ST新华锦（600735）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期ST新华锦（600735）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    公司主要围绕“新贸易、新材料”开展业务经营，具体业务情况如下：

    （一）新贸易—进出口业务

    1、发制品出口业务

    （1）经营模式

    公司主营发制品系列产品的生产及销售业务，主要产品包括男发块、女装假发、接发、教习假发、人发条、假发配件等以人发制品为主同时兼具人发化纤混合发制品等，主要出口地区为北美、欧洲、日本。公司发制品出口采用以销定产的业务模式，具有从研发、设计、采购、精细生产、销售的完整产业链，且拥有多个自有品牌。

    （2）行业情况

    说明全球假发市场增长速度显著。据行业研究报告数据，全球假发市场在2024年的市场规模约为100.6亿美元，预计到2026年将增长到132.8亿美元。中国是全球发制品原料集散中心和全球最大的发制品生产基地及出口大国，2024年发制品出口总额约360.2亿元人民币。目前我国发制品行业国内市场内销率较低，对于海外需求依赖度较高，大量的产品通过出口来消化，主要出口地为北美、欧洲及非洲等地区。

    随着生活水平的提高，居民可支配收入增加，享受类消费比重提升，人们对美容美发、发制品等领域的“颜值消费”逐渐增长。“颜值经济”的兴起，假发制品成为时尚消费新趋势，既能满足人们“遮白盖秃”的功能性和实用性需求，又能满足人们变美、尝新、方便造型等装饰需求。随着假发制品需求的逐步增加，行业规模不断发展壮大，市场前景广阔，尤其随着流量经济、电商、直播带货等电子商务新模式的快速发展，假发制品市场有望迎来加速发展期。

    2、纺织服装出口业务

    （1）经营模式

    公司纺织服装业务以OEM为主，主要包含各类针织品、服装、家用纺织品、纺织面料等产品的出口，主要出口市场为日本、欧洲、澳大利亚、美国等国家。公司通过不断整合产业链上下游资源，为国内外客户提供高质量的纺织服装产品。

    （2）行业情况说明

    随着国家促消费等宏观政策效应持续释放，纺织服装内需消费实现平稳增长，外贸展现较强韧性，纺织企业发展信心更趋巩固，生产经营活动稳中有进，行业发展整体稳中向好。根据海关统计数据，2026年上半年我国纺织品服装出口1459.6亿美元，同比增长1.4%。其中，纺织品出口730.0亿美元，同比增长3.5%；服装出口729.6亿美元，同比微降0.7%。

    进入2026年，纺织行业出口逐渐企稳。展望后市，尽管国际经贸环境仍复杂多变、不确定性突出，短期内行业出口面临多重压力与现实挑战，但我国纺织行业依托完备产业体系、领先创新能力与高效协同供应链，在国际市场具备稳固长期竞争优势，未来纺织行业将持续稳固外贸基本盘与国际市场份额，稳步向全球价值链高端环节跃升，迈向高质量可持续发展新阶段。

    3、跨境进口电商业务

    公司跨境进口电商业务主要通过上海荔之开展，由于上海荔之已不再纳入公司合并财务报表范围，公司2026年半年度报告中不再分析跨境进口电商业务的相关情况。

    （二）新材料—石墨新材料业务

    1、经营模式

    公司石墨新材料业务主要通过控股子公司青岛森汇和青岛海正开展，公司拥有两座石墨矿，资源优势突出。青岛森汇和青岛海正主要从事天然鳞片石墨的开采生产加工，公司通过九磨十选的浮选工艺，为下游客户提供较高纯度的石墨初级产品。对内通过自主研发、技术创新提高石墨产品附加值，打造一流的石墨精炼生产基地；对外以石墨矿为起点，向下游积极探索和布局石墨在新材料领域的应用。

    2、行业情况说明

    天然石墨属稀有的非金属矿物材料，具备耐高温、导电、导热、润滑、化学稳定、可塑、抗热震等多种特殊性能，是国防、军工、现代工业及高新材料研发中不可缺少的重要战略资源，在国民经济发展和现代化建设中占有重要地位，被誉为“21世纪支撑高新技术发展的战略资源”。在传统领域，石墨主要应用在冶金、铸造、机械、化学、轻工业等方面；在战略性新兴领域，石墨主要应用在电气、核工业、航天及国防工业、新能源、新材料等方面。

    我国是世界上最大的石墨生产国。根据美国地质调查局公布的最新数据，2025年全球石墨储量为3.1亿公吨，中国石墨储量1亿公吨，占全球储量的32.26%；2025年全球石墨产量为180万公吨，中国石墨产量140万公吨，占全球产量的77.78%。

    全球石墨产业正处于产业链和供应链的重塑期，面临挑战的同时也孕育着新机遇。作为新能源与高端制造的核心材料，实现关键技术突破、多元化市场拓展和绿色环保将成为我国石墨产业未来高质量发展的任务与方向。

    近年来，自然资源部相继出台矿业权出让交易规则、深化矿产资源改革、完善矿产资源勘查开采登记等多个文件，对繁荣矿业市场、推动新一轮找矿突破战略行动、实现增储上产发挥了积极作用。未来将坚持创新引领、应用带动、系统布局，推进开放合作，加快石墨资源有序开发和集约节约利用，做大做强石墨产业链，提高资源综合利用水平，提升产业核心竞争力，促进石墨产业高质量发展。

    （三）其他—养老大健康业务

    1、经营模式

    公司养老大健康业务主要通过子公司长生运营开展。长生运营是一家轻资产运营的养老服务公司，可以为国内的养老机构提供从总体规划、功能设计、机构筹备、人员培训、养老体系建设与运营管理的全流程咨询服务。

    长生运营是国内最早引进日式颐养服务模式和日式服务理念的养老公司，通过日本养老品牌的引入，同时不断叠加符合中国特色的多种养老业态，使得长生运营各项业务不断创新，可以满足对养老运营的多元化需求。

    2、行业情况说明

    中国是世界上老年人口规模最大的国家，预计到2035年中国60岁以上人口将突破4亿，在总人口中的占比将超过30%。老龄化催生了相当规模的银发经济，也就是以老年人为目标客户的相关产业。

    2026年政府工作报告指出，深入实施积极应对人口老龄化国家战略，扩大普惠养老服务供给，健全城市社区养老服务网络，积极发展农村养老服务，实施中度以上失能老年人养老服务消费补贴项目。发展医养结合服务。积极开发老年人力资源，制定推进银发经济高质量发展的措施。

    2026年3月12日，第十四届全国人民代表大会第四次会议表决通过《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》，明确深入实施积极应对人口老龄化国家战略，健全养老事业和产业协同发展政策机制，促进老有所养、老有所为、老有所乐；大力发展银发经济，丰富适老化产品和老年服务供给，培育银发经济龙头企业和知名品牌，探索建立银发产品认证制度，完善银发经济统计。

    随着生活水平提高和健康预期提升，老年人消费的意愿和能力不断增强，消费需求呈现多元化、差异化、个性化趋势，银发经济将成为朝阳产业，助推养老大健康行业的快速发展。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，全球宏观经济延续复杂多变态势。中东地缘冲突推升全球能源与航运成本，美国关税政策呈现高频调整、针对性强等不确定性，国际机构普遍下调全球增长预期，全球贸易和投资流动的减弱进一步放缓了世界经济增长。

    报告期内，公司实现营业收入60532.82万元，比上年同期减少9.50%；报告期公司利润总额4360.14万元，比上年同期减少10.29%；报告期公司归属于上市公司股东的净利润为592.23万元，比上年同期减少53.97%；报告期公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-299.21万元，比上年同期减少156.35%。

    （一）新贸易—进出口业务

    1、发制品出口业务

    2026年上半年，美国关税政策反复调整、国际贸易摩擦升级、全球能源市场剧烈波动等多重不利因素交织叠加。面对严峻复杂的外部形势，公司全体员工凝心聚力、共克时艰，以务实稳健的经营策略和扎实细致的工作作风，成功稳住经营基本盘，取得了来之不易的经营成果，为公司未来发展奠定了坚实基础。

    从经营成果来看，上半年公司发制品出口业务实现营业收入44609.47万元，较上年同期上升7.69%，在外部环境持续承压的背景下保持了良好的增长势头，充分印证了公司产品的市场竞争力和品牌韧性，为公司整体经营业绩的稳定提供了有力支撑。

    在市场开拓方面，公司销售团队主动研判全球市场需求变化，灵活调整销售策略，深耕存量市场、抢抓增量机遇，不断拓展新的业务空间。经过半年的持续努力，公司产品在重点市场的占有率均稳步提升。与此同时，一批成长性强、发展潜力大的产品群已初步成型，为公司未来业绩持续增长提供了新的动能。

    总体而言，面对复杂多变的市场环境，公司以变应变、在困难中开拓进取，推动市场经营向着良性、健康的方向稳步发展，进一步巩固和提升了自身的市场形象与行业地位。展望下半年，公司将继续保持战略定力，深化市场布局，加大创新投入，推动公司业务进一步发展。

    2、纺织服装出口业务

    2026年1-6月，公司纺织服装出口业务实现营业收入9844.68万元，较去年同期减少1.04%。

    报告期内，主要出口市场贸易政策频繁变动，终端消费需求恢复不及预期，纺织服装出口整体承压。面对上述外部环境，公司围绕“稳订单、拓市场、强协同”的经营思路，多措并举平滑外部波动的冲击。

    供应链方面，公司深化与核心生产工厂的协作机制，及时共享市场趋势与客户需求信息，动态跟踪工厂产能与排产情况，保障订单按期交付和产品质量稳定，最大限度降低供应链环节的潜在风险。

    客户维护方面，公司以订单履约为核心抓手，持续巩固与现有客户的合作关系，并主动配合客户开展新品开发和销售渠道调整，与客户共同应对终端市场的变化，提升合作黏性。

    市场布局方面，公司在稳固传统市场基本盘的同时，持续加大对新市场的调研和客户开发投入，推动出口市场结构多元化，减少对单一市场的依赖。

    此外，公司密切跟踪各主要市场的贸易政策动态，在政策调整形成的有利时间窗口内，配合进口商加快订单处理和出运安排，尽力收窄外部环境对收入端的负面影响。

    3、跨境进口电商业务

    2026年1-3月，公司跨境进口电商业务实现营业收入5837.17万元，较去年同期减少2437.67万元。由于上海荔之已不再纳入公司合并财务报表范围，公司2026年半年度报告中不再具体分析跨境进口电商业务的经营情况。

    （二）新材料—石墨新材料业务

    2025年度，青岛森汇已启动《采矿许可证》申领工作，相关申报材料经地方自然资源主管部门逐级审核通过并出具办理意见。截至目前正等待国家自然资源主管部门明确采矿权出让协议签订主体，待协议签订后即可进入《采矿许可证》最后申请程序。

    青岛海正正有序推进矿山建设筹备工作，已完成采矿设计、安全设施设计等相关工作，并取得刘河甲石墨矿建设项目安全预评价报告，现阶段正积极落实用地指标，稳步推进征地相关工作。

    （三）其他—养老大健康业务

    公司定位于轻资产运营养老大健康业务，服务内容涵盖项目整体定位、适老化设计和改造、建立养老运营和康复运营体系、建立营销和管理体系、招聘人员和上岗培训、开业后项目整体运营以及后期养老医疗康复器械、老年福祉用品销售，实现了养老项目运营全流程服务。

    公司坚持以轻资产运营为主的运营模式开展养老大健康业务，截至目前，公司提供咨询及运营的养老项目覆盖青岛、威海、琼海、洛阳等多个地区。由长生运营托管的“新华锦

    长乐居”项目被评为“青岛市五星级养老机构”，入选山东省养老服务标准化试点名单；全面托管和运营的“小蓬莱康养社区”是崂山湾生态健康城第一个落地康养项目，形成“医、食、住、行、康、游、学、乐、氧”九大服务板块及多项定制化服务；引进多方资源整合五渚河生态城，赋能康养产业，成为探索美好生活、发展康养事业的威海样板；与中国人寿合作开展了国寿嘉园

    青岛长者公寓项目；委托运营的海南长昇健康中心项目，努力打造集养老、旅居、医疗、康复为一体的高端康养综合项目；同时，签约胶州佑康一生养老项目、中标洛阳职业技术学院医养照护产教融合实训中心项目，打造集医疗、养老、康复为一体的医养综合项目。

本文数据来源于ST新华锦2026年中报，仅供参考不构成投资建议。