通宝能源（600780）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期通宝能源（600780）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）报告期内公司所属行业发展情况

    1.全社会用电需求

    2026年1-6月，全社会用电量累计50999亿千瓦时，同比增长5.3%。从分产业用电看，第一产业用电量711亿千瓦时，同比增长4.9%。第二产业用电量33057亿千瓦时，同比增长5.1%；其中，工业用电量32760亿千瓦时，同比增长5.3%，高技术及装备制造业用电量6008亿千瓦时，同比增长9.8%。第三产业用电量9916亿千瓦时，同比增长8.0%。城乡居民生活用电量7315亿千瓦时，同比增长3.1%。

    2.电源装机

    截至6月底全国全口径发电装机容量达40.4亿千瓦，同比增加10.8%，新增装机1.59亿千瓦，成为全球首个迈上40亿千瓦这一台阶的国家。光伏总装机12.7亿千瓦（同比增长15.8%），分布式光伏、沙戈荒大基地双线推进，年底光伏装机预计超越煤电成为国内第一大电源。风电总装机6.8亿千瓦（总装机18.5%），增速首次超过光伏，陆上风光基地+海上风电同步放量，海风产业链加速落地。风电光伏总装机合计19.5亿千瓦，占总装机48.3%。火电总装机15.7亿千瓦（同比增加6.4%），存量火电装机仍为系统保供压舱石，上半年新增火电装机3836万千瓦，同比多投产918万千瓦，核心用于顶峰调峰、新能源配套兜底。

    3.发电运行

    上半年全国规模以上工业总发电量4.8万亿千瓦时，同比增加3.5%；清洁能源（水、核、风、光）发电量占比36.2%，同比提升0.4个百分点。全国6000千瓦及以上电厂发电设备平均利用小时1392小时，同比降低113小时。分类型看，水电1452小时，同比提高74小时；火电1895小时，同比降低73小时；其中，煤电1998小时，同比降低59小时；核电3598小时，同比降低284小时；并网风电917小时，同比降低170小时；并网太阳能发电527小时，同比降低33小时。上半年全国完成跨区输送电量4621亿千瓦时，同比增长4.9%，其中西北外送电量2124亿千瓦时，同比增长17.2%，占全国跨区送电量的46.0%；全国完成跨省输送电量9812亿千瓦时，同比增长2.7%。其中，内蒙古净输出电量超过1000亿千瓦时；新疆、云南、山西等3个省份净输出电量均超过600亿千瓦时。

    全国电力市场绿电交易电量较快增长。上半年，全国累计完成电力市场交易电量36848亿千瓦时，同比增长24.2%。从交易范围看，省内交易电量29136亿千瓦时，同比增长27.9%；跨省跨区交易电量7713亿千瓦时，同比增长12.1%。从交易品种看，中长期交易电量32568亿千瓦时，现货交易电量4280亿千瓦时。绿电交易电量1641亿千瓦时，同比增长6.6%。电网企业市场化代理购电电量3985亿千瓦时。

    4.全国电力供需平衡情况

    上半年，全国电力系统安全稳定运行，电力供需总体平衡。全国统调最高用电负荷14.3亿千瓦，同比增长9.3%。5月，南方区域电力供需偏紧，5月下旬南方电网负荷连续创历史新高，最高达2.75亿千瓦；6月，全国大部分地区气温低于上年同期，全国城乡居民用电量负增长，全国电力供需形势阶段性偏松。

    5.全国电力供需形势预测

    电力消费预测。预计下半年全国全社会用电量同比增长5%-6%。下半年，我国宏观经济将继续保持向新向优的发展态势，高技术制造业、数字产品制造业和新型基础设施建设将继续拉动电力消费增长。同时，国际形势复杂多变，世界经济增长总体放缓，强厄尔尼诺现象的概率不断增大，影响电力消费不确定因素仍然较多，综合分析，预计下半年全国全社会用电量同比增长5%-6%；统调最大负荷在15.7-16.3亿千瓦（若2026年夏季全国平均气温偏低于2025年同期，则最高用电负荷在15.7亿千瓦左右）。

    电力供应预测。预计太阳能发电装机规模在三季度超过煤电装机规模，到2026年底，风电和太阳能发电累计装机规模达到总发电装机的一半。预计2026年全年新增发电装机有望达到4亿千瓦。到2026年底，全国发电装机容量将达到43亿千瓦左右，其中非化石能源发电装机约27亿千瓦，占总装机的63%左右；煤电装机占总装机的比重将降至31%左右。

    电力供需形势预测。迎峰度夏期间，预计全国电力供需总体平衡。其中，华中、西南、华东、南方电网区域局部地区电力供需平衡偏紧；如遇大范围极端高温天气，局部地区高峰时段存在电力缺口，通过省间购电、跨省跨区互济及需求侧响应等措施后可基本消除。华北、东北、西北电网区域电力供需平衡。迎峰度冬期间，全国电力供需基本平衡。其中，华中电网区域电力供需平衡有余，其他区域电力供需平衡。

    （二）主要业务情况

    报告期内公司所从事的主要业务未发生重大变化，公司仍属电力行业，主要经营火力发电业务、配电业务。

    1.经营模式：公司核心业务为发电、配电业务。

    发电企业：按照山西省发展改革委员会商品价格管理部门制定的上网电价机制，将生产的电力产品通过山西省电力交易中心以市场价格成交后，全部与国网山西省电力有限公司结算收入，按照当地政府指导的热价将生产的热力产品全部销售给阳泉热力公司结算收入。

    配电企业：分类用户按趸售电价和市场化电价与国网山西省电力有限公司进行结算，其中居民、农业用电按山西省发展和改革委员会规定的分类电价销售给终端用户，同时按商品价格管理部门确定的趸售电价与国网山西省电力有限公司结算购电费；工商业用户按市场成交电价和商品价格管理部门确定的输配电价向终端用户收取售电费，同时按市场成交电价和网间输配电价与国网山西省电力有限公司结算。

    2.主要业绩驱动因素：公司所属发电企业主要源于发电量的增加及发电成本和其他管理成本的控制，实现稳定经营。公司所属配电企业基于报告期内营业区域内用户用电量增加，同时新能源接入、供电企业投资界面延伸、煤改电等供电方式和区域内供电量增加；持续优化电网结构，降低网损、线损。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，公司按照全年经营目标和工作部署，围绕“煤电与新能源一体化”发展方向，紧扣绿色能源转型发展主线，强化党的建设，筑牢安全根基，优化产业结构，深化改革创新，提升治理效能，防范化解风险，各项工作稳步推进，为完成全年目标任务奠定了坚实基础。2026年1-6月，发电量完成25.29亿千瓦时，售电量完成101.03亿千瓦时，实现营业收入55.32亿元，利润总额4.70亿元，净利润3.92亿元，每股收益0.3416元。

    1.党建质量持续提升。上半年，公司坚持将党的政治建设摆在首位，认真落实“首要议题”“第一议题”制度，深入学习贯彻习近平总书记关于国有企业改革发展和党的建设的重要论述，高质量开展树立和践行正确政绩观学习教育，持续巩固深化国企党建工作规范提升专项行动成效，探索建立符合企业实际的党建工作新模式，党组织标准化、规范化建设水平得到有效提升。

    2.安全生产平稳可控。上半年，公司持续深化“136”安全管理模式，以安全生产治本攻坚三年行动为载体，严格落实风险分级管控和隐患排查治理双重预防机制，开展了重大高频电力安全隐患百日攻坚专项排查整治行动、输配电线路火灾隐患排查整治、雨季“三防”等安全专项检查，积极组织危化品火灾应急演练、电力综合应急演练等安全培训，持续夯实安全生产基础，安全生产形势总体平稳可控。

    3.项目建设有序推进。上半年，公司围绕服务国家构建新型电力系统的战略部署，坚持智能化、绿色化、融合化方向，全面推进清洁能源项目建设，进一步推动产业结构焕新升级。上半年，平鲁高家堰100MW风电项目等在建项目按计划推进，繁峙170.5MW风电项目等项目获得山西省国资委备案/批复，涵盖高效煤电、清洁绿电、地方电网的综合能源产业格局正在逐步形成。

    4.经营质效显著改善。上半年，公司以精益管理为核心，重点围绕电量、电价、煤价、成本和精细化五个方面对标对表先进企业，全面落实提升“三个竞争力”实施方案和对标提升治理效能专项行动，加快推动企业向“经营型、效益型”转变，不断提升经营管理水平，成本、科技、市场“三个竞争力”得到进一步提升。

    5.治理效能不断增强。上半年，公司全面贯彻“两个一以贯之”，严格落实《上市公司治理准则》，进一步优化权责法定、权责透明、协调运转、有效制衡的中国特色现代国有企业治理体系。严守披露红线，信息透明度和质量稳步提高，强化市值管理，推进落实估值提升与提质增效行动，建立形成了常态化、多渠道的投资者关系管理机制，规范治理效能得到进一步增强。

    三、报告期内核心竞争力分析

    报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化，仍在经营、设备、管理及产业发展方面保持一定优势。

    1.经营优势

    公司发电业务主要面向华北电网及山西省开展电力销售，同时承担阳泉市及平定县采暖供热任务，在阳泉市供热市场占据约70%的份额，具有明显区域主导地位。公司配电业务为省属国有供电企业，持有山西省经信委核发的《供电营业许可证》，拥有独立供电营业区和完善的输配电网络结构，能够有效支撑服务区域的经济社会发展。公司持续优化经营质量与效益，整体呈现稳中有进、持续向好的发展态势。

    2.设备优势

    公司高度重视设备安全管理，持续加大重大技改和电网投资建设力度，发电及配电主业设备优势逐年增强，整体资产质量优良。发电企业强化设备基础管理与技术监督，持续提升机组可靠性与健康水平，实现全年无非计划停运的安全目标。配电企业已形成以220千伏为电源点、110千伏和35千伏为主干的较完整电压等级电网结构，实现区域电网架构升级，供电能力和互联互通水平显著提高，有效保障经济社会发展用电需求。同时，公司积极推动运维模式向数字化、智能化转型，逐步构建覆盖“三跨”区段及山火易发区等重点区域的在线监测网络，强化高风险区段设备状态实时感知，探索应用雷电定位、卫星遥感等先进技术，建立72小时风险预警机制，推动运维由“被动应对”向“主动预防”转变，持续提升电网安全可靠运行水平。

    3.管理优势

    公司坚持合法合规、诚信经营，持续完善内部治理机制，致力于打造绿色、可持续的现代化企业。以客户需求为导向，不断优化服务体系，提升“获得电力”服务水平，提供安全、可靠、绿色、高效、智能的供电服务。同时，规范公司运作，统筹推进治理与信息披露，持续优化董事会建设，保障运营透明高效。在人才方面，实施人才优先发展战略，拥有一支经验丰富的专业化管理、经营及运维团队，注重人才培养与干部梯队建设，着力提升干部综合素质，营造干事创业的良好氛围，为可持续发展提供坚实人才支撑。

    4.产业发展优势

    公司立足“煤电与清洁能源一体化”战略方向，充分发挥间接控股股东晋能控股集团的产业资源优势，稳步拓展清洁能源发电业务，着力构建涵盖高效煤电、清洁绿电、地方电网等多元资产的综合能源产业体系，推动能源结构优化升级，增强产业协同效应，提升可持续发展能力。

本文数据来源于通宝能源2026年中报，仅供参考不构成投资建议。