华宝新能（301327）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期华宝新能（301327）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司秉承“让绿色能源无处不在”的使命，以及“成为全球消费者最信赖的绿色能源品牌”的愿景，致力于锂电池储能类产品及光伏产品的研发、生产、品牌、销售及服务。其中，便携储能、家庭储能及光伏产品为公司的核心产品，可应用于户外休闲、应急备灾、户外作业、居家生活等场景，为客户提供绿色低碳的能源解决方案，产品得到用户的广泛认可。作为便携储能全球领导者和全场景家庭绿电开创者，公司成功打造了Jackery电小二SolarGenerator专家领导品牌，采用线上、线下相结合的模式，实现在中国、美国、日本、德国、英国、加拿大等全球多个国家销售。

    1、主要产品

    公司的主要产品为不同场景和不同规格的便携储能、家庭储能及光伏产品。

    2、主要应用场景

    （1）户外休闲

    公司的便携储能及光伏产品适用于自驾露营、房车旅行、钓鱼、摄影等户外旅行场景，可为智能手机、平板电脑、无人机、投影仪、照明灯、车载冰箱、电饭煲等设备进行供电，能够满足户外旅行中多样化的便携电力需求。

    （2）应急备灾

    在地震、海啸、飓风、大火、暴雪、战争等灾害多发的地区，便携储能及光伏产品能解决灾害缺电、停电、应急救援等电力短缺问题。公司将便携储能产品与光伏太阳能板组合形成小型太阳能发电系统，在灾后电网瘫痪及毁坏情况下，为灾后生活提供持续离网发电，保障灾民的基本生活需求。

    （3）户外作业

    在户外作业场景中，公司的便携储能及光伏产品可以为各种设备提供可靠的电力支持，提高工作效率，保障工作顺利进行。同时，由于产品的便携性，可以轻松携带到任何需要的地方使用。例如，在野外勘探、农业植保、边界巡逻、电网检修、野外测绘、消防救援以及部队户外作业等领域，都能提供稳定可靠的电力供应。

    （4）居家生活

    公司的家储产品为全球家庭用户提供一站式绿色能源解决方案，满足自发自用、绿色低碳、应急备电的用电需求。公司率先洞察到全球家庭更需要易于安装、经济实惠的绿色能源产品，开创了全场景家庭绿电解决方案，包括屋顶、庭院、阳台、车棚等多场景光储充系统产品。

    3、经营模式

    公司主要采取M2C的经营模式，即生产厂家直接对用户提供产品，集研发、生产、品牌、销售及服务于一体的全价值链的经营模式。通过M2C模式，公司能够深入调研市场需求、用户偏好，减少中间环节、降低渠道成本、快速响应用户需求，实现精准创新和价值创造。在各个具体业务环节，公司的经营模式如下：

    （1）研发模式

    公司产品采取自主研发模式，高度重视对新技术、新产品的研发投入。公司的产品研发以用户需求和市场趋势为导向，从应用场景、产品安全性、新技术等多维度出发，通过自主研发完成产品设计开发，借助M2C模式的优势快速投放市场，并及时获取用户意见反馈，对产品安全、性能、智能化、轻量化、转换效率、可靠性、易用性等方面进行持续创新，同时基于对行业趋势的把握进行前瞻性研发布局。

    公司研发按IPD流程，分为需求评估、研发设计、设计验证、试产验证、批量生产和用户反馈环节，以及TR1~TR6技术评审和DCP决策，以保证产品的开发质量及效率。

    （2）采购模式

    公司产品的主要原材料包括电芯、电子元器件、逆变器、结构件等。公司采用“以销定产、以产定采”的采购模式，每月根据销售预测、海外和国内成品情况、材料库存和在途产品等情况，系统运行MPS（主生产计划）并运算MRP（物料需求计划），最终制定生产和物料计划。即所有材料订单都是根据销售预测运算需求并下达原材料采购订单，由采购部负责供应商管理、审批、商务及交期跟进；采购部完成原材料采购执行后，由品质部负责材料验收，验收合格后再办理入库。

    在供应商选取方面，公司具有严格的供应厂商选择标准，通常综合考虑厂商的技术水平、产品品质、响应速度、供货成本以及市场声誉等因素，选择规模匹配、资质优良、运作规范且可持续发展的企业作为供应厂商。

    （3）生产模式

    公司采取“以销定产”的生产模式，通常根据销售预测、在手订单及交货期情况安排生产计划。生产流程上，公司已导入MES系统、品质管控系统QMS和数据监控系统，实现了制造智能化管理，进一步提高了生产效率，有效保证了产品的稳定性、可靠性。同时制造工厂用电已导入能源管理系统，实现更加低碳的能效管控。便携储能产品的生产流程可分为SMT贴片、DIP插件、PCBA测试、电池加工、产品组装、老化测试、成品包装等环节。光伏产品的生产流程可分为电池片划片、串焊、敷设、激光切割/冲压/热刀切割、模拟测试、产品包装等环节。逆变器的生产流程可分为SMT贴片、DIP插件、ATE自动测试与烧录、自动涂覆、老化测试、产品入库等环节。

    （4）销售模式

    公司采用全方位渠道模式，分别为品牌官网独立站、第三方电商平台、线下零售结合的模式实现全球化销售。公司分别通过品牌官网独立站及亚马逊、日本乐天、日本雅虎、天猫、京东、抖音等第三方电商平台进行线上销售，线下零售已与Costco、HomeDepot、BestBuy、Canon等全球知名零售商建立合作关系。

    4、公司行业地位

    作为便携储能全球领导者、全场景家庭绿电开创者和全球消费级光储引领企业，公司秉承“让绿色能源无处不在”的企业使命，专注于光储硬件产品及AIHEMS能源管理软件与平台的研发、生产、品牌营销、销售及服务，致力于为全球家庭提供安全可靠、负担得起、智能易用的全场景家庭绿电生态，以实际行动推动全球生活方式向绿色低碳转型。截至报告期末，公司产品服务覆盖全球50多个主流国家及地区，储能及光伏产品累计销量突破700万台，成功打造了Jackery电小二SolarGenerator专家领导品牌。全球知名咨询公司弗若斯特沙利文向华宝新能颁发市场地位确认证书，基于对全球消费级光伏市场的深度追踪，确认华宝新能Jackery电小二品牌为全球户外电源领先品牌1、华宝新能100瓦消费级便携式太阳能板全球累计销量第一2。

    在技术创新层面，公司始终坚持自主研发，多年来持续加大研发投入，2025年公司与电子科技大学（深圳）高等研究院成立“华宝新能光伏储能电子联合实验室”，目前公司在便携储能、家庭储能及光伏产品领域已掌握多项核心技术。截至2026年6月30日，全球累计布局专利达2,915项，其中境内外已授权专利1,418项（含发明专利134项），在审专利1,497项；光伏技术领域，累计布局专利884项，包括境内外已授权专利502项、在审专利382项。

    凭借强大的研发创新实力，公司曾获评国家高新技术企业、国家级制造业单项冠军企业、国家知识产权优势企业、广东省科技进步奖二等奖、广东省及深圳市工业设计中心、深圳市智能便携式储能工程研究中心等荣誉。公司入选深圳市市场监督管理局《2024年深圳企业专利创新实力百强榜》，更获评“深圳市知识产权领军企业”，成功入选“2025全球新能源企业500强”和“PVBL2026全球光储品牌100强”，成为新能源行业技术深耕的典型样本。

    基于深厚的技术积累，目前公司产品覆盖家庭节电备电、户外用电等多元场景，精准满足用户个性化的绿电需求。公司在产品设计领域同样表现卓越，截至报告期末，已累计荣获包括德国红点至尊奖、红点产品奖、德国IF设计奖、美国IDEA设计奖、意大利A’Design、Muse设计金奖、日本G-Mark、中国优秀工业设计奖等在内的149项国际工业设计类奖项。

    强劲的产品实力与品牌影响力，赢得了全球权威媒体及机构的广泛认可：全球知名商业杂志《福布斯》盛赞公司旗下“Jackery电小二”品牌为便携储能行业的“苹果”，多次荣获美国CES最佳创新奖、其美学曲面光伏瓦成功入选《时代》杂志2025年度最佳发明榜单，这是华宝新能继2023年光充火星机器人产品入选后，第二次登上该权威榜单，再度向全球彰显其在绿色能源领域的卓越创新实力与行业引领地位。

    在可持续发展领域，公司在2023年至2025年连续三年斩获国际知名可持续发展奖项SEALAwards，旗下18款“Jackery电小二”产品通过南德碳足迹核查。截至报告期末，公司已累计获得《纽约时报》《华尔街日报》《福布斯》等200余家全球权威媒体及机构推荐，全球品牌影响力持续攀升。

    5、经营情况分析

    2026年上半年，公司持续强化全球M2C直销品牌竞争力，把握全球消费级光伏储能市场需求增长机遇，实现营业收入22.06亿元，同比增长34.71%。报告期内，受地缘政治局势、出口贸易政策变化及国际外汇市场波动等多重外部因素叠加影响，公司实现归属于母公司股东的净利润1,038.03万元，同比下降91.53%。毛利率方面，报告期内公司综合毛利率为40.59%，同比下降1.16个百分点；但第二季度毛利率达40.49%，同比提升0.64个百分点，显现出改善趋势。后续随着海外产能布局稳步落地及全链条降本增效的持续深化，公司成本压力有望逐步缓解，长期稳健经营的基础将进一步夯实。

    （1）核心市场高增，深化“三位一体”全球渠道网络

    公司持续深化消费级全场景光伏储能解决方案品牌战略，以产品创新驱动全球市场快速增长。分区域来看，欧洲市场表现亮眼，实现营收同比增长123.15%；北美市场实现营收同比增长39.13%。在渠道端，公司不断完善官网独立站+第三方电商平台+线下零售的渠道生态布局，业务已覆盖全球50多个国家和地区，储能及光伏产品累计销量超700万台。线上方面，品牌官网独立站营收同比增长39.78%，占总营收比重达30.52%，稳居行业前列；线下方面，公司深化与Costco、HomeDepot、BestBuy、Canon等全球知名零售商的合作，产品入驻超10,000家实体门店，线下零售渠道营收同比增长26.63%，全球品牌影响力与市场占有率持续稳步提升。

    （2）数字化运营提质增效，费用率水平持续改善

    依托丰富的产品矩阵与品牌影响力，公司全面深化数字化运营与渠道精细化管理。报告期内，公司积极引入AI工具优化广告投放结构与素材质量，精准匹配用户需求与使用场景，有效提升了品牌营销转化效率。2026年上半年，公司销售费用率同比下降1.98个百分点，管理费用率同比下降0.31个百分点，提质增效成果逐步显现，整体运营效率持续改善。

    （3）保持高研发投入，全场景产品矩阵驱动战略落地

    公司聚焦消费级全场景光伏储能技术创新，加速技术成果转化。2026年上半年，公司研发费用投入同比增长61.18%。截至报告期末，公司全球累计布局专利2,915项（其中境内外已授权专利1,418项，含发明专利134项；在审专利1,497项），其中光伏领域专利累计达884项（已授权502项，在审382项）。在工业设计领域，公司累计荣获德国红点至尊奖、美国CES创新奖等149项国际大奖，并连续三年荣膺SealAwards可持续发展产品奖。依托深厚的技术积累，公司持续拓宽家庭绿电解决方案的使用场景。上半年，公司陆续推出全新庭院阳台光储系统SolarVault3系列、核心应急备电产品HomePower3600ProMax、冰箱备电产品FridgeGuard、三防户外电源1500Ultra、光伏遮阳棚以及JackeryArkAIHEMS智能家庭能源管理系统等多款新品。凭借产品矩阵的快速升级，上半年公司核心应急备电产品营收突破3.5亿元，SolarVault3系列累计销量近2万台。消费级光伏储能全场景解决方案已成为拉动公司业务增长的核心驱动力，战略先发优势正逐步转化为市场竞争优势。

    二、核心竞争力分析

    1、行业先发及品牌优势

    作为便携储能全球领导者，全场景家庭绿电开创者和全球消费级光储引领企业，公司深耕消费级光储绿色能源解决方案，在品类创新与标准引领领域凸显引领优势。2026年，推出全新庭院阳台光储系统SolarVault3系列、核心应急备电产品HomePower3600Promax、冰箱备电产品FridgeGuard、三防户外电源1500Ultra、光伏遮阳棚、JackeryArkAIHEMS智能家庭能源管理系统，以持续的技术突破与产品革新重新定义全球家庭能源使用方式。

    标准化建设方面，公司持续推动行业规范化发展：2023年参与编制《便携式锂离子电池储能电源技术规范》等行业标准；2024年率先发布《光充户外电源（SG）技术规范》，填补储能与光伏一体化场景标准化空白；2025年牵头制定国内首个《便携式光伏组件》行业标准，首次系统规范户外便携式光伏组件技术要求，推动我国便携光伏产业迈入“标准化发展”新阶段。2026年，再度参与制定我国首部移动电源专用强制性国家标准——《移动电源安全技术规范》，从多维度全面提升移动电源安全水平，为行业高质量发展树立新标杆。

    品牌建设上，公司通过多元举措扩大全球曝光：参与CES2026、IntersolarEurope2026等国际展会；携手美国红十字会，推出首款应急专业级产品线，并启动“为救援者供电”公益行动；独家冠名全国安全应急救援机器人大赛，助力防灾减灾技术升级，守护生命安全防线；驰援香港大火、广西洪灾救灾，从技术、场景、社会价值维度绘制家庭能源革命图景，持续强化品牌影响力，践行公司使命。

    品牌荣誉方面，华宝新能荣获福布斯中国D2C跨境影响力品牌称号，Jackery品牌获得沙利文颁布的日本市场连续7年销量与销售额No.1认证。在欧洲市场斩获EUPD颁发的2026年度TopInnovationAward、TopInnovationGermany奖项。华宝新能XBC美学曲面光伏瓦不仅斩获SEALAwards2025年度可持续发展产品奖，实现该国际奖项三连冠，更荣膺2026CES创新设计与工程奖，并摘得日内瓦国际发明展评审团特别嘉许金奖，问鼎“发明界的奥斯卡”。

    2、研发与技术优势

    公司始终坚持自主创新和自主研发，在便携储能、阳台储能、家庭储能及光伏产品领域掌握了多项核心技术，并被认定为国家高新技术企业。作为便携储能国家行业标准、便携太阳能板国家行业标准、国家锂离子电池组安全设计指南标准、分布式储能锂离子电池和电池组性能规范第1部分：家庭储能国家行业标准的主要起草单位，公司在行业内的影响力进一步提升。

    公司高度重视研发投入和研发团队建设，2026年上半年研发费用投入1.23亿元，同比增长61.18%。截至报告期末，研发人员数量460人，占比达22.60%，研发人员中本科及以上占比89.35%。高效的研发转化确保了公司技术的持续升级和产品的不断更新迭代。截至报告期末，全球累计布局专利达2,915项，其中境内外已授权专利1,418项（含发明专利134项），在审专利1,497项；光伏技术领域，累计布局专利884项，包括境内外已授权专利502项、在审专利382项。

    在开发流程中，公司导入先进的汽车行业V-model研发模式，提高了研发产品的可靠性，在研发设计阶段严格执行“项目前期风险评估、中期评审、后期监控”的质量管控三步骤，确保最大程度降低项目风险，满足客户需求。截至报告期末，公司已完成EHB家庭核心备电储能开发及上市，第三代阳台储能开发及上市。完成多合一技术＆CTP2.0模组结构技术升级应用，节省产品结构成本的同时缩小产品体积和重量。并且公司完成行业最快45min充满快充技术和-20℃无加热可充放电技术的应用，以实现产品应用场景的拓展，完成首款IP65及行业首创钛合金模组结构产品的开发上市，实现产品比行业平均体积缩小48%，重量减轻47%。同时公司完成自供电＆TOU的储能技术开发及应用、10msUPS技术突破及产品应用，扩展便携储能家庭备电应用场景，实现更多负载不断电，带载能力更强。此外，公司完成光储火星机器人的开发及发布，实现储能与AI的跨界融合。并完成家庭备电、CTP结构、智能消防模块、低功耗、电动车充电等专利布局，逐步打造各领域应用技术护城河。

    光伏太阳能板方面，公司开发并量产悬浮集成框架2.0，相比1.0强度提升10%，该笼式封装便携太阳能板抗热变形能力更强。同时，公司独家自主研发的晶硅多曲面封装技术，XBC曲面光伏瓦产品突破晶硅太阳能板70年产品形态，行业内首次实现晶硅太阳能电池多曲率封装量产，产品集曲面美学、高效、可靠、便捷安装于一体，为屋顶光伏建筑一体化带来全新选择，捍卫东方建筑之美。这一系列举措不仅拓宽了公司产品的技术护城河，还使得公司在市场竞争中保持领先地位。

    通过不断的研发投入和技术创新，公司旗下美学曲面光伏瓦华宝新能XBC美学曲面光伏瓦，凭借其开创性的设计理念与卓越的性能表现，成功入选《时代》杂志2025年度最佳发明榜单。该产品还先后将德国iF奖、红点奖（RedDot）、日本G-Mark（GoodDesignAward）奖、美国IDEA设计奖收入囊中，实现全球四大顶级工业设计奖“大满贯”，成为绿色能源领域首个获此殊荣的创新产品。此外，公司先后荣获2024年深圳市知识产权领军企业、2025年度光储领军企业奖、2025高工金球奖年度创新技术，2026日内瓦国际发明奖一金三银等多个奖项。

    3、产品安全可靠

    公司始终将安全可靠作为产品的核心支柱，从研发设计到生产制造的全流程中，均以各项国际国内权威认证为基准，通过严苛测试及认证筑牢产品品质防线，为用户打造安心无忧的绿色能源体验。

    公司便携储能产品采用全球知名品牌高品质全极耳大圆柱电芯，具有高倍率、长循环特性，能量密度高，过流散热能力强，提升了储能电源的循环使用寿命及安全性。公司独家研发的智能快充专利，通过多温度探头精准监控，CFD热管理仿真设计精准提高温度一致性，保证电芯安全，提升快充循环寿命，满足产品安全可靠性要求。同时，得益于框架专利保护技术和电气绝缘专利保护技术的研发及应用，公司全系便携太阳能板在全球范围内率先获得TüV权威机构认证的IECTS63163消费级光伏产品认证。产品通过热斑耐久测试、高低温循环测试、湿热测试、湿冻测试、跌落测试、绝缘耐压测试、湿漏电测试等多项严苛测试项目，在产品品质、可靠性、安全性上达到国际领先水平。截至报告期末，公司产品已通过国际UN安全认证、日本PSE、欧盟CE、欧盟RoHS测试、UL认证等多项国际质量认证，为全球用户提供了坚实的安全保障，赢得了广泛好评。同时，华宝新能JackeryHomePower智能配电箱成功顺利取得IntertekcETLus认证，华宝新能家庭储能系统通过全球公认最为严苛的北美标准UL9540A热失控蔓延测试，斩获锂电池模组级与系统级的双重IntertekcETLus权威认证。华宝新能美学曲面光伏瓦通过了TüV南德的IEC61215和IEC61730两项权威认证，成为全球首个通过这两项全序列测试的曲面光伏产品，获得UL、TüV、CQC、JET认证，获得全球首个曲面光伏瓦UL7103BIPV认证证书，并荣获工业设计领域“四大国际设计奖”大满贯，入选《时代》周刊2025年最佳发明（BestInventions），获得全球权威机构广泛认可。同时国际公认的测试、检验和认证机构SGS授予华宝新能JackerySolarGenerator5000PlusUL9540:2023和UL9540A认证证书、JackeryExplorer3000UL2743:2023认证证书、DIY小型家庭绿电系统JackeryNavi2000德国并网VDE-AR-N4105认证证书，多份认证的获得充分展现了产品的高安全性和可靠性。公司秉承“让绿色能源无处不在”的使命，坚持贯彻可持续、全场景、安全可靠的产品战略，持续扩展产品矩阵，并不断优化产品体验，致力于成为行业领军者。作为国家《便携式锂离子电池储能电源技术规范》的主要起草单位之一，公司深耕消费级光储技术领域，持续以实际行动参与并推动行业标准体系的建设与完善。2025年，华宝新能牵头制定的《便携式光伏组件》行业标准，首次针对户外便携式光伏组件的设计定型与型式试验提出系统性技术要求，填补了国内细分领域标准化空白。该项标准于2025年8月1日起正式实施，这也标志着我国便携光伏产业正式进入“标准化发展”新阶段。

    在产品品质与技术认证方面，庭院阳台光储JackerySolarVault3系列2026年获SGS颁发的欧洲多国并网认证；2025年旗下美学曲面光伏瓦通过了TüV南德、UL、CQC等多重权威认证，成为全球首个通过UL7103严苛测试的曲面光伏瓦产品。2024年全球公认的质量和技术能力权威机构中国合格评定国家认可委员会（CNAS），正式向华宝新能颁发ISO/IEC17025:2017《检测和校准实验室能力的通用要求》标准的认可证书，标志着华宝新能产品实验室正式跻身符合国际标准的权威实验室行列。

    4、全球品牌的数字化全价值链M2C模式

    公司自2011年起积极构建数字化全价值链M2C模式，整合研发创新、智能制造、品牌营销及零售渠道等核心环节，形成快速触达全球消费者的竞争优势。通过即时数据反馈驱动营销、研发与制造环节的产品优化及迭代升级，精准响应用户需求，持续提升综合竞争力。

    在智能制造领域，公司已构建数字化闭环体系，深度融合智能制造、供应链资源与物流能力。智能制造系统通过实时追踪零件配备流程保障良品率，依托防错设计、零缺陷标准及条码技术实现关键环节互锁；在供应链管理上，运用先进ERP与SRM系统实现全球供应商智能化管控。截至报告期末，公司已布局21个海外仓及10个全球售后服务点，服务覆盖近30亿潜在用户；物流方面，与UPS、FedEx等全球知名物流商深度合作，优化全球物流网络布局，实现“最后一公里”网点配送，为用户提供优质体验。渠道建设上，公司打造“品牌官网独立站+第三方电商平台+线下零售”三位一体销售模式，截至报告期末已在全球设立21个品牌官网，业务覆盖50多个国家和地区，并通过与Costco、HomeDepot、BestBuy、Canon等全球知名零售商合作，持续拓展线下渠道。

    “全球化”是公司长期坚持的核心战略。2026年公司产品已在中、美、日、德、英、加等50多个国家和地区实现销售；为加速全球市场开拓，公司已在美国加州、日本东京、德国杜塞尔多夫、韩国首尔等地设立本地子公司及本土化运营团队，不断提升国际品牌的本土化竞争力。

    公司将继续深化全球品牌的数字化全价值链M2C模式，持续构建全球智能制造体系、全球供应链及物流体系，强化渠道建设，致力于成为全球一流的绿色能源品牌。

    5、人才优势

    公司秉承以人为本的用人理念，高度重视人才梯队建设，组建了包括中国、美国、德国、日本、韩国、马来西亚等国际化团队，积极实施多元化、本地化人才管理策略，并建立了长期激励机制，旨在吸引和留住优秀人才，与公司共同成长。2025年获脉脉“年度职得去雇主”、前程无忧“杰出雇主”。截至报告期末，公司本科及以上学历的员工占比47.62%，研发人员占比22.60%，为公司注入了强大的创新活力。

    公司持续完善人才培养体系，围绕领导力发展、专业能力建设及人才梯队建设，持续加强学习型组织建设。报告期内，公司持续推进中高层及基层管理者培养项目，围绕营销、研发、供应链及职能等关键领域开展专业能力提升，强化国际化、专业技术及数字化人才培养。同时，公司持续完善新员工培养及导师带教机制，建设内部导师、讲师和课程资源体系，推动学习资源沉淀与知识经验传承，促进培训与业务实践深度融合，助力员工持续成长和组织能力提升。

    公司持续完善职业发展及人才管理机制，持续推进任职资格体系建设，优化员工职业发展通道和人才发展路径，促进人才培养、选拔、任用与激励机制有效衔接，为员工提供更加清晰、公平的发展机会，持续激发组织活力，为公司长期战略发展提供坚实的人才保障。

本文数据来源于华宝新能2026年中报，仅供参考不构成投资建议。