林州重机（002535）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期林州重机（002535）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    受国内煤炭供给及下游需求变动等多重因素影响，自2023年下半年起，煤价从历史高位回落，煤炭行业逐步进入下行周期。2024—2025年煤价持续震荡，煤矿企业盈利能力被压缩，资本性开支逐步收紧。这一影响在2025年至2026年一季度已基本传导至上游煤机制造企业。2026年一季度，虽然煤价呈现稳中有升态势，但煤矿企业资本开支恢复具有滞后性，向上游传导需要一定时间周期，煤机行业市场需求仍处于阶段性低位。

    目前煤机行业面临的核心压力包括：1、需求端收缩：煤矿企业资本性开支收紧，煤机产品市场需求减少；2、竞争加剧：行业竞争进一步加剧，企业为巩固市场份额调整定价策略，利润空间被压缩；3、智能化升级尚未充分释放：目前行业竞争主要集中在较低等级的智能化改造领域，技术壁垒较低，高等级智能化技术尚未实现重大突破。

    尽管行业短期承压，但也出现了一些积极因素：1、煤价企稳回升：2026年一季度煤价逐步稳中有升，叠加夏季用煤旺季到来，煤炭行业整体环境趋于改善；2、政策推动智能化升级：2026年6月，国家能源局印发《能源领域节能降碳行动计划（2026—2028年）》，明确提出推广应用智能化装备与先进开采技术、加快煤矿装备设施节能降碳改造，为煤机行业提供了政策层面的需求支撑；3、海外布局加速：部分企业加大海外市场布局，计划建立海外售后基地，有望打开新的增长空间。

    根据中国煤炭工业协会公开信息及机构研判，煤炭行业有望在2026年下半年至2027年逐步实现供需再平衡，届时煤机设备更新及智能化升级需求将逐步释放，下行周期影响预计将随之减弱。

    公司现有主营业务涵盖煤矿机械及综合服务业务、军工业务两大业务板块，其中煤矿机械及综合服务业务为公司核心业务板块。由于公司业务涉及不同领域，各业务板块的经营模式存在较大的差异，具体如下：

    （一）煤矿机械及综合服务业务

    公司自设立以来主要从事装备制造业，目前已形成以煤炭综采设备为核心，以煤矿综合服务为延伸，以零部件配套为辅助的业务体系，其范围覆盖了煤机装备的设计、研发、制造、销售及综合技术服务。

    公司煤矿机械的经营模式主要采取订单式生产，根据客户需求设计生产装备产品，并提供相应的专业化售后服务。

    公司的煤矿综合服务业务实施主体为全资子公司重机矿建。该业务的具体经营模式为：首先，公司根据煤矿的地质条件、煤质、储量等诸多技术指标，为煤矿进行设备选型；其次，公司生产或采购煤炭开采所需的相应设备；最后，为煤矿提供综合咨询服务，并对生产设备进行维护管理等。通过上述一系列服务，公司按产量向煤矿收取相应的费用或按设备使用周期收取费用。

    公司煤矿综合服务业务是公司装备制造业务的延伸和拓展，是公司将业务模式从设备销售向为煤矿提供综合服务的转型，是公司“装备制造+煤矿综合服务”等优势的完美结合。该业务不仅摆脱了公司严重依赖煤机制造业务的局面，而且降低了煤矿企业的资金压力，有效提高了生产效率，实现了公司及煤矿企业的双赢。

    （二）军工业务

    公司主要为军工企业提供零部件配套。该业务采购模式为按照客户要求采购所需型号的原材料；生产模式为订单定制或来料加工，生产组织主要按客户要求交付进度进行，产品制造完工后向客户交付。公司与客户签订合同时，通常会依据原材料特性、产品的图号、复杂性、加工精度要求、产品大小等要素来确定加工费用。

    二、核心竞争力分析

    （一）一体化产业链优势

    公司顺应煤炭机械行业的发展趋势，在巩固好公司煤炭综采设备市场份额和竞争优势的基础上，积极布局新业务，推进各子公司及业务板块协同发展，形成了“装备制造+煤矿综合服务”的一体化经营模式。其具体模式为，以公司煤机装备制造为依托，充分利用全资子公司重机矿建在煤炭开采技术咨询、设备维护与管理等方面的优势，为下游客户提供一揽子解决方案。一体化经营模式增加了客户对公司的粘性，提高了公司的综合竞争力。

    （二）完善的产品体系优势

    公司煤机整机系列包括液压支架、采煤机、掘进机、刮板机、转载机、破碎机等“五机一架”。同时，还拥有刮板、销排、阀类及电液控制系统等配套产品。完善的产品体系满足了客户一站式采购需求，不仅降低了客户的采购成本，而且减少了不同厂商配套所带来的售后服务不便的问题。

    （三）研发优势

    公司与河南理工大学、河南科技学院、安阳工学院等高等院校在人才培养和科技研发方面开展了深入合作。公司为高校才俊规划成长轨迹，助力其稳健扎根岗位，构筑多元立体学习矩阵，为公司高效运营注入新力量。

    在技术研发储备与新产品攻关方面，公司锚定行业技术前沿，稳步推进研发工作，多项核心产品研发实现关键节点突破：在三伸缩支架方面，成功突破大缸径三伸缩支护核心技术，为目前世界最高、缸径最大的三伸缩支护产品，可适配复杂煤层开采需求，是公司高端煤机装备研发的核心新亮点，该产品已顺利通过国家安标中心各项检测。在充填支架方面，聚焦煤炭绿色开采政策导向，创新实现“开采+环保充填”一体化工艺设计，从源头上彻底杜绝矸石外运难题，最大限度减少地表沉降，完全契合大型煤炭企业绿色转型发展需求与国家双碳政策趋势，目前该产品已成功应用于陕西能源下属煤矿。

    （四）营销与服务优势

    公司客户中既包括延长石油、陕煤集团、中国神华、龙煤集团等国有大型煤炭企业，又包括一批中小型煤炭企业客户，已经形成了多层次、稳定的客户体系。近年来，公司与多家大型煤炭开采企业建立战略合作关系，进一步强化了公司的客户资源优势。还成功完成俄罗斯、乌兹别克斯坦的液压支架和掘进机的出口交付任务。公司将以此次出口为契机，进一步加强与“一带一路”沿线国家的合作拓展，完善海外市场布局，持续提升公司的国际认可度和市场竞争力。

    公司坚持“以客户为本”的营销理念，不断加强销售渠道和服务网络建设，目前已初步建立起覆盖全国主要产煤省区的销售网络。同时，公司坚持“以营销带动服务，以服务促进销售”的市场策略，在生产经营过程中，凭借专业的技术服务团队，第一时间了解并满足客户的需求，为客户提供专业、及时的技术服务。

本文数据来源于林州重机2026年中报，仅供参考不构成投资建议。