锦富技术（300128）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期锦富技术（300128）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （二）公司业务所处行业情况

    公司主营业务的发展与下游消费电子、新能源、算力基础设施等行业细分领域的发展高度相关，报告期公司业务所处各行业发展情况如下：

    1、消费电子行业

    （1）显示市场

    商用显示产业作为城市数字化、空间智慧交互的核心硬件载体，凭借大尺寸、超高清、多功能等核心优势，在智慧城市、智能交通、数字教育、远程医疗、智能会议、数字标牌、新零售、工业可视化、企业数字展厅等领域深度渗透，应用边界由硬件展示延伸至空间感知、数据调度、智能运营全链路服务。当前，商显产业进入AI赋能、技术迭代、场景深耕的高质量发展新阶段。洛图科技（RUNTO）分析，商显产业驱动力正从传统的规模扩张转向技术融合（显示+AI）与应用深化（场景数字化）的双轮驱动；而主要阻力则来源于宏观经济增长放缓与供应链成本的上涨。洛图科技（RUNTO）预测，2026年全球商用显示产业核心品类（包含小间距LED显示屏、交互平板、商用投影、商用电视、数字标牌、大屏拼接）市场的销售规模预计达301亿美元，同比增长约8%。

    平板电脑兼顾大屏观感、便携移动属性，融合AI轻办公、AI教学辅导、影音创作、移动绘图、商用信息展示多重功能，是个人数字化生活、企业移动办公、线下商用展示的核心智能硬件。IDC数据显示，2026年第一季度，中国平板电脑市场出货量为811万台，同比下降4.8%。其中，消费平板出货量同比下降5.6%，商用平板出货量同比增长7.4%。展望2026年全年，IDC预计市场出货量持续承压，但销售额有望保持增长。

    PC显示器覆盖影音娱乐、商务办公、电竞游玩、影视工业设计、图文调色等多元细分赛道。Omdia数据显示，2026年全球台式机、笔记本及工作站出货量预计下滑12%，下降至2.45亿台，这一预测基于内存与存储价格的急剧上涨。洛图科技（RUNTO）数据显示，2026年第一季度，中国笔记本电脑线上全渠道零售市场的销量为230万台，同比下降19.2%；销额为148亿元，同比下降14.7%，主要系上游硬件成本上行、去年同期置换需求集中释放垫高基数，叠加终端消费需求偏弱、同类智能产品形成一定替代效应多重因素共同所致。

    （2）智能手机及智能可穿戴设备市场

    作为消费电子领域的核心终端，受存储芯片涨价叠加各类上游元器件成本上行传导至终端抑制市场需求、以及低端市场需求承压等影响，智能手机市场明显回落。IDC数据显示，2026年第一季度全球智能手机出货量同比下降4.1%，至2.897亿部，第二季度全球智能手机出货量为2.775亿部，同比下降6.7%，已是连续第二个季度出现同比下滑；2026年上半年中国智能手机市场累计出货量约1.34亿台，同比下降4.2%。

    智能可穿戴设备涵盖智能手表、智能手环、智能眼镜、VR/AR设备等主流品类，已完成从数码尝鲜产品向全民日常刚需硬件的转型，依托硬件迭代与全场景生态完善，其在个人健康监测、日常交互、医疗辅助、商用产业场景的应用价值持续释放。根据Omdia报告，预计全球可穿戴设备市场在2026年将实现温和的个位数增长，行业保持稳健扩容态势。

    2、新能源行业

    （1）锂电池市场

    在“双碳”战略持续落地的背景下，锂电池作为绿色低碳产业的核心储能载体，广泛应用于新能源车辆、储能、3C消费电子、AI算力配套供电等多元场景，行业成长空间广阔、整体维持稳健上行趋势，我国依旧稳居全球锂电池生产与出货第一大国地位。EVTank在《中国锂离子电池行业发展白皮书（2026年）》中预计，全球锂离子电池出货量在2026年和2030年将分别达到3016.3GWh和6012.3GWh，其中对于2026年全球锂离子电池出货量的预期相比2025年版本白皮书提高了17.3%，主要增长动力来自于储能电池的需求。

    动力电池、储能电池共同构成锂电池行业两大核心增长支柱。

    国内动力电池行业头部集中格局稳固，叠加国内新能源车以旧换新、整车出海放量，动力电池市场规模持续扩容。EVTank预测数据显示，2026年全球新能源汽车销量将达到2849.6万辆，同比增长21.0%，中国市场新能源车销量1979.6万辆，全球销量占比维持69.5%的高位区间。储能电池主要用于电力储存，如电网储能、工商业储能、家庭储能等。2026年储能行业进入量利同步修复周期，上游锂价中枢企稳回升、行业低价内卷治理落地、AI数据中心的刚性算力配储需求等多重因素驱动储能产业实现高质量扩容。根据ICC鑫椤资讯统计，2026年H1全球储能电池出货507.8GWh，同比增长97.5%。此前国家发改委、能源局印发的《新型储能规模化建设专项行动方案（2025-2027年）》稳步落地执行，方案设定2027年国内新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上、带动项目直接投资约2500亿元的目标，当前锂电依旧是新型储能最主流技术路线，顶层政策持续为储能电池产业链打开发展空间。

    （2）汽车零部件市场

    车载氛围灯作为提升汽车驾驶舒适性与科技感的关键配置，伴随整车智能化转型持续迎来扩容机遇。当下消费者对座舱沉浸式体验的要求持续升级，主机厂普遍依托灯光系统打造品牌辨识度、拔高整车产品质感，氛围灯应用边界已全面覆盖仪表台、车顶内饰、底盘迎宾光毯、前后备箱、门把手、轮毂动态灯光等全车全域场景。随着汽车集中式电子电气架构落地，车载氛围灯完成从单一装饰器件向智能座舱人机交互核心单元的升级迭代，不再局限于静态光影氛围营造，可联动车辆行驶工况、车载语音指令、行车安全预警、驾驶模式切换完成动态光效联动，成为人车交互的重要载体。目前车载氛围灯已完成从高端选配向主流标配的转型，叠加车主个性化改装需求提升，渗透率有望持续保持增长趋势。

    为满足消费者对高品质、个性化乘坐体验的增长需求，以座椅加热、按摩、记忆等功能为代表的舒适性配置装配率持续攀升，其中汽车座椅加热功能已成为绝大多数燃油中高配车型、全系新能源车型的基础标配。目前，汽车座椅加热行业呈现高度集中、头部企业主导的格局，QYResearch数据显示，2025年全球前五大汽车座椅加热器厂商合计占据约86%的市场份额。此外，座椅加热生产厂商作为汽车座椅总成企业的核心舒适系统供应商，双方主要以标准配套、联合开发的模式开展合作；而汽车座椅总成市场中，外资厂商份额虽呈下降趋势，但仍占据相对主导地位。未来，依托国内汽车产业链体系日趋完备、本土零部件企业长期技术积淀，叠加国内整车产销规模占比持续走高带来的国产化替代刚需，国内座椅总成厂商、座椅加热等内饰功能配件企业凭借本地化交付、快速响应改型、成本管控灵活等核心优势，国产化替代空间广阔。

    工业和信息化部等八部门印发的《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》在2026年进入全面落地深化阶段，文件持续引导车企优化整车经济性、耐久性能、驾乘舒适体验，布局智能交互、高阶智驾等创新功能，依靠技术创新激活汽车消费市场需求。公司相关业务将持续受益于整车智能化、内饰舒适化的产业升级浪潮。

    3、算力基础设施行业

    2026年上半年，全球生成式AI技术持续迭代，大模型、AI智能体应用加速落地，推动AI基础设施进入持续扩容建设周期，海内外云厂商、互联网企业持续加大算力资本开支，高性能服务器、高速互联、散热、存储等算力硬件需求保持较高景气度。国内层面，国家算力网络建设稳步推进，智算中心建设落地提速，政企端AI数字化转型需求逐步释放，AI基础设施由前期试点建设转向规模化、体系化部署阶段。

    同时行业也面临多重挑战：高端核心物料供给紧张，上游芯片、关键元器件价格波动，产品技术迭代节奏快，市场竞争加剧；算力项目建设对供应链交付能力、研发技术储备、成本管控水平提出更高要求。国产算力产业链迎来发展机遇，软硬件协同、国产化替代进程持续推进，但行业技术迭代快、资本投入大，市场需求存在阶段性波动风险。公司密切跟踪AI基础设施产业发展机遇，依托现有材料、精密制造等技术积累，积极探索算力产业链相关业务拓展，持续强化研发投入，夯实业务发展基础。

    （三）公司主营业务情况

    2026年上半年，公司紧紧围绕消费电子、新能源及AI算力基础设施等行业，在液晶显示、电子专用测试设备、锂电池部件及汽车零部件等核心业务方向开展经营，报告期实现营业收入132496.36万元，较去年同期增长36.18%；实现归属于上市公司股东的净利润为-11710.41万元，较去年同期下降1.94%。

    报告期内，公司营收保持持续增长态势，核心客户维持稳定，存量优质客户销售份额持续稳步提升，综合毛利率同比去年小幅提升0.19个百分点。报告期，公司严控各项费用开支，虽然营收同比增长36.18%，销售费用和管理费用与去年同期基本持平；受业务研发投入加大及融资规模增加等因素影响，本期公司研发费用同比增加65.12%，财务费用同比增加69.83%，研发和财务费用的大幅增加抵消经营毛利的增幅，导致公司本期营业利润同比增亏13.75%。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额较去年同期增长76.68%，整体现金流转状况有较大幅度改善，抗风险能力有所增强。

    报告期内公司各项主营业务主要情况如下：

    1、消费电子领域

    报告期内，面对内存、板卡等上游材料价格上涨带来的经营压力，公司积极优化供应链的同时着力增强客户营销和服务力度，液晶显示相关业务实现稳健增长，营收规模同比增长20.69%，其中商显业务板块实现良好突破，核心客户分众传媒订单规模实现大幅提升。为进一步稳固显示业务板块，公司以子公司奥英光电作为集团显示业务的控股及管理平台，收购主营PC显示业务的山东嘉视，并对显示业务板块内相关业务子公司实施统筹管理，推动板块内部业务协同与资源共享，持续扩大显示业务整体营收规模，强化板块核心竞争能力。

    子公司迈致科技持续推进业务结构升级，加速向AI服务器、机器人专用检测设备赛道拓展。报告期内，迈致科技核心物料AOI检测设备、PCB板卡检测设备实现规模化订单落地，该类产品营收规模已经超过其原有消费电子检测业务营收。受原有传统消费电子检测设备业务收缩影响，本板块整体收入同比下降17.84%，但受益于高附加值产品占比提升，板块毛利率提升9.1个百分点，客户结构得到显著优化。

    2、新能源领域

    报告期内，受益于算力基础设施建设带动国内储能行业重回快速增长通道，公司新能源相关业务收入同比大幅增长71.42%，细分产品维度，气凝胶隔热产品收入较去年同期增长104.96%，储能电池CCS母排一体化结构件收入较去年同期提升56.98%。汽车零部件业务方面，公司去年获取的零跑汽车、华为系汽车、一汽红旗、北汽新能源定点项目已于报告期内陆续进入量产阶段，预计下半年相关业务营收将实现大幅增长，对应业务毛利率水平亦有望同步改善。

    3、其他业务

    报告期内子公司常熟明利嘉业务持续稳步增长，新布局的液冷板部件的加工业务业绩稳步释放，报告期相关业务实现营收2912.85万元。为进一步提升其在热管理领域综合竞争能力，常熟明利嘉于2026年5月完成对联德电子的控股收购。联德电子深耕热管理领域多年，拥有铜嵌结构冷板、铜钎焊水冷散热器结构等多项专利,掌握铜钎焊/铝钎焊与搅拌摩擦焊等加工工艺，具备从散热方案设计、方案可行性分析、样品制作、可靠性实验到批量生产的全流程能力。本次收购有助于公司补齐常熟明利嘉液冷板精密加工的核心工艺短板，打通从结构设计到精密量产的全链条，为公司后续在该领域的发展储备技术能力与生产资源。

    （四）公司的研发情况

    截至2026年6月30日，公司及子公司共有531项专利，其中发明专利155项，实用新型专利339项，公司同时拥有软件著作权45项。

    二、核心竞争力分析

    公司在消费电子元器件、液晶显示模组及整机、高端电子检测设备等领域深耕细作多年，有着深厚的技术积淀和项目经验，并不断积极探索新领域的应用，目前产品广泛应用于消费电子、新能源等领域，在研发制造产业链、生产工艺技术、产业链整合能力、渠道与客户资源、管理团队等方面具有竞争优势。

    1、集研发制造于一体的产业链

    近年来，公司基于传统业务积累的丰富技术和生产经验积极地纵向延伸、横向拓展，目前已经构建涵盖检测治具及自动化设备、背光模组及整机、各类消费电子元器件、锂电池部件和汽车零部件研发生产的产业链，具有集研发、制造于一体的综合性服务能力优势，通过产品研发、工艺改良、生产自动化、服务优化等方面精进业务能力，为客户提供快速响应的服务、高质量高性价比的产品。公司注重智能制造水平的持续提升，推动建立自动化生产线，并着力推进产品测试集成化、智能化，减少直接作业人员，降低人工操作带来的品质风险，确保产品的一致性和可靠性，降低人工成本，促进节能减排。

    2、掌握关键技术

    在消费电子领域，公司先后开发的反射遮光胶带套冲成型工艺、自动贴标打孔切片一体化工艺、超声波弯折工艺等业内领先的新型加工方式为产品制造节约了大量的人力，提高了生产效率及产品优良率。公司液晶显示模组制造技术涵盖了光学设计、模具开发、射出成形、机构设计等多项光学技术，对于不同机型不仅要求差异化光学网点设计，更需随时针对不同液晶面板产品外观而改变整体结构设计。子公司迈致科技开发的智能检测及自动化设备，具有定制化程度高、研发难度大等特点，通过综合运用精密机械、伺服控制、机器视觉等多学科技术，具备对PCB、平板显示设备、功能性模组等相关领域全方位技术检测能力，在国内同行业企业中处于领先水平。

    在新能源领域，子公司厦门力富依托其拥有的多项气凝胶封包专利技术以及多年沉淀的模切工艺，有效解决了气凝胶原材料在裁切及包封环节普遍存在的掉粉问题，在气凝胶隔热产品的加工工艺方面具备行业领先的技术优势，同时在生产经营中始终践行绿色发展理念，获评省级绿色工厂称号。子公司江苏美锦拥有专利结构的预制线束型CCS产品采用铝排+线束+塑料隔离板支架进行预组装后形成一个组合的方案，较常规线束型产品在一致性、可靠性、及后续模组组装效率等方面均有提升，较PCB/FPC方案CCS产品有成本优势，在储能电池领域拥有广泛应用前景。

    3、较强的市场开拓及产业链整合能力

    近年来消费电子行业持续面临考验，行业竞争日益加剧，公司管理层制定了“消费电子+新能源”双轮驱动的发展战略，在细分优势行业产品上下游与横向应用领域延伸齐头并进，继续深耕消费电子行业，并通过产业升级，积极布局新能源产业。公司已通过自建、收购等方式切入新能源电池关键部件、车载氛围灯总成等赛道，目前已经形成了集研发制造于一体的产业链，相关子公司分别获得IATF16949汽车行业质量体系认证、ISO9001质量管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证，公司具备新能源行业相关产品的系统性生产能力，多个产品已经进入关键客户的供应商体系，并实现批量销售。子公司锦联星在车载氛围灯领域构建了全链路开发能力，覆盖结构设计、模具开发、软硬件协同、光学仿真到生产组装的完整产业链，并依托核心技术自主化，掌握导光油墨配方、注塑微结构设计等专利技术，通过LED光效优化与多通道颜色标定技术实现精准光色控制。

    4、广阔的网络布局和优质的客户资源

    目前，公司已在长三角地区的上海、苏州、泰州，珠三角地区的深圳、东莞、长沙，环渤海经济区的威海以及海西经济区的厦门等地建立了研发、生产、服务基地，并且积极开展国际化布局，在越南北宁设立了生产基地。公司坚持以客户为中心，凭借自身领先的研发技术和优质的服务质量，与众多行业先驱者共同发展，一方面深耕现有战略客户，另一方面持续加大力度开拓新的优质战略客户。目前，公司为华星光电、LGD、海康威视、海信、立讯精密、联创光电、舜宇光学、分众传媒、亚马逊、戴森、meta、英伟达等一大批国际、国内行业领先的消费电子类企业，以及宁德时代、敏实集团、吉利汽车等新能源电池和新能源汽车领域龙头企业提供产品及技术服务。该等客户遴选合格供应商的认证程序较为严格且历时较长，通过其认证并批量供货后，业务稳定性、持续性较强。

    5、管理团队优势

    优秀的管理团队是企业持续发展、基业长青的重要保障。公司核心管理团队具有丰富的行业实践管理经验和前瞻性的战略眼光，对行业发展趋势及公司发展战略具有深刻的理解和认识，并且具有较强的执行力和凝聚力，近年来公司通过换届选举、外部引进等方式进一步充实了管理团队实力，为公司的长远发展提供了坚实的基础。

本文数据来源于锦富技术2026年中报，仅供参考不构成投资建议。