现代投资（000900）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期现代投资（000900）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）报告期内公司所处行业发展情况

    1.高速公路板块

    我国高速公路行业已全面步入存量优化与高质量发展新阶段。一是行业发展重心从规模扩张全面转向存量优化与赋能升级。2026年5月，交通运输部印发《关于科学开展国家高速公路扩能更新改造的实施意见》，系统提出路段扩能、节点扩能、数智扩能三大路径，推动存量路网“一次更新、全方位提升”。地方层面，湖南省高速公路网规划（2024—2035年）明确构建"两环两轴八纵八横"骨架网，新增高速公路2796公里，同步强调智慧扩容提升基础设施效能。智慧高速向深度转型与融合发展迈进，智慧站点、智慧服务区、智能监测预警、数字化管养等多元应用场景协同推进。二是绿色转型从政策倡导走向制度化推进与量化落地。2026年4月，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》，明确要求“提升交通场站、高速公路等设施设备绿色化智能化水平”，建设零碳运输走廊，高速公路行业正从单一绿色设施建设向建管养运全过程绿色低碳发展纵深推进。

    2.金融服务与产业经营板块

    物流业务：2026年上半年，全国物流运行呈现“总量稳、结构优、质效升”的总体特征。在国家推动“有效降低全社会物流成本”及“数字经济与实体经济深度融合”的政策导向下，物流行业正从规模扩张转向内涵式增长。4月28日中央政治局会议明确提出，加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设。物流网首次纳入国家“六张网”重大基础设施统筹布局。标志着物流从传统的服务业附属板块，被提升至与电网、算力网并列的战略高度，定位为“畅通国民经济循环、支撑高质量发展的重要基础”。国家发展改革委等十部门印发的《关于推动物流数据开放互联有效降低全社会物流成本的实施方案》，推动物流公共数据共享开放，促进企业物流数据市场化流通利用，深化物流与信息流、资金流整合，打通多式联运数据堵点，优化物流资源配置，释放产业赋能潜力。为物流行业发展提供了广阔空间。

    期货业务：2026年3月，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》正式发布，首次在“加快建设金融强国”章节中明确提出“稳步发展期货、衍生品和资产证券化，加强交易监管和投资者保护”。这是国家从五年规划战略高度为期货市场定调，标志着期货和衍生品从金融体系的配套工具升级为核心组成部分。《衍生品交易监督管理办法（试行）》确立场外业务5亿元净资本门槛；《期货公司监督管理办法（征求意见稿）》设置四档差异化注册资本要求，上述政策推动期货行业持续夯实风控底座、完善公司治理、提升专业服务能力，推动行业摆脱传统通道业务依赖，引导期货行业向专业化、资本型、综合化风险管理机构转型，为行业做大做强筑牢制度根基。

    绿色能源业务：2026年上半年，国家及地方层面密集出台交能融合与可再生能源发展政策，国家层面，5月国家发改委、国家能源局印发《关于有序推动多用户绿电直连发展有关事项的通知》（发改能源〔2026〕688号），将绿电直连拓展至多用户场景，允许太阳能发电、生物质发电等新能源项目通过专用线路向工业园区、算力中心等直供绿电；7月《可再生能源发展“十五五”规划》发布，鼓励交通基础设施沿线分布式新能源与周边用能设施一体化开发，建设一批“零碳公路”。地方层面，湖南省发展和改革委员会1月印发《关于推动湖南省交通运输与能源融合发展的实施意见》（湘发改能源〔2026〕23号），支持高速服务区、收费站等交通场景布局清洁能源项目，明确高速光伏就地消纳率超50%的基础标准及电网优先接入政策，优化跨区域项目审批流程，配套场地、电价等扶持政策。上述政策为新能源及垃圾焚烧发电业务拓宽了应用场景，进一步巩固和拓展了业务发展空间。

    （二）报告期内公司从事的主要业务

    公司已形成“一体两翼”的发展格局，其中“一体”代表高速公路运营管理板块，目前公司经营高速公路5条，分别是京港澳高速长潭段、许广高速潭衡西段、长芷高速长韶娄段、长芷高速溆怀段、长芷高速怀芷段，经营里程共计约450公里，受托管理长芷高速新溆怀化段、沅辰高速、杭长高速长永段，里程约113公里，运营总里程约563公里。“两翼”代表金融服务与产业经营板块，业务范围涵盖银行、期货、环保、新能源、数智物流、资产管理、路衍等多元业态。

    （三）报告期内公司主要经营情况

    报告期内，公司实现营业收入38.10亿元，同比增长30.76%；利润总额4.26亿元，同比下降18.01%；资产总额634.47亿元，较年初增长2.02%。

    1.运营管理创新深化

    一是深化运营体制改革。加大集约化管理模式在长沙分公司的推广应用，设立雨花收费管理中心，实现了机构精简高效；推进运管中心集约化管理模式迭代升级，在小流量收费站推广“三班二运转”排班及“3+3”人员配置方案，持续降本提质增效。二是加快推进智慧化运营。持续推进干线通道主动管控、免卡预约通行、匝道预交易、潮汐车道等技术的示范应用，提升道路主线和收费站的通行效率。三是优化绩效薪酬激励。全面推行运营公司绩效薪酬“四效”调整，实现常规收费站“多劳多效”、智慧收费站“多能多效”、基层单位“多省多效”、运维岗位“多责多效”，充分激发员工的主动性、创造性。四是抓实专业技能队伍建设。牵头开展公路收费员及监控员职业技能认定课程开发工作，完成一期高级工技能等级评定工作。

    2.产业经营稳中有升

    数智物流紧扣主责主业，全力打造全省物流数智云平台和供应链金融平台，统筹推进“物贸融数”一体化业务，编制全省高速公路无人机布点应用规划，落地无人机应用飞控平台，推动各业务板块协同赋能，有效对冲单一行业周期波动风险。大有期货抢抓市场机遇、开展面向产业的转型升级，增加创新业务的渗透率，经营业绩实现大幅增长。生猪“保险+期货”成为行业领先的标杆项目，行业影响力持续提升。现代环境深入落实攻坚行动方案，加快培育新兴产业，经营质效稳步攀升。现代新能源入选中国公路学会交能融合示范项目，公司交能融合创新成果获得行业肯定，形成可复制推广的湖南实践范例。巴陵农商行存贷款业务稳定增长，历史遗留风险和表内外清收稳步推进，经营效益稳居岳阳市农商银行系统首位。

    3.科创赋能育才强基

    一是积蓄科创发展动能。联合高校团队积极推进“桥隧群状态的智能诊断预警及养护决策研究”，实时监测桥隧群运行状态，提升养护效能；现代环境成功获批长沙市分散式污水低碳处理与智慧管控技术创新中心，新增授权实用新型专利1项、软件著作权2项。二是夯实人才强企根基。有序推进管理人员轮岗交流，盘活内部人才资源，优化干部梯队配置；成功推荐国务院政府特殊津贴1人、芙蓉计划人才3人，申报省属监管企业人才发展资金项目9个。

    4.风控合规守牢底线

    一是持续完善内控制度，强化三位一体建设，筑牢风控体系。二是融资降本取得实质进展，上半年存量债务综合融资成本由年初2.66%降至2.57%，持续降低财务费用。三是严把工程管理与招标采购合规关口，加强工程项目全寿命周期管理，有效控制造价，严格执行“机器管”招标要求，依法依规开展项目招标采购。四是创新审计监督方式，通过交叉审计提升审计独立性和客观性；统筹多类型专项审计，实现对关键业务、重大资金、重大投资项目全方位立体监督，保障监督的系统性和有效性。五是常态化开展安全生产隐患大排查大整治、汛期天气预警响应及保安全保畅通工作，安全生产工作平稳可控，未发生安全生产责任事故。六是严守信披合规底线，拓宽投资者沟通渠道，丰富交流形式，按期发布2025年度可持续发展报告，充分展示公司绿色低碳建设、社会责任践行、高效治理等工作成效，传递公司内在价值，公司2025年度ESG获评WINDAA级评价。

    二、核心竞争力分析

    （一）丰富的路产资源。公司大股东高速公路路产及沿线资源在省内水平处于绝对领先地位，高速公路丰富的应用场景为公司“一体两翼”业务提供了广阔的发展空间。高速公路建设、运营上下游产业链客户金融需求旺盛，车流量与通行数据为公司探索数字经济新模式创造了有利条件；随着绿色交通理念日益普及和“双碳”战略深入推进，高速公路沿线以及服务区生态修复、污染治理、光伏、储能等需求与日俱增。湖南省政府、湖南省交通运输厅高度重视高速公路路域资源新能源建设，湖南省交通运输厅专门印发了《湖南省高速公路光伏试点建设工作方案》，由公司全面实施。湖南省发展和改革委员会、湖南省交通运输厅等八部门联合印发了《关于推动湖南省交通运输与能源融合发展的实施意见》，多措并举引导交通运输与能源深度融合，鼓励利用交通基础设施自有及周边闲置土地、零散场地等空间资源，发展新能源，为公司抢占交通能源融合新赛道、规模化推进新能源项目奠定了坚实的基础。

    （二）合理的产业布局。公司“一体两翼”业务布局成效明显。“一体”方面，公司运营管理的高速公路主要分布于G4京港澳等国高网主干线或与国高网平行的省高网路段，车流量大，盈利能力较强，加上湖南省高速路网的不断完善，车流量进一步增加，公司运营路段通行费收入将稳步提升。近年来，公司通过数字化、科技创新赋能高速公路保畅增收的同时，积极争取优质路产注入，成功拓展受托管理业务。“两翼”方面，数智物流公司通过整合集团内外优质资源，促进传统产业转型升级，叠加数字化新质生产力赋能，实现资源资产化，打造以数据驱动为核心、深度融合实体物流与数字科技的省级物流大数据运营服务主平台。金融服务坚持稳中有进的总基调，充分发挥银行、期货、融资租赁、商业保理等多牌照优势，为高速公路上下游产业链和省内其他优质核心企业提供定制化金融服务，同时依托物流大数据运营服务主平台获取的物流数据，积极开发数据金融服务产品，拓展中小物流企业融资渠道，促进社会物流成本下降。环保板块不断巩固垃圾焚烧和危废处置领域领先地位，同时立足高速路域生态运维、绿色基建发展需求，全方位拓展标段污水处理、融雪剂制造配套等多元化环保业务，探索高速公路生态美化、声屏障工程施工业务，持续完善高速路域环保服务体系，落地多个标杆性优质项目，充分发挥“路衍+环保”协同效应。新能源业务聚焦“交能融合”理念，全面推进高速沿线新能源项目布局，深度挖掘高速路域闲置资源价值，充分利用高速公路路域资源，全力推动光伏发电、储能等新能源业务发展。

    （三）丰硕的创新成果。公司一直注重改革创新，在高速公路运营、环保等业务领域，研究应用新技术、新工艺、新材料，攻克了大量技术难点并取得了行业内多项科研成果和专利，高速公路运营板块加强智慧高速建设，已建成并投入使用智慧收费站25个，大幅降低运营成本，提升运营效率。持续开展收费站“先行后付”创新性通行服务，通行效率提升50%以上，有效解决收费站出口拥堵缓行问题，显著提升省会窗口形象与企业服务品牌。聚焦高速公路收费运营全流程数字化升级，完成昭山收费站数智云站改造、杨嘉桥收费站轻量化云站改造、长沙收费站潮汐车道改造、部分收费站融合车道改造，实现多个数字化转型示范场景落地。同时，公司创新落地湖南省首个“路域数据+物流企业普惠融资”项目，通过挖掘数据价值、应用金融科技，在破解物流小微企业融资难题、服务实体经济方面取得突破性进展。2026年上半年，公司新增授权知识产权4项，其中实用新型专利1项、软件著作权3项。现代环境自主研发模块化智慧污水处理设备，成功入选《中华环保联合会水环境治理创新技术产品核心装备目录》，科技创新的影响力和行业认可度持续提升。飞灰资源化利用研究已完成中试验证，进入产业化预备阶段。新获批“长沙市分散式污水低碳处理与智慧管控技术创新中心”，公司科创平台布局体系进一步完善。新能源公司开展高速公路服务区自洽型光伏系统研究，完成《高速公路服务区的光伏系统架构与能量调控技术体系与应用指南》，已授权软著1项。

    （四）优秀的运管团队。公司自成立以来投资、建设并运营多条高速公路，在道路保畅、应急救援、路产管理、收费等方面积累了丰富的管理实践经验和专业技能，构建了较为科学的制度体系和管理机制，为各项业务高效开展提供坚实保障。公司拥有一大批高速公路、金融、环保等业务能力精湛的专业人才，管理团队始终秉持求真务实、开拓进取的工作作风，助力公司实现高质量发展。

本文数据来源于现代投资2026年中报，仅供参考不构成投资建议。