安邦护卫（603373）2026年中报财务分析：盈利能力提升但应收账款风险需关注

近期安邦护卫（603373）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力稳步提升

安邦护卫（603373）2026年中报显示，公司营业总收入达13.59亿元，同比增长1.98%；归母净利润为6447.67万元，同比增长14.0%；扣非净利润为6307.66万元，同比增长14.21%。单季度数据显示，第二季度归母净利润同比增长16.48%，扣非净利润同比增长17.65%，表明盈利增速有所加快。

盈利能力方面，本期毛利率为25.0%，同比提升5.8个百分点；净利率为10.1%，同比提升12.0个百分点。每股收益为0.43元，同比增长13.16%。整体来看，公司在收入小幅增长的同时实现了利润和利润率的显著提升。

成本控制有效，三费占比下降

期间费用控制良好，销售费用、管理费用、财务费用合计1.1亿元，占营收比例为8.12%，同比下降2.9个百分点。财务费用同比增长76.49%，主要原因为银行利率下降导致利息收入减少。研发费用同比增长5.85%，反映出公司在智能安防与低空安全领域的持续投入。

资产与现金流状况分化

货币资金为10.77亿元，较上年同期的14.24亿元下降24.36%，主要因购买理财产品所致。有息负债为1.56亿元，同比增长12.97%；长期借款同比增长99.6%，系子公司新增借款所致。

经营活动产生的现金流量净额同比下降37.56%，主要由于销售商品、提供劳务收到的现金减少。每股经营性现金流为-0.69元，同比略有改善（去年同期为-0.7元）。投资活动现金流出大幅增加，同比变化-225.41%，主因为本期购买银行理财产品。筹资活动现金流量净额同比下降62.05%，因本期借款同比减少。

主营业务结构稳定，科技转型持续推进

从业务构成看，金融安全服务为主力板块，实现收入9.38亿元，占总收入69.02%，贡献毛利2.77亿元，占总毛利81.39%，毛利率为29.48%。综合智能安防服务收入3亿元，占比22.06%，毛利率10.76%；社会综合治理服务收入1.15亿元，占比8.43%，毛利率24.50%。其他业务收入332.63万元，毛利率达48.96%。

公司在低空安全领域取得突破，完成省级管控平台一期建设，并在多地中标无人机侦测、低空智联网等项目。综合智能安防服务融合人工智能、无人机、机器狗等技术，推动“系统+装备+服务”三维防控模式落地应用。

风险提示：应收账款水平较高

财报体检工具提示需关注应收账款状况。截至报告期末，应收账款为6.32亿元，同比增长3.89%。根据分析，应收账款与利润的比例已达499.43%，显示出回款周期较长或存在潜在坏账风险，需持续跟踪其周转效率与减值计提情况。

此外，每股净资产为12.46元，同比下降25.43%，主要受权益类科目调整影响。尽管资本回报率（ROIC）去年为8.9%，历史中位数为11.73%，投资回报总体较好，但仍需警惕资产质量波动带来的影响。

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