广州酒家（603043）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期广州酒家（603043）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）公司所属行业发展情况

    2026年上半年，各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，深入实施提振消费专项行动，促消费政策协同效应持续释放，消费新增长点不断涌现，推动市场销售规模继续扩大。其中，商品零售提质升级，服务零售向优发展，消费新增长点不断培育，新业态新模式持续激活发展动能。2026年7月，以国函形式印发的《扩大消费“十五五”规划》，围绕促进服务消费提质惠民、培育打造消费新业态新模式新场景等6个方面，部署“十五五”时期扩大消费的28条重点任务举措，将持续优化消费环境，激活大众日常消费与食品民生消费需求，进一步促进消费持续向好发展。

    为满足居民日益多样化、品质化的消费需求，食品行业已从规模扩张转向“品质提升、场景拓展、健康引领”的深度发展阶段。当前消费者对食品的安全溯源、原料品质、生产工艺、营养标准提出了更高要求，推动行业提升生产标准、完善品控体系。各食品企业纷纷优化生产供应链，升级无菌生产、锁鲜加工等现代化工艺，严控原料采购、生产加工、仓储流通全流程质量管控。同时，行业加速淘汰低端同质化产品，聚焦精细化、高端化产品迭代，针对不同人群推出定制化食品，解决市场供需错配问题，以优质供给精准对接居民高品质消费需求。健康引领成为驱动行业长效发展的核心趋势。在健康消费理念全面普及的背景下，绿色、营养、健康、功能性成为食品消费的主流标签。消费者不再只关注口感与价格，更注重食品的营养价值、健康属性与适配性，功能性食品、天然有机食品、轻食代餐等品类市场热度持续攀升。食品行业紧跟消费趋势，加大健康食品研发投入，依托食品科学技术优化产品配方，减少添加剂、糖分、油脂摄入，主打天然、健康、养生的产品理念。同时，积极普及营养健康饮食知识，贴合国民健康消费需求，推动食品产业从“满足口腹之欲”向“守护国民健康”升级。

    随着居民饮食理念和消费行为转变，餐饮行业主动顺应市场变化加快创新转型升级，依托多业态融合打破传统经营边界，持续拉动餐饮整体市场规模稳步扩容。将文旅与餐饮进行业态融合与场景创新，沉浸式体验式消费热点层出不穷。同时，加速落地“餐饮+零售”融合经营模式，借助食品零售延伸经营时段与销售渠道，深度挖掘自有品牌产品增值空间。

    （二）公司从事的主要业务情况

    广州酒家，始创于1935年，多年来坚持深耕“餐饮+食品”双轮驱动战略。公司在“创百年老字号驰名品牌，打造国际一流饮食集团”的长远目标指引下，坚守“餐饮强品牌，食品创规模”的发展战略，坚持“做大市场、做强品牌、做活机制”，有效实现公司高质量发展。报告期内，公司主要业务未发生变化。

    食品业务：公司专注于旗下“广州酒家”“陶陶居”“利口福”三大中华老字号品牌以及“秋之风”“粮丰园”“多乐颂”等潜力品牌的广式传统特色食品的研发、生产与销售，产品涵盖广式月饼系列产品、端午粽、年宵产品等节令食品，牛乳馒头、核桃包、虾饺等广式点心类冷链产品，盆菜、乳鸽系列、滋补糖水等预制菜肴，广式腊肠腊味肉制品，中式糕点饼酥、西点面包蛋糕等。公司旗下“广式月饼”品类连续6年稳居全球销售额第一（艾媒咨询数据），国内销量连续14年稳居全国榜首（中国食品工业协会统计）。

    餐饮业务：从“食在广州第一家”到“体验粤菜真谛”，从“百年骑楼”到“西关园林”，公司坚持技艺传承与创新，传递岭南饮食文化的内蕴，聚焦泛场景化消费体验，为消费者在不同地域提供同样地道正宗的广府菜肴和广式点心。持续强化“广州酒家”“陶陶居”双品牌调性，形成优势互补、相互促进的“强力组合”，进一步夯实了粤菜老字号的品牌厚度与市场号召力。其中，“广州酒家”坚持粤菜文化传承者的品牌定位，结合菜品服务、服务群体的不同，创新性打造商务时尚、传统经典不同系列的餐饮场景，为消费者带来美好的美食体验；“陶陶居”聚焦粤菜新潮品牌，围绕年轻、时尚、国潮的品牌调性，推出更受潮流人群欢迎的新派粤菜。截至目前，公司餐饮直营门店58间，其中“广州酒家”直营门店27间，“星樾城”直营门店1间，“陶陶居”直营门店30间；公司授权第三方经营“陶陶居”特许经营门店16间。

    （三）公司经营模式

    公司以“餐饮+食品”双轮驱动为核心经营模式。依托九十载餐饮经营积淀形成的深厚品牌底蕴与市场口碑，持续释放食品专业研发创新核心优势，将公司部分畅销菜品、特色点心转化成公司拳头产品。公司以此为契机，同步延伸完善全产业链布局，依托智能制造赋能生产端，构筑起产销高效协同的联动体系，从而推动食品业务向高质量的发展阶段迈进。报告期内，公司经营模式未发生变化。

    1.食品业务

    （1）产品研发：产品研发是推动企业持续成长、高质量发展的关键引擎。公司依托利口福公司高新技术企业优势，聚力打造高水平研发平台，涵盖博士工作站、食品科创研究院等，深化与科研院校产学研合作。坚持新品开发创新和存量产品降本提质两手抓，持续发挥创新活力，积极推进产业链深度融合，进一步提升公司经济效益与核心竞争力。

    （2）生产加工：公司产品主要以自产模式为主，公司现有4大生产基地，分别位于广东省广州、茂名、梅州和湖南省湘潭，已形成了跨区域产能联动布局。其中，广州基地为全品类综合食品生产基地；茂名基地主要生产速冻食品、月饼系列产品及烘焙类食品；湘潭基地主要生产月饼系列产品；梅州基地主要生产速冻食品。同时，会为其他第三方品牌提供OEM/ODM服务；针对生产技术成熟的部分端午粽、肉脯等休闲零食类的其他产品，采取委托加工生产模式。

    （3）销售环节：公司坚持全渠道销售体系有效实现消费场景全覆盖，构建了经销+直营模式，线上线下深度融合、协同发力的全方位营销体系，有效兼顾市场覆盖面与终端控制力。其中，线下销售包括食品连锁门店与餐饮门店零售、经销商分销与主流商超销售，线上销售包括主流电商平台自营门店零售、线上经销商分销与主流线上商超销售等渠道。

    2.餐饮业务

    公司餐饮业务以直营店连锁经营为主，其中“陶陶居”品牌餐饮业务是自营和商标许可第三方经营两种模式并存。

    （1）门店运营：公司推进“广州酒家”“陶陶居”双品牌差异化发展，覆盖高端商务宴请、精品粤菜、大众消费、年轻时尚等多元消费场景。通过差异化的定位和特色化的产品服务，形成协同效应，全面提升公司在餐饮市场整体竞争力与市场份额。

    （2）管理体系：公司对直营门店进行统一运营管理，围绕“标准化、精细化、规范化”核心目标，构建“总部统筹—区域督导—门店执行”管理架构，全面落实品牌统一化运营要求。管理体系覆盖运营管理、品质管控、服务规范、人员培训、成本管控及风险防控等核心模块，通过制定全流程规范手册、推行中央厨房统一配送、实施常态化督导巡检与量化考核，保障各直营门店运营一致性与品质稳定性。公司授权第三方经营门店按照公司要求及标准运营，由第三方负责日常经营。

    （3）菜品研发：依托粤菜大师工作室平台，公司粤菜师傅团队坚持守正创新，深入挖掘传统粤菜的烹饪技艺与文化内涵，在保留经典菜式精髓的基础上，积极探索新的食材搭配、烹饪技法和呈现方式。此外，厨师团队还积极与食材供应商、农业基地合作，发掘具有地域特色新食材，丰富菜品的风味层次，满足消费群体多样化口味需求。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，面对复杂多变的宏观经济形势和消费市场环境，广州酒家集团坚持“餐饮+食品”双轮驱动、两业融合，着力发展壮大新质生产力，加快布局新领域新赛道，完善产业生态，持续增强核心功能、提升核心竞争力，实现经营业绩稳健增长。报告期内，公司实现营业收入21.78亿元，同比增长9.39%；归属于上市公司股东的净利润0.31亿元，同比下跌21.15%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.44亿元，同比增长25.60%。其中，食品业务收入12.92亿元，同比增长10.23%；餐饮业务收入8.46亿元，同比增长9.50%。

    （一）聚力双核驱动，餐饮食品协同发展

    1.食品销售全域布局，渠道变革释放动能

    公司持续深耕优势渠道，同步推进渠道变革与营销数字化转型，全渠道布局成效显著。线下，夯实头部商超合作，推动“大单品+大渠道”协同效应，稳固主流核心渠道份额。加密终端门店网点布局，利口福、多乐颂两大品牌加速拓店，助力广州“一刻钟便民生活圈”建设。线上，搭建“自播间+KOL短视频+达人带货”一体化营销链路，通过电商直播运营中心推动新兴渠道加速发展，建成投用多个品牌自播间，带动兴趣电商销售额增长。

    公司积极对接“广货行天下”“羊城消费新八景”等城市消费IP，坚持以新需求引领新供给、以新供给创造新需求，打造多元鲜活的消费场景和更加丰富优质的产品矩阵，进一步释放市场消费潜力。把握端午等节日品类消费契机，“靓汤粽”深受消费者喜爱。其中，“臻品好礼”礼盒强势登顶京东平台热卖榜榜首，“粽有福运”礼盒斩获抖音“咸粽好品榜TOP1”。加大力度打造速冻核心大单品，虾饺、馒头系列产品规模持续扩大，成为速冻矩阵的主力产品；广式轻炸系列新品销售额逐季攀升，产品梯队日趋完善；聚焦岭南风味特色，推出豉汁虎皮凤爪等广式标杆产品，定向打造区域爆款。

    陶陶居持续优化渠道布局，在落实线下渠道建设的同时统筹京东、天猫、抖音等多平台资源，推动电商渠道收入大幅增长，线上渠道建设不断取得佳绩，速冻与饼酥两大品类同比翻番。线下继续做实华南、华东、西南等核心城市的渠道建设，提升产品的市场渗透率。“手信+现烤”饼屋模式稳步发展，现烤黑金凤梨酥、黄油蝴蝶酥、翡翠甘蓝酥等产品深受年轻消费者喜爱。

    公司加速境外市场的开拓工作，推动境外收入同比增长近40%。月饼等产品成功打入欧美、澳洲等多国商超，境外市场份额稳步提升，出海战略迈入加速落地新阶段。

    2.食品制造智能升级，产能扩充技术改造

    广州利口福食品生产基地推进4号厂房建设，持续打造智能化生产车间，实现产能扩充与全流程数字化管控，实现生产效率和运营效能的进一步提升。轻炸产品生产线产能持续释放，区域协同布局取得积极进展。

    抢抓新一轮科技革命和产业变革机遇，深入实施“人工智能+”“机器人+”行动，以“智能技改”与“工艺优化”为核心抓手，全面加速生产智能化转型升级步伐，以新质生产力引领食品制造业高质量发展。一方面，引进并落地高速成型机、智能配料平台、自动光学检测系统等先进智能化装备，推动关键工位“机器换人”，实现生产节拍与精度的双重提升；另一方面，围绕核心产品的工艺特性，开展全流程参数建模与动态调优，打通“成型—配料—检测—包装”的自动化衔接，消除工序断点，降低人为波动，最终构建起高效、稳定、可追溯的智能化生产体系。

    3.餐饮品牌迭代升级，门店运营精益提效

    加强品牌的精细化运营，广州酒家建立门店全生命周期管理体系，对门店进行分类评估，深化“分线分区”矩阵化运营，重磅打造年轻化餐饮品牌，蓄势推出广州酒家“悦见”系列门店，强化年轻消费赛道布局。陶陶居继续巩固5.0店型，加大力度打造陶陶居“臻品”系列门店，进一步强化“明厨亮灶、手工现做”的理念，匠心还原地道粤味。新店开拓取得显著成效，广州酒家书坊街店、白云机场T3航站楼店和陶陶居建设大马路店、成都万象城店（臻品）、白云机场T3航站楼店先后开业。

    公司持续细化菜品体系，紧扣消费趋势与季节特点，迭代推出春夏季时令菜式，以丰富多元的产品矩阵满足消费者日益多样化的饮食需求，彰显品牌在菜品创新上的深厚功底与持续活力。公司高度重视服务品质提升，推进服务标准化与个性化并重，夯实服务标准化建设与个性化需求供给，统一规范出品流程、前厅服务标准，创新开展“讲菜师?服务礼仪专项培训竞赛”，以赛促学、以赛促练，提升一线服务人员的专业能力与礼仪素养，让广大消费者在品鉴美食的同时，尽享专业贴心的用餐体验。

    （二）厚植品牌势能，传播声量全域破圈

    1.品牌传播多维联动，品牌声浪加速攀升

    构建全维度传播矩阵，统筹联动主流媒体开展岭南红棉宴传播推广，通过多平台、多渠道、多形式的立体化传播，实现品牌声量的集中引爆与广泛覆盖。积极参与大湾区春晚MV、央视年夜饭专题拍摄，以高品质内容输出持续提升品牌文化辨识度。《广州酒家一靓到底》荣获“匠心光影”2026中国地方菜寻味大赛特金奖，充分彰显粤菜文化的独特魅力与创新表达。

    广州酒家品牌实践案例成功入选商务部2026年“中华美食荟”全国餐饮行业消费“三新”十大案例，标志着品牌在消费新场景、新模式、新业态方面的探索实践获得国家级认可，品牌势能与行业影响力持续攀升。

    2.非遗传承守正创新，文化根脉历久弥新

    联合广州市档案馆完成中国粤菜档案文献遗产名录申报工作，系统梳理粤菜历史文献、技艺图谱与传承谱系，为粤菜申报国家级非物质文化遗产提供坚实史料支撑，进一步夯实粤菜文化传承的制度根基，助力广州擦亮国家历史文化名城底色。

    持续优化粤菜博物馆运营管理模式，通过展陈升级、互动体验与数字化呈现等方式提升参观品质，有效推动粤菜文化与非遗技艺的广泛传播与活态传承。

    策划“千年粤味何以粤菜”主题巡展，围绕粤菜历史脉络与文化内涵开展国内外文化交流、非遗研学等活动，以多元形式活化粤菜非遗文脉，让千年粤味在新时代焕发勃勃生机，为广州建设文化强市、提升城市文化软实力贡献力量。

    （三）锚定战略全局，资本运作蓄势赋能

    紧抓行业发展机遇，围绕公司主业的发展规划，着眼于公司长期价值的创造，审慎推出向不特定对象发行可转换公司债券方案，进一步拓宽融资渠道、优化资产负债结构、降低综合融资成本。通过科学论证募集资金投向，确保募投项目契合主业发展方向，为公司在行业竞争加剧、技术迭代加速的背景下持续巩固核心竞争优势、抢占产业升级先机奠定基础。本次向不特定对象发行可转换公司债券申请已获得上海证券交易所受理，后续公司将持续跟进方案落地，践行公司“以资本力量赋能主业、以主业成长回馈股东”发展理念。

    （四）创新驱动攻坚，数智转型纵深突破

    聚焦“1+2+4”数字战略，不断夯实数字化底座，将数字化转型从单点突破推向体系化、常态化运行，为各项业务的高质量发展注入强劲的数字动能。智能化排程与全流程追溯体系持续深化，通过引入智能排程算法，生产计划编制由经验驱动转向数据驱动，排程响应更敏捷、资源调配更精准，有效提升了产线利用效率与交付准时率。全流程追溯体系覆盖原料采购、生产加工、仓储物流到终端交付的各个环节，实现关键节点数据的实时采集、全程留痕与一键溯源，质量管控与风险应对能力显著增强，精益管理基础不断夯实，为降本增效提供坚实保障。

    AI协同平台、智能体及RPA自动化协同发力，深度赋能业务一线，提升组织协同效率。餐饮大数据拓店分析与客诉舆情系统全面投用，科学选址能力与品牌响应水平实现系统性提升，管理更趋精细规范。后续公司将持续深化“人工智能+”行动，推动数字技术与生产经营各环节深度融合，加快培育新质生产力，为公司高质量发展提供持久动力。

    三、报告期内核心竞争力分析

    报告期内，公司核心竞争力无重大变化。

    1.“食在广州第一家”的品牌优势

    公司拥有“广州酒家”“陶陶居”“利口福”三个中华老字号品牌，凭借深厚的历史积淀、粤菜文化底蕴、差异化产品与服务，获得了市场和消费者的广泛认可。其中，“广州酒家”为“中国驰名商标”，90载经久不衰，引领行业，“广州酒家”更享有“食在广州第一家”的美誉，广州酒家月饼成为一代又一代人的记忆。“陶陶居”作为百年老字号，“新国潮”的经典代表，受到年轻消费者的热捧。“利口福”历经八十余载，始终坚持广府味道，致力为消费者提供美味与营养的食品。

    2.餐饮与食品的独特业态组合

    公司始终秉持“餐饮强品牌、食品创规模”的发展战略，坚持食品、餐饮一体化多业态经营管理模式，是全国少有的拥有完整现代工业化食品研发、生产、营销、零售全链条食品业务的大型餐饮集团，也是全国少有的拥有极高品牌美誉度的连锁正餐业务，具有正宗粤式正餐餐饮基因的大型食品集团。

    餐饮业务的品牌美誉、口味的高标准、新品研发储备、高水平的大厨团队，为食品业务的迅速发展奠定坚实基础，利用在餐饮服务业积累的品牌优势、技术优势和渠道优势，延伸食品产业链，开展标准化、规模化的食品产业。

    3.全渠道营销体系优势

    公司已建立起包括经销商、连锁门店、商超、社区团购、电商的线上+线下的全渠道营销体系，经过多年发展，线上线下的销售规模均衡。公司在长期经营中注重与上下游的供应商、经销商共同成长，合作共赢。核心经销商、供应商在与公司的长期合作中形成了荣辱与共相伴相生的紧密合作关系，助力每年的中秋档期的生产、销售成绩名列前茅。

    4.季节性食品的专业营运能力与供应链优势

    公司的核心产品中秋月饼的生产销售季节性非常明显，产品更新迭代速度快。公司月饼销售规模在行业内名列前茅，如此大规模的月饼集中在中秋节前较短的时间内生产销售，对市场的研判能力、营销策划能力、销售策略的制定，研发创新能力、供应链的短时峰值供应能力，生产与销售及时动态调整能力，大规模集中生产品质控制能力等均是极大的考验。公司通过多年在月饼等季节性食品的营运与供应链建设，形成了运营以月饼为代表的季节性食品的资深专业团队以及稳定可靠的供应链体系，这是公司历年成功运营季节性食品的有力保障。

    5.餐饮与食品双向联动的研发优势

    公司研发方向围绕公司餐饮场景与食品工业化双赛道，实现餐饮风味研发与食品工业化生产无缝衔接。餐饮板块依托粤菜大师工作室，组建有由粤菜烹饪技艺非遗代表传承人、近百名高级技师组成的厨政团队，持续研究传统粤菜的烹饪技艺，同时积极探索新的食材搭配，精准把握粤菜精髓和消费者口味需求。食品板块依托利口福高新技术企业，搭建食品研究院、博士工作站等科创平台，从菜品工业转化、配方优化、包装保鲜升级等方向进行突破，实现地道餐饮风味转化为标准化食品产品，持续推出差异化、高品质新品，构筑核心技术研发壁垒。

    6.食品质量与食品安全优势

    公司将食品安全视为品牌生命线，构建从田间到餐桌全链条闭环管控体系，执行高质量内控标准。创新打造“五个一”数字化食品安全管理系统，强化食品产业链全过程监督，持续推动公司食品安全管理体系精细化、数智化发展。源头建立供应商分级准入与溯源机制，核心原料基地直供、批批检测；生产环节全面通过HACCP、ISO22000、FSSC22000等权威管理体系认证，持续参与国家标准，地方标准，湾区标准等建设，智能化产线实现高标准产品落地；终端落实成品留样、冷链温控与门店食安巡检，实现全过程监控。凭借多年出口级品质管控积淀与严苛自检体系，有效保障食品风味稳定与安全可靠，为品牌口碑与市场扩张筑牢品质根基。

本文数据来源于广州酒家2026年中报，仅供参考不构成投资建议。