鹏辉能源（300438）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期鹏辉能源（300438）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司发展战略

    公司秉持“成就客户、诚信担当、创新共享”核心价值观，坚守“让更多人用得起安全、稳定的清洁能源”企业使命，矢志打造为全球首选储能电池供应商、全球领先锂电池智造企业。公司以科技创新为发展内核，依托安全可靠的电池产品与一体化综合能源解决方案持续为客户创造长期价值，助力全球清洁能源产业高质量发展。据行业机构数据统计，2026年上半年公司储能电芯出货量位列全球前八（ICC/SMM)，根据弗若斯特沙利文（Frost＆Sullivan）《2026年上半年全球户用储能电芯研究报告》显示，公司户用储能电芯出货量全球第一；同时公司已连续九季度登上彭博新能源财经（BNEF）全球Tier1一级储能厂商榜单，荣登标普全球能源（S＆PGlobalEnergy）2026年度Tier1清洁能源技术企业榜单。

    （二）公司业绩驱动因素

    1、储能电池

    2026年上半年，全球能源转型进程持续深化，储能行业保持高速扩容态势，增速大幅领先锂电池行业整体水平，成为拉动锂电市场需求增长的核心动力。当前全球储能市场形成以中国、美国、欧洲为核心，澳洲、中东、拉美等地区快速崛起的多元化发展格局。据国家能源局《中国新型储能发展报告（2026）》统计，截至2025年底，全球已投运新型储能累计装机规模达2.8亿千瓦，较2024年增长67%。2025年，中国、美国、欧洲、澳大利亚新增装机分别为6200万千瓦、1800万千瓦、1500万千瓦、500万千瓦，市场扩容势头强劲。受益于储能装机规模快速攀升，储能电池需求大幅释放，根据ICC鑫椤数据，2026年上半年全球储能电池出货量达507.8GWh，同比大幅增长97.5%。

    国内层面，新型储能已被纳入国家战略性新兴支柱产业，是构建新型电力系统的关键基础设施。随着国内电力市场化改革持续推进，容量电价、辅助服务、电力现货交易等多元化收益机制日趋完善，有效驱动独立储能需求快速增长，《中国新型储能发展报告（2026）》数据显示，2025年国内独立储能应用占比已提升至51.2%。行业运营质量也同步改善，2025年国内新型储能平均时长达2.58小时，较2024年提升0.3小时；平均利用小时数增至1195小时，较2024年的911小时提升284小时，储能调度效率与项目经济性持续优化。

    海外方面，各国持续出台扶持政策、加大资金投入，推动新型储能产业快速发展。美国算力基础设施建设提速，AIDC配套绿色电力、储能成为电网削峰填谷、缓解供电压力的重要解决方案，带动配套储能电池需求快速攀升；欧洲聚焦新能源消纳与电力保供，以大型储能为核心增长动力，户储、工商业储能同步稳健发展；中东、拉美、澳大利亚、非洲等新兴市场储能项目持续落地，行业规模稳步扩张。

    2、消费及动力电池

    2026年上半年，消费电池市场呈现整体增长。智能手机、传统PC终端受上游存储芯片供给紧张、成本上行等因素制约，整体出货承压；端侧AI消费电子产品迭代提速，智能家居、智能可穿戴设备等新兴应用加速普及，持续拓宽消费锂电下游需求边界。

    2026年上半年，全球动力电池装机量保持增长，据SNEResearch统计，2026年1-6月全球动力电池累计装车量达608.5GWh，同比增长20%，电动化趋势持续向多类交通及移动装备场景延伸。轻型动力电池稳步发展，国内电动两轮车市场受新国标政策影响销量承压，海外市场需求景气，锂电池替代铅酸电池持续推进，锂电渗透率稳步提升；汽车启停电源赛道增长具备持续性，据GlobalMarketInsightsInc.预测，2034年市场规模有望达到150亿美元，2025—2034年复合增速4.3%，锂电在启停电源领域应用占比持续提高。无人机领域增长潜力可观，IndexBox预测，受益农林植保、物流巡检等商用无人机应用场景不断扩张，2026年中国无人机电池市场规模约28亿—32亿美元。与此同时，电动工具无绳化趋势持续深化，持续拉动小动力电池需求释放。

    （三）公司主要业务

    公司主要业务为锂离子电池、一次电池（锂铁电池、锂锰电池、锌空电池等）、钠离子电池的研发、生产和销售。上游为正极、负极、隔膜、电解液等原材料供应商以及电池生产设备供应商。下游主要应用于储能、新能源汽车、轻型动力、消费数码领域，公司处于电池产业链的中游。

    1、锂离子电池业务

    （1）主要产品：按照正极材料分为：钴酸锂系列产品、磷酸铁锂系列产品、三元材料和多元复合锂材料系列产品；按照产品形态分为：圆柱、方型、软包系列产品。

    （2）主要用途：储能（含发电侧储能、电网侧储能、用户侧储能、UPS备用电源、通讯基站备用电源、AIDC储能等），新能源汽车（含专用车、低速车、乘用车、重卡、客车等），轻型动力（电动两轮车、无人机、机器人等），消费数码（平板电脑、笔记本电脑、充电宝、安防、智能物联、灯具、电子烟、ETC、蓝牙设备、智能穿戴等）等领域。

    （3）经营模式：公司直接销售给下游生产厂家、客户。

    2、一次电池业务

    （1）主要产品：锂铁电池、锂锰电池、锌空电池等。

    （2）主要用途：主要应用于电动玩具、智能家居、智能安防、仪器仪表、RFID技术产品、医疗器械、消费数码等领域。

    （3）经营模式：公司直接销售给下游生产厂家或以自主品牌配套销售。

    3、钠离子电池业务

    （1）主要产品：聚阴离子型钠离子电池、层状氧化物型钠离子电池。

    （2）主要用途：主要应用于储能、轻型动力等领域。

    （3）经营模式：公司直接销售给下游生产厂家、客户。

    二、核心竞争力分析

    公司深耕锂电行业二十五年，坚持技术创新与市场需求双驱动，具备成熟的研发及产业化实力，持续推出高安全、高能效、长循环电池产品。公司搭建储能、消费、动力全品类电池产品矩阵，产品布局齐全，适配多场景应用需求，并建立完善的质量管控体系，产品品质稳定可靠，营销网络覆盖全球五十余个国家和地区，依托技术、产品及全球化布局优势，构筑坚实的行业核心竞争壁垒。

    1、创新驱动发展

    公司以打造“高安全、高能效、长循环”的电池产品为发展方向，搭建覆盖基础研究至产业化应用的完整研发体系，开展电池研发、工艺研究、性能测试与中试验证，推动新技术从研发构想落地为量产产品，持续推进产品迭代升级。公司设有国家级博士后科研工作站，建成2个省级企业技术中心、2个省级工程技术研究中心及5个专业研究院。同时，公司与中山大学、华南理工大学、中南大学、北京理工大学等高校开展产学研合作，联合开展技术攻关与成果转化。依托长期稳定的研发投入，公司持续为全球客户提供电池产品与能源解决方案。

    报告期内，公司持续推进技术创新与新产品开发。风鹏588Ah大容量电芯通过针刺、热失控、短路等严苛安全测试，全温域能效表现突出，5℃能效达85%，25℃能效突破95%，45℃能效超过96%；依托高温长循环平台技术，电芯高温循环稳定性显著增强，能够适配全球多样气候与应用场景，配套推出的新一代GreatCom6.25MWh户外储能集装箱有效降低系统集成难度与综合成本、优化能量配置，助力大型储能电站提升经济效益。面向户用储能赛道，公司推出能量密度超过200Wh/kg的122Ah高能户储电芯，适配户储一体机All-in-One集成化发展趋势，有效缓解集成密度痛点，产品已取得IEC、UN38.3等多项国际认证；针对算力储能需求，AIDC专用瀚海85Ah电芯顺利通过针刺测试，具备12C高倍率放电、2500W高功率持续放电、20P毫秒级瞬时响应能力，可实现分钟级备电，保障算力设施在电源切换阶段稳定运行。在圆柱电池领域，21700系列全极耳小圆柱电池支持3C快充，20分钟可充满，兼具15C持续放电、36C脉冲放电性能，工作温度区间覆盖-40℃至70℃，现已形成4000mAh、5000mAh、6000mAh完整规格型号。与此同时，公司稳步推进固态电池、钠离子电池、锂金属电池等前沿技术研发并取得阶段性进展，为后续持续产品迭代与产业升级储备技术动能。

    2、智能制造及品质管控

    公司布局全球化生产网络，现已形成广州、珠海、河南（驻马店驿城区、正阳县）、常州、柳州、佛山、衢州、青岛、越南九大智能化制造基地，规模化产能稳定释放，基地产线具备柔性切换能力，能够根据客户订单灵活调整生产型号。同时公司持续推进产能扩建，在衢州、河南、珠海基地加大投入，持续放大规模优势。

    品质管控层面，公司各基地全面部署自动化生产装备、制造执行系统与全流程质量追溯机制，保障电芯产品一致性与可靠性，并搭建覆盖电芯、模组直至储能系统的多层次测试验证体系，围绕电气安全、结构设计、热管理、环境适应性、功能安全开展全面评估，保障产品全生命周期稳定运行。公司取得ISO9001、IATF16949质量管理体系认证，全部投产生产基地均通过ISO9001认证，主要储能产品具备CCC、GB/T36276、IEC62619、UL1973、UL1642、UL9540A、UN38.3等国内外主流认证，具备面向全球主要市场供货的合规资质。

    3、供应链韧性

    公司深化垂直供应链整合战略，致力于构建“资本纽带+技术协同”的生态型供应链网络。在资源端，公司通过参股、控股等方式，布局上游矿产、正负极材料、电解液、BMS及铝壳制造等关键环节，并以长协机制与供应商分级响应体系，有效锁定核心材料的供应与成本。在风控端，引入碳酸锂套期保值等金融工具，平滑原材料价格大幅波动带来的成本冲击。此外，公司正加速布局报废电池材料再生回收业务，打通关键材料的循环复用链路，进一步完善产业链闭环，提升供应链韧性与可持续发展能力。

    三、主营业务分析

    概述

    2026年上半年，锂电池行业保持需求旺盛，整体发展趋势向好，企业盈利加速修复。储能电池需求端维持高景气，主流锂电池企业产能利用率保持高位。受益于储能业务规模快速扩张、海外市场需求持续旺盛，公司2026年上半年实现营业收入109.78亿元，同比增长155.27%；归属于上市公司股东的净利润8.16亿元，同比增长1025.39%。

    2026年，公司践行“做好产品、高效运营、成就客户”战略，坚持技术贴近市场、产品贴近客户，全面打通研发、生产与服务协同。

    储能电池板块，公司执行“做强储能”发展策略。大型储能业务持续深化与全球头部储能集成商的长期合作，把握新能源消纳、电力辅助服务市场发展机遇，积极开发新能源配套储能、独立共享储能项目。伴随海外大储需求释放，公司大型储能产品出口规模稳步提升，先后落地标志性项目：携手阿塞拜疆国家电力公司建成独联体区域规模最大的500MWh储能项目。工商业储能业务保持行业领先，赋能企业零碳园区建设，助力用户侧节能降本、绿色转型，产品远销欧美、东南亚等海外优质市场，其中，公司携手四川中孚打造的全国最大用户侧储能项目在1月份正式并网投运，该项目规模107.12MW/428.48MWh，亦是电解铝行业首个大型用户侧储能项目，目前效益良好。户用储能业务与全球龙头客户维持稳定合作，市场优势持续巩固，根据弗若斯特沙利文（Frost＆Sullivan）《2026年上半年全球户用储能电芯研究报告》显示，2026年上半年公司户用储能电芯市占率达28%，出货规模全球第一。此外，公司积极发展智慧能源业务，持续迭代GREAT系列智慧能源解决方案，运用AI算法实现储能资产生命周期智能管控，同时可结合客户需求提供“设计+投资+软/硬件供应+运维”“设计+软/硬件供应+运维”等多元化综合能源服务，落地项目获评“北极星杯”虚拟电厂标杆案例。

    消费电池板块依托二十五年技术积累与规模化制造优势，公司实现了“一次+二次”电池的双线发展，具备大圆柱、小圆柱、微型圆柱、软包、扣式等多形态电池的量产能力，形成全品类消费电池矩阵，灵活匹配消费电子多样化、定制化需求。产品端，公司攻克了全极耳、低温高倍率放电、超长循环寿命等核心技术，电池能量密度与安全性指标保持行业领先。客户端，公司深度绑定国内外行业龙头，通过严苛的供应商认证体系，建立了高度的客户粘性与稳定的订单基本盘，持续为蓝牙音箱、TWS耳机、个人护理、移动电源、智能家居等领域的海内外优质客户稳定供货。轻型动力电池方面，公司深耕电动工具、无人机、应急启动电源、二轮车等细分领域，通过场景化定制电池拓宽应用场景，避开市场同质化竞争。

本文数据来源于鹏辉能源2026年中报，仅供参考不构成投资建议。