新媒股份（300770）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期新媒股份（300770）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）主营业务情况

    公司的主营业务包括IPTV基础业务、互联网视听业务、内容版权业务及商务运营业务。公司致力于打造“立足广东，辐射全国”的互联网新视听头部平台，围绕“智慧家庭”场景，为用户提供视频、音乐、教育、游戏、生活等多元内容和综合服务，业务覆盖IPTV、互联网电视、有线电视等主流媒体渠道。

    1、IPTV基础业务

    公司的IPTV基础业务是公司基于广东IPTV集成播控服务牌照授权，作为广东省唯一的IPTV集成播控分平台运营商，通过电信运营商虚拟专网向广东省家庭用户提供优质视频内容的高清互动电视业务。报告期内，公司的IPTV基础业务包括与广东电信合作、与广东移动合作、与广东联通合作三项。在该项业务中，由广东移动、广东电信、广东联通负责向用户收取基础收视费，然后向公司支付分成收入。

    2、互联网视听业务

    互联网视听业务包括广东IPTV视听类增值业务、互联网电视业务。

    公司的广东IPTV视听类增值业务是依托IPTV基础业务，向广东省家庭用户提供视听类增值服务的业务。该项业务中，由合作的电信运营商广东移动、广东电信、广东联通负责向用户收取增值业务订购费，然后向公司支付分成收入。

    公司的互联网电视业务是公司基于互联网电视集成服务牌照与内容服务牌照授权，作为全国七家互联网电视集成服务平台运营商之一和十六家内容服务平台运营商之一，向全国大屏用户提供视频内容和综合服务。报告期内，公司互联网电视业务主要包括产品运营、服务合作两项。在产品运营业务中，公司作为内容服务平台运营方，联合互联网视频网站的内容和技术优势，共同推出为全国用户服务的“云视听”系列大屏端APP产品，包括与腾讯合作的“云视听极光”、与哔哩哔哩合作的“云视听小电视”、与飞狐信息、南传飞狐合作的“云视听悦厅TV”、与快手合作的“云视听快TV”等，该项业务的主要收入来源于用户付费和广告分成收入；在服务合作业务中，公司作为集成服务平台运营方，主要负责为智能电视机、机顶盒等智能终端提供集成服务及相应技术支撑，目前公司主要与TCL雷鸟、小湃科技等智能终端厂商开展集成服务合作，该项业务的收入来源为服务费。

    3、内容版权业务

    公司的内容版权业务是依托公司整合的内容版权资源和丰富的运营经验，向广东省外的IPTV平台、全国的有线电视平台等平台提供综合内容服务和增值应用服务。内容版权业务包括省外专网、有线电视网络增值服务和内容制作与运营业务，这项业务收入来源于合作方支付的费用和用户付费分成收入。

    4、商务运营业务

    公司的商务运营业务包括算法广告、电商等非视听增值业务，深度结合公司各业务平台的大数据挖掘、会员深度运营，向用户精准发布广告、优质商品、增值服务等信息，激发核心受众的消费需求，通过吸引用户付费、广告收入等方式实现商业价值变现。

    （二）报告期内经营业绩概述

    2026年上半年，公司实现合并营业收入74843.13万元，同比下降8.42%；实现归属于上市公司股东的净利润29913.56万元，同比下降13.51%；实现归属于上市公司股东扣非后的净利润29915.73万元，同比下降14.04%。报期末，公司资产总额达到489851.17万元，较上年末增长6.13%，归属于上市公司股东的净资产370960.95万元，较上年末增长3.91%。公司的主要经营情况如下：

    1、IPTV基础业务

    报告期内，公司持续巩固与广东移动、广东电信、广东联通三大运营商的战略合作，IPTV基础业务收入、用户规模同比均小幅下滑，公司通过技术升级、内容提质及精细化运营多措并举，积极稳住业务基本盘。产品技术层面，公司完成移动端及电信端AI新版本上线，其中，移动端超过300万用户完成AI系统升级；持续迭代优化大模型意图识别与语音交互能力，并在内容生产与分发环节落地AI短视频生成、AI高光时刻等应用，有效提升平台运营效率与智能化服务水平。内容与安全层面，公司持续夯实内容运营与安全保障体系。坚持首页首屏主旋律内容优先推送，强化重大主题宣传引导，圆满完成两会、春节等重点时期的安全播出保障任务，实现零安全事故；持续开展低俗微短剧及违规内容专项整治，净化平台内容生态。2026年上半年，公司IPTV基础业务收入39785.19万元，同比下降3.92%。2026年6月末，公司IPTV基础业务有效用户达到2075万户，同比下降0.24%。

    2、互联网视听业务

    2026年上半年，公司互联网视听业务收入27340.44万元，同比下降19.90%；其中广东IPTV增值业务收入17656.68万元，同比下降25.41%；互联网电视业务收入9683.76万元，同比下降7.44%。公司互联网视听业务收入同比下降，主要受市场环境、行业竞争、行业监管政策、合作方降本增效、内容吸引度等多重因素综合影响。

    （1）广东IPTV视听类增值业务。报告期内，公司持续引进优酷、爱奇艺、腾讯视频等头部平台优质版权资源，扩充高清、超高清内容储备，4K专区片库规模稳步提升。同步规范版权引进与权属审核管理，保障内容合规运营。围绕春节等关键节点开展多样化线上营销活动，有效提升了公司品牌的市场声量与用户认知。精细化运营层面，推出逐集限免、分群定价等差异化运营策略，为付费转化与用户留存奠定基础；常态化推出专题内容策划，并依托公众号渠道开展宣传推广，持续提升品牌曝光度。

    （2）互联网电视业务。报告期内，公司持续深化云视听系列APP精细化内容运营，优化首屏推荐机制、升级版权IP检索功能，切实改善用户体验、提高内容触达效率，并持续引进优质内容，充实平台内容供给。市场营销层面，依托平台重磅IP剧集与各类节庆时点精准推出付费优惠活动，稳固核心付费用户活跃度。截至2026年6月末，公司云视听系列APP全国有效用户达到2.23亿户，同比下降0.89%；公司服务的有效智能终端数量达到2709万台，同比下降2.24%。

    3、内容版权业务

    2026年上半年，公司内容版权业务收入5973.28万元，同比增长24.44%。其中：

    （1）内容制作与运营。报告期内，公司坚持“中剧为主、短剧为辅、头部大剧引领”的核心策略，持续推进内容多元化布局，聚焦精品内容投资制作，全面覆盖中短剧、动画等多元品类。其中，横屏中短剧《半醒》《锁簪》《风口之上》与《剑兰女探社》《侦宋》《烬红妆》等分别在腾讯视频、爱奇艺上线；原创少儿动画片《恐龙奇奇安全警长》《超威变形工程车》于大湾区卫视、广东IPTV及爱优腾芒等平台播出，市场反响良好，品牌影响力持续提升。

    （2）媒资集成与分发。报告期内，公司深化媒资库分层运营策略，构建头部IP引领、中腰部支撑、长尾特色补充的内容矩阵，持续夯实内容基本盘。持续引入少儿、影视、综艺、纪实、电竞等多元内容，优化媒资库整体内容结构。公司持续深耕省外专网电视市场，围绕用户留存与拉新双重目标，在省外多个项目策划实施系列营销活动，采取线上线下融合的行销策略，持续提升用户活跃度。省外专网业务系列产品覆盖省外多家运营商平台，品牌影响力稳步增强。有线电视网络内容业务在多地陆续落地视听及音乐类新品，多元内容矩阵得到进一步丰富。

    （三）2026年下半年展望

    2026年下半年，公司以技术驱动升级、以内容夯实根基、以生态拓展边界，着力推动业务高质量发展：一是夯实内容基础，扩充4K高品质内容及头部版权储备，持续推进动画、中短剧、AI仿真人短剧等投资制作，前瞻布局内容新业态，筑牢内容供给竞争力；二是深化技术创新落地应用，加速AI智能剪辑、智能分发、智能EPG等技术在全渠道的商用落地，升级平台智能化能力，深化对用户行为数据的挖掘与运用；三是强化用户运营，围绕重点档期、重大赛事节点策划专题运营活动，推进资费产品精细化运营，针对沉默及试用用户实施分层定向触达，挖掘付费意愿与续费率的改善空间；四是拓宽业务发展维度，深耕省外专网电视及有线电视增值业务，持续完善内容版权生态建设，拓展多渠道内容分发网络。

    二、核心竞争力分析

    1、独特的地域优势

    本公司所处的广东省经济发达，GDP总量连续多年居全国第一。

    （1）人口规模大，宽带用户多，网络视听消费市场空间巨大。根据广东省统计局公布的2025年经济数据，截至2025年末，广东省全省常住人口12859万人，生产总值（GDP）达到145846.76亿元，位居全国第一；根据广东省通信管理局对外公开资料，截至2025年末，固定宽带接入用户为5139.2万户，其中500M以上用户数为2101万户，占比达到40.88%。

    （2）文化基础深厚。由于历史、环境等原因，包括粤港澳等地在内的粤语文化区在语言、饮食、生活习惯、社会风俗等形成了与全国其他地区相比独特的区域特色，符合本土文化的产品更容易受到本土受众的追捧。

    2、持续进化的全媒体融合云平台等核心技术

    全媒体融合云平台采用“统一播控、统一数据、分域运营”的先进架构，支撑公司IPTV基础业务、互联网视听业务、内容版权业务、商务运营业务等业务发展，实现了集成、运营、数据采集分析与产品支撑等工作。公司坚持自主研发与外部科研机构合作相结合的研发模式，持续根据用户需求和信息技术发展趋势开发出新的核心技术成果，不断完善和加强全媒体融合云平台的各项功能，有效支撑公司业务发展，为公司业务扩张提供强有力的技术条件。

    3、庞大的视听用户群体

    公司是全国领先的新媒体业务运营商，致力于打造“立足广东，辐射全国”的互联网新视听头部平台，围绕“智慧家庭”场景开展各项主营业务，现已覆盖IPTV、互联网电视、有线电视等主流媒体渠道。截至2026年6月末，公司IPTV基础业务有效用户达到2075万户，云视听系列APP全国有效用户达到2.23亿户。公司多年的互联网视听平台运营积累了庞大的用户群体，通过对众多用户行为的大数据分析，为公司研发和运营决策提供了有力的数据支持，并能以此为基础进一步提升视听内容引进的效率和精细化运营的产品体验，提供更受欢迎的视听内容，从而更好地满足用户的视听需求，为公司长期发展奠定基础。

    4、可靠、专业、稳定的核心团队

    公司通过市场化方式引进专业人才，形成了成熟稳定的管理团队、高素质的技术团队和专业化的运营团队，具有突出的人才优势。

    公司管理团队具有丰富的行业经验和前瞻性的视野，能够根据行业现状、发展趋势及市场需求及时、高效地制定符合公司实际的发展战略，保证公司运营管理模式的专业、高效及可持续。公司制定了严格的管理制度，各部门职责清晰明确，保证各个环节正常高质量运行。公司扁平化的组织架构，能够有效提升管理效率，对项目信息能够及时做出反馈并采取措施，并能充分合理地对公司人员进行调配与管理。

    目前，公司本科及以上员工占比为93.93%，硕士及以上学历占比为15.53%。骨干员工多数毕业于国内或国际知名院校，如北京大学、中山大学、武汉大学等。人员结构合理，团队凝聚力好，战斗力强，有较强的创新能力，已形成了一个良性的可持续发展的人才队伍。

本文数据来源于新媒股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。