德尔股份（300473）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期德尔股份（300473）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）汽车行业基本情况

    1、全球汽车市场发展态势

    根据乘联会数据，2026年上半年全球汽车量为4,786万辆，同比增长约3%。其中，中国汽车量同比下降约4%，北美地区量同比下降约2%，欧洲地区汽车量同比增长约6%。

    2、国内汽车市场发展态势

    根据中国汽车工业协会统计数据，2026年上半年，我国乘用车市场产量下降，商用车市场量保持增长，汽车出口延续增长势头。2026年上半年我国汽车产量分别达到1,499.3万辆和1,501.7万辆，同比分别下降4%和4.1%。2026年上半年我国乘用车产量分别为1,272.1万辆和1,272万辆，同比分别下降5.9%和6%。其中，新能源乘用车量为689.6万辆，同比增长5.5%。2026年上半年我国商用车市场稳步增长，实现量229.7万辆，同比增长8.3%，其中新能源商用车实现量54.9万辆，同比增长36.5%，是商用车市场增长的主要驱动力。2026年上半年我国汽车出口509.6万辆，同比增长65.3%，出口规模继续攀升，其中新能源汽车出口达235.5万辆，同比增长122.3%，是拉动出口的主要因素。

    3、汽车零部件制造行业发展情况

    汽车零部件制造行业是汽车工业发展的重要组成部分，汽车工业的竞争很大程度上是汽车零部件产品技术、品质和成本的综合竞争。我国汽车零部件制造行业经过几十年的快速发展，已形成全球规模大、品类齐全、配套完整的汽车零部件产业体系，并深度融入全球供应链，成为全球重要的生产和供应基地。

    行业发展趋势而言，国内外汽车产业电动化转型持续深化，整车企业对电池、电机、电控等核心零部件的要求不断提高。固态电池作为下一代汽车动力电池主流技术路线，成为行业研发与产业化布局的焦点，当前正向高安全、高比能、长循环等方向发展。电机技术，在向更高的效率和功率密度方向演进和迭代，电控系统则更加集成化、智能化、系统化，电池、电机及电控技术的持续发展，共同推动新能源汽车综合性能提升。汽车零部件企业切入具身智能赛道，是汽车零部件行业发展的新趋势。汽车零部件企业布局具身智能领域，一方面得益于国内外头部机器人公司的战略引领，另一方面源于汽车零部件企业在精密制造、机电集成等方面与机器人领域的协同性。

    4、行业地位

    公司是一家综合性汽车零部件系统集成供应商，产品稳定可靠，凭借较强的研发创新能力、质量管控能力和市场开拓能力，具备较强的市场竞争力。公司与众多国内外客户建立了合作关系，其中海外客户主要包括宝马、梅赛德斯-奔驰、Stellantis、大众、保时捷、奥迪、福特、通用及特斯拉等，国内客户主要包括长城、上汽、广汽、江铃、北汽、红旗、奇瑞、小鹏、比亚迪、零跑、一汽解放、中国重汽及北汽福田等。

    固态电池领域，公司持续开展电解质配方、电芯材料体系、电池包结构设计及生产工艺等核心技术的开发与优化，构建了自主的固态电池材料体系，形成了配套的工艺技术储备，整体技术成熟度获得提升。同时，公司目前已经建成PACK中试线，电芯中试线在建设中。市场层面，公司积极拓展下游客户，围绕客户需求开展技术协同和定向研发。但公司固态电池业务尚未形成收入，对本报告期业绩未产生重大影响。

    具身智能机器人领域，公司选定了产线的典型工艺场景，在持续推进机器人本体的针对性训练和二次开发，机器人的作业效果获得提升。此外，公司基于机器人训练过程中的积累，搭建了机器人管理与训练平台SiriusStudio，以赋能机器人的数据采集、仿真、训练等流程。公司具身智能机器人相关业务尚处于研发阶段，尚未形成收入，对本报告期业绩未产生重大影响。

    公司具备丰富的电机产品研发及生产经验和能力，报告期内，公司在美国设立Maxxell,Inc.，主要经营地在加州，目标是拓展电机及执行器相关产品在海外具身智能机器人领域的市场应用。该业务目前尚未形成收入，对本报告期业绩未产生重大影响。

    （二）公司主要业务及产品情况

    公司是全球化的汽车零部件系统集成供应商，核心产品覆盖降噪、隔热及轻量化，电机、电泵及机械泵，汽车内饰，以及电控及汽车电子等领域，可为客户提供平台化、智能化、集成化的解决方案。目前，公司业务覆盖欧洲、北美及国内市场，在全球十个国家设有生产与研发基地，具备完善的全球化资源配置及跨区域协同运营能力。

    报告期内，公司主营业务如下所示：

    1、降噪、隔热及轻量化类产品

    公司致力于为车辆的隔音、隔热、轻量化、电池阻燃等提供定制化的解决方案，主要产品包括引擎舱隔音罩、涡轮增压器隔热罩、发动机周边包裹、仪表盘底部罩盖等应用于汽车动力和内外饰系统的相关零部件，以及电池阻燃材料、电池组电磁屏蔽罩、电机包裹等新能源汽车专用产品。公司掌握铝成型、聚氨酯发泡、模切、热成型、真空成型、注塑等技术工艺，以及众多相关材料的特性，依托全球化的产研基地布局，提供优质的产品和服务。

    2、电机、电泵及机械泵类产品

    公司专业从事电机、电泵及机械泵类产品的研发、生产和售，主要产品涵盖电液转向泵、液压转向泵、变速箱机械泵、变速箱电子泵、电驱系统电子泵、电机、液力缓速器等，产品广泛应用于汽车转向、传动和制动等系统。

    3、汽车内饰类产品

    汽车内饰类产品分为覆膜饰件和包覆饰件两大类，细分产品包括门板装饰条、门板扶手总成、仪表装饰面板、副仪表上盖板装饰总成、中控副仪表扶手总成等，为整车客户提供美观、舒适、环保的内饰解决方案。

    4、电控及汽车电子类产品

    公司电控及汽车电子类产品包括电液转向泵控制器、座椅控制器、执行电机控制器和车身控制器等，具有智能化、集成化等特点，主要应用于汽车转向、传动、座椅和车身等系统。

    （三）公司主要经营模式

    报告期内，公司主要经营模式未发生变化，具体情况如下：

    1、研发模式

    公司的新产品采用自主研发和合作研发模式。公司整合研发技术资源，构建了国际化、平台化的研发体系，可以满足客户多层次需求。公司通过重点优化研发流程与强化仿真模拟分析，提高了新产品的研发效率和质量，缩短了新产品的研发周期，可高效响应客户新产品开发要求。

    2、采购模式

    公司制定了完善的采购管理制度，对采购过程实施有效管理，严格按照采购制度规定进行采购和商务谈判。公司依据IATF16949：2016质量管理体系中供应商管理要求，严格按照供应商资质认证、原材料验证试用等一系列程序来遴选优质供应商，以确保公司生产制造所需原材料的稳定供应。

    公司按照采购供应商定点流程及采购件目标成本核算流程，选择供应商和确定物料价格，保障供应商选择和物料定点、定价公正规范。公司利用ERP系统实现对客户需求的管理，并生成物料的采购需求和计划。物料到达公司后，ERP系统会生成相应单据，确保物料供应全流程闭环、可追溯、受监管。

    3、生产模式

    公司整合了成熟的生产技术与设备体系，拥有高精度数控机床与自动化的装配线，并灵活运用柔性化生产策略，满足市场多元化需求。公司采取内部生产和外部加工相结合的生产模式，核心部件的生产和关键工艺的制定由公司自主完成，毛坯原材料和非关键加工环节由外部供应商完成。同时公司也根据相应产品的高日产量、客户的临时需求、运输风险等因素，对产成品保持一定的安全库存量，确保供货的连续性以及对客户突发需求的应对能力。

    4、质量模式

    公司通过风险评估的方法识别风险，优化研发阶段的质量控制；通过优化制造过程的预防控制，建立标准化的质量改进体系和工作方法，使公司生产制造系统始终保持在受控、稳定和高效的运行状态；通过导入实施精益六西格玛生产质量管理体系及生产现场评估和物流管理评估，建立分层过程审核机制，确保质量管理体系持续运行的有效性。公司编制了质量管理手册，通过过程管理保障质量。具体而言，公司通过识别内外部需求，制定质量目标，明确职责和权限，配置资源，提供产品和服务（含设计开发）。除此之外，本地工厂可根据客户所在地法律法规及要求，制订适用本地工厂要求的文件，作为质量管理体系的补充，实现可持续性改进。

    5、销售模式

    公司采取直销模式，向整车厂、一级零部件供应商，以及其他领域客户直接提供产品，并根据客户滚动订单需求灵活安排生产、组织交付。为降低对单一客户、订单或技术的依赖风险，公司始终坚持客户与产品的优化组合战略，满足多元化客户群体的需求。

    公司建立了完备的销售网络，通过欧洲、北美和国内本地化的生产和售网点布局，与客户及时沟通，充分满足客户的本地化供货和售后服务要求。

    （四）报告期内公司主要业绩驱动因素

    报告期内，公司实现营业收入266,024.30万元，同比下降1.52%，实现归属于上市公司股东的净利润9,507.07万元，同比增长22.90%，主要驱动因素是毛利率改善。2026年上半年公司进一步加强新能源汽车市场拓展，上半年配套新能源汽车产品实现收入41,790.01万元，同比增长35.16%。

    二、核心竞争力分析

    （一）研发创新能力

    1、研发平台优势

    公司打造了一支具备平台化技术创新能力的研发队伍。公司研发中心分布在美国、德国、奥地利、日本，以及上海、深圳、阜新、常州等多个国家和地区，能够及时跟踪国内外整车厂商的前沿技术动态与行业趋势，为新产品研发提供广阔视野与前瞻方向。公司建立了高效的项目管理机制和研发管理体系，通过跨部门项目小组和矩阵式管理等模式，统筹技术研发审核与项目周期管控，优化管理流程的同时缩短项目开发周期，强化项目进度管控，全过程监督成果交付。此外，充沛且先进的硬件资源配置也为公司持续提升研发创新能力提供了坚实保障。公司在全球范围内拥有通过DINENISO/IEC17025：2008体系认证的材料实验室，以及通过DINENISO/IEC17025：2018认证的中央实验室及整车半消声室及零部件隔声套组试验室。在国内，公司拥有通过了ISO/IEC17025：2018体系认证的国家级试验室，能完成电机、电泵及机械泵类产品的性能测试和耐久性验证，已构建机、电、液跨专业协同的集成化、系统化产品开发平台。

    2、技术优势

    针对汽车降噪、隔热、轻量化、电池阻燃、电池组电磁屏蔽等场景，公司始终以客户实际需求为核心导向，凭借对相关材料特性的深入理解，通过成型、化学反应或工艺组合等多种方式，为客户形成个性化的解决方案。依托泵类产品的长期技术积累与投入，公司形成了深厚的精密机械加工能力，具备高精度齿轮等核心零部件的自制能力。同时，公司掌握了在机、电、液跨专业平台上协同化、集成化和系统化进行新产品开发的技术，具备机电液一体化产品的定制化开发能力，为下游客户提供转向、换挡离合、启停、冷却、润滑、蓄能、举升、辅助刹车等各类解决方案。

    公司的电控及汽车电子类产品具备智能化、集成化、适配性良好等特性。公司自主研发的执行电机控制单元，融合先进矢量控制算法、高集成智能功率驱动等核心技术，具备控制精度高、动态响应快、可靠性强等优势，已批量供货头部新能源汽车客户。公司车身电子产品线，整合了先进的区域集成控制能力，具有高集成度、高国产化率和强兼容性等优势，为多家下游客户批量供货中。同时，公司在持续推进波纹防夹控制技术、长滑轨无刷双电机同步控制技术的工程化应用，并对集成乘员分类系统开展前瞻性预研，进一步强化车身电子产品竞争力，拓展自身技术优势。

    汽车内饰领域，公司掌握模内嵌膜（INS、DoubleINS）、双色注塑（IML、INS）、三维真空表面成型（TOM）、包覆等多种装饰技术。其中，公司拥有自主知识产权的双层膜内注塑工艺(DOUBLEINS)，突破了传统INS工艺局限，可在单个部件上实现渐变质感、双色叠加、金属和纹理一体成型等效果。双色注塑（IML）工艺则在两种不同的材料中间覆膜，再经过两次注塑成型，可实现表面高透度及透光效果。公司为鸿蒙智行享界S9开发的仪表右侧装饰面板，即采用了双色注塑（IML）工艺，通过精密光学膜片实现了动态光效。另外，公司也具备成熟的工程塑料结构件注塑成型、模具设计开发和精益制造等能力，形成了完整的汽车内饰产品开发设计与生产制造体系。

    经过长期的研发沉淀和积累，公司突破了多项技术难关，积累了较多科研成果，并形成专有知识库。截至报告期末，公司已获得授权专利475项，在申请专利数量111项，已获软件著作权79项。

    （二）国际化布局、本地化供货及优质客户资源优势

    公司已构建全球化的产网络。在海外，公司于美国、墨西哥、德国、斯洛伐克、西班牙、比利时、波兰、奥地利等国家设有产基地，主要为宝马、梅赛德斯-奔驰、特斯拉、福特、通用、大众、保时捷、奥迪等客户提供配套服务；在国内，公司则在阜新、常州、安庆、深圳、天津、沈阳、长春等地布局产基地，满足Stellantis、长城、上汽、广汽、江铃、北汽、红旗、奇瑞、小鹏、比亚迪、零跑、一汽解放、中国重汽及北汽福田等客户需求。

    依托全球化的产业布局，公司将供应链深度嵌入欧美及国内市场，打造了就地生产和就地供货的供应链，可高效响应全球客户需求。面对复杂多变的国际贸易环境，公司全球化的产能布局和本地化供应模式，能有效缩短供货周期、提升订单响应效率，进而提升产品综合竞争力。

    （三）质量管控优势

    在产品、工艺研发阶段，公司通过影响因素的并行集成，就先期考虑产品整个生命周期中从概念形成到产品终结的多种影响因素，缩短产品开发时间，提高产品设计质量，使产品在上市前就做到整体成本优化。在生产环节，公司通过标准化的质量改进体系，将经过验证并行之有效的过程改进方法，持续覆盖和运用于内部和供应商的各个生产环节，保障生产制造系统处于受控、稳定、高效的运行状态。公司对售出产品进行完善的质量跟踪，通过有效的信息传递系统，数据的搜集、统计和失效再现试验，发现缺陷和不足，再通过反复的设计优化、过程改进和试验验证解决问题。

本文数据来源于德尔股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。