首航新能（301658）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期首航新能（301658）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    1、公司所属行业发展情况

    公司专业从事新能源电力设备研发、生产、销售及服务，根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），所处行业为“C38制造业”中的“电气机械和器材制造类”下属的“C3825光伏设备及元器件制造”。

    （1）光伏行业发展情况

    在全球能源结构持续转型、电力需求增长以及光伏发电经济性不断提升等因素推动下，全球光伏市场规模持续扩大。

    根据欧洲光伏产业协会（SolarPowerEurope）发布的《GlobalMarketOutlookforSolarPower2026-2030》，2025年全球光伏新增装机达到664GW，同比增长12%。根据国际能源署（IEA）发布的《GlobalEnergyReview2026》，2025年光伏约占全球新增可再生能源装机的四分之三，仍是全球可再生能源扩张的主要动力，光伏行业长期发展的基础未发生重大变化。

    在市场规模持续扩大的同时，全球光伏行业在经历前期快速增长后，新增装机增速有所放缓。根据SolarPowerEurope统计，2023年至2025年全球光伏新增装机同比增速分别为85%、32%和12%，行业发展节奏逐步由前期快速增长转向增速趋稳。伴随全球光伏新增装机增速趋稳，不同区域市场的发展节奏进一步分化。

    国内市场方面，随着新能源市场化交易持续推进，光伏项目开发更加注重实际用电需求和项目运营效益，行业逐步由规模增长转向更加注重发展质量。

    海外市场方面，欧洲光伏市场在经历前期较快增长后，整体发展节奏趋于平稳。根据SolarPowerEurope发布的《GlobalMarketOutlookforSolarPower2026-2030》，2025年欧洲光伏新增装机达到81.6GW，同比增长3%，其中欧盟新增装机占欧洲新增装机的比例超过80%。欧盟不同应用场景呈现一定分化，住宅光伏新增装机由2024年的12.7GW下降至9.6GW，工商业及大型地面电站光伏继续构成欧盟光伏新增装机的主要部分。印度、中东及非洲等新兴市场的光伏需求则保持较快增长。根据SolarPowerEurope数据，2025年印度光伏新增装机45.7GW，同比增长49%；中东和非洲地区新增装机23.7GW，同比增长51%，新兴市场正在成为全球光伏新增需求的重要来源。

    与此同时，部分国家和地区持续提高光伏逆变器的贸易和市场准入要求，相关限制逐步延伸至产品认证、供应链来源、网络安全及本地化等方面。同时，随着市场产品供应能力不断提升和市场参与者增加，全球光伏市场竞争逐步加剧，对产品价格和行业盈利水平带来一定挑战。行业竞争由价格和技术进一步延伸至产品合规、供应链管理、渠道覆盖、交付保障及本地化服务等综合能力，行业企业需要持续加大技术研发、产品迭代、营销渠道及服务体系建设等方面的投入，以适应不同市场的政策要求和竞争环境。

    （2）储能行业发展情况

    随着全球新能源装机规模持续增长，电力系统对储能的需求不断增加，全球储能行业保持较快发展。根据国际能源署（IEA）发布的《GlobalEnergyReview2026》，2025年全球新增电池储能装机功率达到108GW，同比增长约40%。与此同时，在新能源配储、户用和工商业储能等应用持续发展的同时，储能在电动汽车充电设施、虚拟电厂及数据中心等领域的应用也在逐步拓展，为储能市场规模扩大和应用范围拓展提供了支撑。

    从区域市场看，全球电池储能装机主要集中在中国、美国和欧洲，并逐步向更多国家和地区拓展。国内市场方面，储能行业由“强制配储”向市场化运营的转变持续推进，国内新型储能装机规模继续扩大。欧洲储能市场需求结构逐步发生变化，户用储能经历前期能源价格上涨带来的较快增长后，当前需求已趋于平稳，工商业储能和大型储能则保持较快发展。

    根据SolarPowerEurope发布的《EuropeanBatteryMarketOutlook2026-2030》，2025年欧洲新增电池储能容量达到36GWh，同比增长48%。其中，户用储能新增容量为12.3GWh，同比增长3%，占当年新增容量的比重由上年的49%下降至34%；工商业储能和大型储能新增容量约为23.7GWh，构成市场增长的主要来源。

    澳大利亚及中东储能市场在政策支持、新能源装机增长、电力需求增加及供电保障要求提高等因素推动下逐步发展。

    IEA数据显示，2025年澳大利亚新增电池储能装机功率接近8GW，中东新增装机功率超过3GW，表明全球储能部署正由少数成熟市场向更多国家和地区拓展。

    随着储能应用范围和区域市场不断拓展，行业竞争重点及市场准入要求也在发生变化。部分国家和地区持续调整关税、产品认证及供应链管理政策，对储能电池来源、产品安全和本地化等方面提出了更高要求。不同细分市场的竞争方式亦有所差异，户用储能产品标准化程度较高，企业竞争主要集中在产品价格、品牌及销售渠道；工商业储能更加注重产品与客户用电需求的匹配，大型储能则更加注重系统安全、项目经验和交付能力。在此背景下，行业企业需要持续完善产品认证、供应链管理、项目交付及海外服务等方面的能力。相较于户用储能，工商业储能和大型储能涉及的市场开拓及项目实施环节较多，从进入市场到形成规模化销售通常需要更长时间。

    （3）公司所处行业地位

    自设立以来，公司始终专注于新能源电力设备的研发、生产、销售及服务，坚持以光伏储能发展趋势为导向，以行业及产业政策为指导，以下游客户实际需求为基础，持续进行技术创新与产业化应用。面对国内外产业政策的变化、行业技术的不断更新，公司凭借多年行业经验的积累和对于行业趋势的准确判断，迅速应对市场变化、把握市场机遇，逐步成为行业领先企业之一。

    公司入选WoodMackenzie2025年上半年、2026年全球光伏逆变器制造商GradeA名单，并连续入选彭博新能源财经（BloombergNEF）2026年第二季度、2026年第三季度全球一级储能厂商（Tier1）名单。

    2、公司从事的主要业务

    公司是一家专业从事新能源电力设备的研发、制造、销售及服务的高新技术企业，专注于为全球住宅、工商业及地面电站等场景的用户提供光伏与储能设备。公司致力于成为数字能源系统解决方案的领航者，坚持“光储一体化”的发展战略，秉持“以客户为中心、市场为导向、研发创新驱动”的理念，持续进行技术创新与产业化应用。

    公司的主要产品包括光伏储能逆变器、储能电池、储能系统及光伏并网逆变器。

    （1）光伏储能逆变器

    光伏储能逆变器在将光伏发电系统产生的电力进行转换的基础上，将储能电池和电网进行连接，通过交直流电双向变换和对储能电池充放电过程的控制，实现发电系统余电存储，并在电能不足时进行释放供电。光伏储能逆变器可应用于电源侧、电网侧和用户侧，起到平滑输出功率曲线、降低电网调度压力、节省用电成本等作用。区别于电流单向通过的并网逆变器，储能逆变器需要实现双向电流变换，技术难度更大、安全性要求更高。

    公司基于丰富的行业经验和对于行业发展趋势的判断，于2015年开始进行光伏储能逆变器相关技术工艺的研发，为国内较早进行储能逆变器研发和“光储一体化”解决方案探索的企业之一。截至目前，公司光伏储能逆变器功率范围已涵盖3-125kW，可应用于住宅、工商业光伏发电、离/并网储能等多种场景。

    （2）储能电池

    光伏发电对于光照等自然条件具有较强的依赖，电力输出具有波动性和周期性特征。较强的电力波动对于电网的安全性和稳定性会造成损害，周期性特征也导致了光伏发电量与用电需求存在不匹配性。光伏发电与储能技术的结合能够为光伏发电系统提供一定的缓冲，起到平滑电力输出和能量调度的作用，从而实现电力系统的稳定运行和电能的充分消纳，因此储能技术是光伏能源实现大规模应用的关键技术之一。

    近年来，随着全球能源转型加速，电化学储能在电力系统，特别是光伏发电系统中的应用迎来快速增长。公司的储能电池主要为磷酸铁锂电池，可应用于住宅及小型工商业储能等多种场景。

    公司依托不同功率段的储能逆变器和储能电池产品，形成面向户用市场的PowerEasy、PowerAll以及面向工商业市场的PowerIn等光储解决方案，可结合不同区域市场的用电特点和客户需求，灵活配置逆变器功率、储能容量及能源管理功能，满足家庭及工商业用户多样化的光伏发电、储能和备用供电等方面的多样化需求。

    （3）储能系统

    随着全球能源结构的加速转型，储能产业已经成为支撑大规模发展可再生能源以及新型电力系统的关键环节，正迎来快速发展期。同时，储能技术的应用场景也正在不断拓展，呈现出多样化发展趋势。作为国内较早进入储能领域和对“光储一体化”解决方案进行探索的企业之一，公司依托深厚的电力电子、能量管理、电池管理等技术能力，持续拓展满足更多场景应用的产品与解决方案。公司的储能系统适用于工商业和地面电站等多种场景，是公司产品谱系的有效完善和补充，也是公司未来重点发展方向之一。

    公司的储能系统产品主要包括PowerMagic工商业储能系统和PowerMaster集中式储能系统。

    （4）光伏并网逆变器

    光伏并网逆变器将光伏发电系统产生的电力转换成符合电网要求的交流电后，可以直接接入公共电网，是光伏发电系统不可缺少的核心设备。公司的光伏并网逆变器产品具有转化效率高、性能安全可靠等特点，能够满足户内、户外不同应用环境的要求，功率范围涵盖1.1-350kW，可广泛应用于住宅、工商业、地面电站等各种场景的光伏发电系统。

    3、公司主要经营模式

    经过多年的发展与积累，公司已形成了全球化的业务布局，采用经销与直销相结合的销售模式，为境内外各类型客户提供光伏储能产品与解决方案。同时，公司已建立一套完整的研发、计划、采购、生产、质量控制、销售及服务管理等体系，能够实现业务的全流程管控。

    （1）采购模式

    公司采购的主要原材料包括IGBT、IC等半导体器件，传感器、连接器、线材等电子物料，散热器、紧固件等机构件，电感、变压器等磁性器件，电阻、电容等阻容器件以及电芯、PCB板和包装材料等。公司根据客户订单、生产计划、原材料库存规模以及原材料市场价格的波动趋势情况，由采购部门综合评估后按需采购。对于电芯、IGBT等采购需求较大、重要性程度较高的原材料，公司通常实行年度战略采购，公司管理层根据实际情况确定原材料采购数量和采购价格后，与供货商签署采购协议，保障原材料的稳定供应；对于其他原材料，公司根据采购部门相关采购管理流程进行采购。

    （2）生产模式

    公司主要实行“以销定产”的生产模式，PMC部门负责制定生产计划，并根据生产计划组织召开生产日计划会议，以掌握生产情况及进行各项问题的协调与处理。PMC每日跟进生产进度，确保准时投入与产出，在生产进度与计划产生差异时及时调整，以确保订单准时出货。

    （3）销售模式

    公司坚持全球化战略布局，采用经销与直销相结合的销售模式，为境内外客户提供光伏储能产品与解决方案。各区域、各类型的客户均直接向公司营销部门下发采购订单，公司产品均为买断式销售，产品交付完成后由售后服务部门负责产品的售后服务。

    （4）盈利模式

    报告期内，公司主要通过销售自主研发的光伏储能逆变器、储能电池、储能系统及光伏并网逆变器等光储系统设备实现收益。

    4、主要业绩驱动因素

    随着光伏发电成本的下降，太阳能光伏的扩展性和成本效益优势已逐步显现。同时电力需求的不断增长，将进一步增加未来对多样化且成本具有竞争力的电力的需求，为全球光伏、储能市场创造了较大的发展空间。近年来，世界各国政府对可再生能源普遍持鼓励态度，纷纷出台产业政策、财政补贴政策支持行业发展，为包括公司在内的光伏储能行业的相关企业带来了良好的业务发展机遇。

    在市场发展空间和政策支持下，公司覆盖全场景的光伏储能产品矩阵布局和全球化的销售渠道布局构建了公司业绩的主要驱动力。

    在产品方面，公司坚持以市场为导向、以研发创新为驱动，持续开发具有更强竞争力的产品，构建覆盖住宅、工商业及地面电站的全场景光伏储能产品矩阵，能够灵活满足不同客户的多样化需求。同时，公司在光储一体化领域持续进行研发投入，重点布局储能系统领域，相继推出了贴合新兴市场需求的低压户用储能系列产品，以及面向工商业及地面电站的储能系统解决方案，进一步增强了公司发展的驱动力。

    在销售服务方面，公司已形成了全球化的业务布局，业务辐射国内及欧洲、亚太、澳洲、拉美、中东和非洲等多个地区。公司采用经销与直销相结合的销售模式，通过建立本地化的销售服务团队和本地、洲际、总部三级服务支持体系，实现了对终端市场的快速响应和优质服务。

    二、核心竞争力分析

    1、全球化业务布局优势

    公司始终坚持全球化战略布局，公司主要产品先后获得IEC、中国CQC、欧盟CE、德国VDE、印度CEA、澳大利亚AS及AS/NZS、英国G98/G99/G100等30余个国家或地区的认证，在国内及欧洲、亚太、澳洲、拉美、中东及非洲等多个地区积累了众多优质客户资源。全球化的业务布局有效提高了公司把握市场热点机会的能力，同时增强了公司对于局部市场波动的抗风险能力，有助于公司实现长期可持续发展。

    2、技术研发优势

    自成立以来，公司始终高度重视技术研发的投入、研发人才的培养和研发团队的建设，通过持续的研发投入和技术迭代，已具备较强的技术实力和研发实力。通过内部人才培养和外部人才引进相结合，公司已拥有一支数百人的专业研发团队，并仍在不断扩充研发团队规模和人才储备。

    公司自2017年起被持续认定为国家高新技术企业，拥有多项专利及自主研发的核心技术。报告期内，公司合计研发投入为10114.89万元，占营业收入总额的比例为7.72%。截至本报告披露之日，公司拥有已授权专利221项、软件著作权98项，已授权专利中发明专利111项、实用新型专利69项、外观设计专利41项。

    3、全场景产品矩阵的布局优势公司坚持光储一体化发展战略，持续开发大功率系列产品，并重点布局储能系统领域，围绕“高

    安全性、长循环寿命、智能化”三大核心技术方向，形成了从电池系统、变流器到能量管理系统的全链条自主研发能力。目前公司的光伏储能产品矩阵已全面覆盖户用、工商业及地面电站等多种应用场景，并推出了贴合新兴市场需求的低压户用储能系列产品，以及面向工商业及地面电站的储能系统解决方案，能够灵活满足不同客户的多样化需求。

    4、产品稳定性优势

    并网逆变器、储能逆变器需满足在户外安装使用的要求，因此相较于家用电器、通讯设备等电子产品，逆变器产品除存在一般的器件老化问题外，还需应对高温、风沙、雨水等一系列特殊环境，因此确保设备使用的稳定性至关重要；储能电池本身特性更为敏感，电池的过压、过流、短路均会对系统的安全性产生影响，因此储能电池的稳定性对于整体光储系统的安全性至关重要。为提升产品的稳定性，公司在产品设计、元器件采购、生产流程控制、产品老化测试等各个环节，均采用行业内领先标准，产品的设计使用寿命和年故障率等指标具有竞争优势。

    5、客户及品牌优势

    公司品牌具有较高的知名度与美誉度。公司连续多年获得德国权威研究机构EuPDResearch颁发的印度、波兰、巴西、澳大利亚“顶级光伏品牌”及波兰“顶级光伏储能品牌”奖，产品销往国内及欧洲、亚太、澳洲、拉美、中东和非洲等多个地区。公司在海外市场的主要客户均为当地知名的大型光伏系统产品供应商和经销商，欧洲、澳洲等海外市场光伏发电起步较早，目前区域内各国家或地区已形成了较为成熟的经销商体系，公司在当地市场优质的经销商客户资源有效提高了公司抵抗市场波动风险的能力。

    6、全球化营销及服务体系优势

    自设立以来，公司始终坚持以客户为中心，构建全球化的服务体系，提供专业高效的服务与解决方案。公司已在德国、波兰、英国、澳大利亚、韩国、巴西、荷兰等国家设立子公司，开展本地化服务，实现当地客户需求的快速响应。公司建立了全球服务团队与客户关系管理系统，形成了线上、线下紧密协同的服务体系，向客户提供包括前端本地（本国）售后服务、中端大区（洲际）技术服务、后端总部（全球）技术支持的三级服务支持体系，保障全球客户的问题能够得到有效解决。通过客户关系管理系统，公司可实现国内24小时、全球48小时的快速响应服务，并从服务时效、问题关闭率、客户满意度等多方面进行持续管控，不断优化服务质量，打造行业一流的卓越服务能力。

    三、主营业务分析

    概述

    报告期内，全球光储市场需求继续呈现结构性变化。欧洲户用市场需求趋于平稳，而工商业储能、大型储能及中东等新兴市场为行业带来新的发展机会。面对市场变化，公司坚持聚焦光伏与储能主业，主动优化资源配置，积极推进工商业储能、集中式储能业务及海外新市场开拓。报告期内，公司实现营业收入130998.68万元，同比增长17.72%；实现营业毛利36936.75万元，同比增长9.66%，业务规模稳步增长。围绕业务发展方向，公司持续完善全球销售和服务网络。在巩固欧洲传统优势市场的基础上，公司进一步加强法国、英国、罗马尼亚、保加利亚、捷克、匈牙利等市场的本地化布局，扩大销售及服务团队规模、设立相关服务网点，提升市场开拓与客户服务能力；同时，积极推进巴西、东南亚、中东等新兴市场的人员和渠道布局，加大全球市场营销及品牌推广力度。报告期内，公司销售费用增加至13163.36万元，同比增长43.33%，主要系销售团队规模扩大，经营及服务场所、运输、市场推广等相关支出增加所致。

    随着业务布局的持续推进，公司在储能业务拓展方面取得积极进展。报告期内，公司储能系统业务实现营业收入21785.59万元，同比增长407.19%。公司持续围绕不同市场需求和应用场景推进产品开发与优化，进一步完善户用、工商业及大型储能等应用场景的产品布局，提升综合解决方案能力。

    报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润-7210.51万元，同比减少16333.02万元，主要系汇率波动导致汇兑损益发生变化所致。公司境外销售收入占比较高，报告期内汇率波动幅度较大，财务费用为8942.37万元，同比增加25099.21万元，对当期利润产生较大影响。

    公司生产经营情况正常，公司将持续聚焦光伏与储能主业，结合市场需求变化稳步推进全球业务布局和储能业务发展，持续提升经营质量和运营效率，为公司持续稳健发展提供支撑。

本文数据来源于首航新能2026年中报，仅供参考不构成投资建议。