*ST康佳A（000016）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期*ST康佳A（000016）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    目前，公司的主要业务有消费电子业务、半导体业务、PCB业务等。相关情况如下：

    （一）消费电子业务公司的消费电子业务主要由彩电业务和白电业务构成，具体情况如下：

    1、彩电业务

    公司彩电业务面向全球市场，主要有内销彩电业务、外销彩电业务。内销彩电业务主要以B2B（Business-to-Business的缩写，即企业对企业）和B2C（Business-to-Consumer的缩写，即企业对用户）两种业务模式为主，在全国各地设立了商务中心和业务及售后维修服务网格，营业利润来源于彩电产品成本与销售价格的价差。

    外销彩电业务以B2B为主开展业务，营销范围遍布亚太、中东、中南美以及东欧等多个区域市场，营业利润来源于产品成本与销售价格的价差。

    奥维云网（AVC）数据显示，2026年上半年国内彩电市场监测零售总量714万台，同比下滑17%；市场呈现线上线下显著分化格局，线上零售量和零售额同比下降、市场均价同比上涨；线下渠道依靠高端大屏产品拉动实现零售额小幅增长。MiniLED、75英寸及以上超大屏、艺术电视等高价值机型份额持续扩容，行业在存量收缩周期中，加速由单纯规模竞争向价值提升赛道转型深化。

    2、白电业务

    公司白电业务主要经营冰箱、洗衣机、空调、冷柜、洗碗机等产品，业务模式为B2B和B2C，主要面对全球市场，通过产品差价盈利。公司通过并购“新飞”品牌，实现了“康佳+新飞”双品牌运作策略；并购倍科（滚筒洗衣机）中国工厂，补齐了滚筒洗衣机技术短板；建设西安智能家电产业园，稳步开展洗碗机业务。目前白电业务已形成“康佳+新飞”双品牌运作格局，具备“冰洗冷空厨”产品生产运营能力。

    奥维云网（AVC）监测数据显示，2026年上半年国内冰箱产业处于深度结构性调整周期，终端换新需求放缓，线上销量同比下滑8.07%，依靠均价上涨，零售额微降2.45%；2026年上半年国内空调市场零售量同比下滑19.2%，零售额同比下降23%，国内终端需求走弱；2026年上半年国内洗衣机全渠道零售量同比下滑4.7%，零售额下降3.7%，超薄嵌入式、分区洗护、洗烘一体创新机型均价稳步抬升，行业依靠产品形态、功能迭代实现内部结构升级。

    （二）半导体业务

    目前，公司在半导体光电及存储领域进行了布局，其中光电业务重点聚焦MicroLED及MiniLED芯片、巨量转移、显示三大业务板块，产业化后营业利润来源于产品成本与销售价格的价差；存储业务主要聚焦封装测试板块，主要开展晶圆切割、封装、测试等加工环节。

    （三）PCB业务

    公司PCB业务主要经营金属基板产品、厚铜类产品、高多层等产品，业务模式为B2B，产品聚焦新能源、汽车电子、通信及数据中心和新消费电子四大电子领域，通过产品差价盈利。

    二、核心竞争力分析

    公司核心竞争力主要依托制造、研发、品牌、营销网络及人力资源五大板块支撑。制造端，公司持续推进安徽、陕西、河南各生产基地智能化改造升级，旗下安徽康佳工厂获评“国家智能制造示范工厂”，整体智能制造实力处于行业前列。研发端，搭建“研究院+研究中心+基础研究”三级研发体系，联合多所高校、科研院所共建人工智能物联网综合实验室、5G超高清实验室，搭建适配产业布局的技术合作联盟，现有研发人员规模超千人。品牌端，稳步落实品牌发展、运营体系、品牌形象与企业文化建设各项工作，持续塑造科技化、国际化企业形象，稳固品牌市场地位，在消费市场积累了较好的知名度与口碑。营销渠道方面，公司持续推进渠道模式创新，统筹线上、线下、海内外市场协同发展。线下建成覆盖全国的销售与售后服务网点；线上布局天猫、京东、抖音、拼多多等主流电商平台，发力直播电商，挖掘业务新增量；海外业务覆盖拉美、欧洲、亚太等多地，配套完善海外销售渠道网络。人力方面，公司管理层骨干深耕行业，具备成熟经营管理经验，同时组建了专业素养过硬、执行高效的基层业务团队，为企业经营发展提供人才保障。

    三、主营业务分析

    （一）概述

    2026年上半年，公司通过专业化整合，持续优化业务结构，通过精益管理，全面提升“研产供销服”全链条效能，期间费用持续下降，经营利润同比改善，加之参股企业投资收益同比增加4.71亿元，公司与上年同期相比减亏，但由于以下原因，整体仍处于亏损状态。

    1、2026年上半年，公司消费电子业务上游供应链持续波动，产品成本持续走高，产品结构调整及价格策略调整未能有效对冲成本上涨压力，业务毛利空间受到进一步挤压，虽然期间费用持续优化，但毛利获取未有效覆盖期间费用，经营利润仍处亏损状态。

    2、目前公司半导体业务仍处于产业化初期，虽部分产品实现产业化销售，尚仍未实现规模化及效益化产出，半导体业务整体经营处于亏损状态。

本文数据来源于*ST康佳A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。