南都物业（603506）2026年中报财务分析：营收微降、净利下滑但扣非盈利改善，现金流与债务压力显现

近期南都物业（603506）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

南都物业（603506）2026年中报显示，公司实现营业总收入9.08亿元，同比下降0.58%；归母净利润为1.16亿元，同比下降10.97%。尽管整体盈利有所下滑，但扣非净利润达6147.0万元，同比上升11.04%，显示出核心主业盈利能力有所增强。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为4.42亿元，同比下降4.22%；第二季度归母净利润为6798.66万元，同比下降32.33%；而第二季度扣非净利润为3370.4万元，同比上升14.76%，延续了非经常性损益之外的业绩改善趋势。

盈利能力分析

公司2026年中报毛利率为18.28%，同比提升2.89个百分点；净利率为13.53%，同比下降9.03个百分点。毛利率上升反映成本控制成效，但净利率下降表明期间费用及其他因素对利润形成挤压。

每股收益为0.62元，同比下降11.43%；每股净资产为6.75元，同比增长3.63%，显示股东权益稳步积累。

费用与资产结构

销售费用、管理费用、财务费用合计为5458.37万元，三费占营收比为6.01%，同比上升5.37%。其中财务费用大幅增长1301.18%，主因是公司增加银行贷款导致利息支出上升。管理费用同比增长3.05%，系租赁费用增加所致；销售费用则下降3.04%，体现公司在降本增效方面的努力。

资产方面，货币资金为4.42亿元，同比增长4.02%；应收账款为6.98亿元，同比增长5.69%；有息负债达1.66亿元，较上年同期的1.06亿元增长57.21%。短期借款同比大幅增长87.38%，反映出融资活动活跃。

现金流与营运风险

每股经营性现金流为-0.3元，同比减少166.96%。经营活动产生的现金流量净额显著下滑，主要原因为公司主动降低应付账款规模，支付供应商款项增加，以保障服务品质。

投资活动产生的现金流量净额同比增长103.26%，源于投资支出减少；筹资活动产生的现金流量净额同比下降73.03%，受本期分配股利影响。

主营业务构成

从业务结构看，物业基础服务为主力收入来源，实现收入8.22亿元，占总收入比重90.48%，贡献毛利1.34亿元，占利润总额的80.47%，毛利率为16.26%。物业增值服务收入7275.22万元，占比8.01%，毛利率达41.68%；其他业务如非业主增值服务仅贡献57.55万元收入，毛利率仅为0.76%。

地区分布上，国内市场贡献收入9.04亿元，占比99.50%；其余为补充项目。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下风险：

• 公司货币资金/流动负债为93.02%，接近流动性安全边界；
• 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.47%，现金覆盖短期债务能力偏弱；
• 应收账款/利润高达703.26%，回款周期长或存在坏账风险。

此外，公司融资分红数据显示，上市8年来累计融资3.22亿元，累计分红3.60亿元，分红融资比为1.12，具备一定回报投资者意识，但2026年新增借款超过分红金额，需关注未来分红可持续性。

总结

南都物业2026年上半年在营收基本持平背景下，归母净利润承压，但扣非净利润实现双位数增长，体现主业运营韧性。然而，财务费用激增、经营性现金流恶化及应收账款高企等问题不容忽视，未来需持续关注其现金流管理和债务结构优化进展。

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