为22.87万元，毛利率为-272.25%，两项业务均处于严重亏损状态。

从地区分布看，国内收入为1.66亿元，占比97.87%，毛利率为3.39%；国外收入为362.52万元，占比2.13%，毛利率为15.96%，海外业务盈利能力明显优于国内。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为940.74万元，较上年减少22.25%；应收账款为9660.24万元，同比增加7.57%；有息负债为1047.98万元，同比下降20.40%。

经营活动产生的现金流量净额同比下降64.77%，主因是本期采购存货支付货款增加。投资活动产生的现金流量净额同比上升5989.68%，系收到子公司股权转让订金所致。筹资活动产生的现金流量净额同比上升358.88%，原因为本期出售库存股。

财务变动说明

• 预付款项增长125.45%，系本期预付存货款增加。
• 存货增长29.99%，因成品库存增加。
• 使用权资产增长812.79%，系本期新增使用权资产租赁。
• 应付账款增长228.83%，因购买原材料增加。
• 应交税费增长140.13%，因本期应交未交增值税增加。
• 其他应付款增长128.47%，系收到子公司股权转让订金和其他往来款。
• 财务费用增长2866.31%，主要由于本期汇兑损益增加。
• 信用减值损失增长938.68%，系本期收回应收账款冲回计提坏账。

综合评估

尽管公司在成本管控方面取得一定成效，三费占比下降，且无人机等新业务持续推进，但核心业务盈利空间被严重压缩，新业务尚处亏损，整体盈利能力持续走弱。现金流压力较大，货币资金/流动负债仅为36.63%，近三年经营性现金流均值为负，财务风险需重点关注。

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