日月股份（603218）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期日月股份（603218）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）公司所属行业情况

    报告期内，主要受电价机制改革的政策影响，国内风电装机项目推进节奏放缓，产业链下游需求阶段性走弱。《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号，以下简称“136号文”）推动电价机制从“固定保底”转向“市场化定价”，发电业主基于电价、电量收益率的不确定性，投资趋于谨慎，及2025年上半年抢装带来的高基数效应，项目落地进度整体放缓。但2026年6月以来风电装机显著修复，7月招标放量单月创造新高，行业呈现边际修复态势。另一方面，2026年上半年风力发电机组出口订单增长，海外市场成为风电行业增长重要动力。长期来看，风电行业转向“高质量发展”新阶段，随着“十五五”规划逐步落地、各省指标集中释放，行业下游需求旺盛，产业政策支持力度不断加大；塑料机械行业，随着相关政策文件落地实施，行业规范化、高端化发展趋势明确，市场需求整体稳定。

    《关于推动铸造和锻压行业高质量发展的指导意见》（工信部联通装〔2023〕40号）指出：铸造和锻压是装备制造业不可或缺的工艺环节，是众多主机产品和高端装备创新发展的重要支撑和基础保障，关乎装备制造业产业链供应链安全稳定。到2025年，铸造和锻压行业总体水平进一步提高，保障装备制造业产业链供应链安全稳定的能力明显增强。产业结构更趋合理，产业布局与生产要素更加协同。到2035年，行业总体水平进入国际先进行列，形成完备的产业技术体系和持续创新能力，产业链供应链韧性显著增强，绿色发展水平大幅提高，培育发展一批世界级优质企业集团，培育形成有国际竞争力的先进制造业集群。

    公司所处行业属于通用设备制造业，市场需求受到国内外宏观经济形势的系统性影响，对公司主要产品下游应用行业分析如下：

    1、风电行业

    （1）行业政策

    风电作为新能源产业的重要组成部分，发展可再生能源、提高清洁能源在国家能源结构中的比重，已成为全社会共识和国家政策导向。风电行业在“十五五”期间迎来政策持续加持，政策导向从规模扩张转向价值创造，进入高质量发展新阶段。国家与地方政策协同发力，将推动风电成为能源转型的重要力量，确保如期实现2030年碳达峰目标。

    国家层面，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》明确提出，深入实施能源安全新战略，加快构建清洁低碳安全高效的新型能源体系，建设能源强国。2026年6月，国家发改委、国家能源局正式发布《新型能源体系建设“十五五”规划》，目标是2030年初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系，风电和太阳能发电装机比重超过50%、成为电力装机主体。推动陆上风电大规模平稳发展和海上风电向深远海发展，建设“三北”风电光伏基地和海上风电基地，将深远海风电技术装备列入能源创新发展重点方向，推动风电产业巩固拓展全球竞争优势，同时围绕风电等重点领域有序推进新能源产业链国际合作。制定新型电力系统，建成全国统一电力市场体系。国务院及国家能源局陆续出台《“十五五”碳达峰行动方案》、《能源领域节能降碳行动计划（2026—2028年）》、《可再生能源消纳责任权重制度实施办法》、《风电场改造升级和退役管理办法》等政策，推动风电行业向市场化、价值创造方向转型。

    地方层面，全国多个省市出台风电产业发展规划，集中释放“十五五”首批指标，明确装机目标和发展路径。2026年政策重点转向高质量发展与市场化深化，深远海风电、老旧机组改造、源网荷储一体化等成为发展重点。

    （2）市场规模

    全球风电市场在未来将持续保持稳步增长，长期发展空间明确。根据全球风能理事会（GWEC）2026年4月发布的《全球风能报告》预测，风能行业未来的复合年平均增长率为5.2%，2025年全球风电新增装机164.6GW，同比增长40%，预计2026年全球风电新增装机178GW，未来全球风电将延续高增长趋势。

    海上风电将成为未来风电装机量的重要增长点。2026年6月全球风能理事会（GWEC）在《全球海上风能报告2026》报告中预测：未来十年全球将新增约327GW的海上风电容量，2026-2030年全球海上风电装机的复合年均增长率为24%，2035年全球海上风电累计装机预计达420GW，呈现加速增长趋势。

    区域市场方面，中国将继续主导全球海风市场，预计2026-2033年每年新增10-15GW海上风电装机量，到2034年以后每年新增20GW。欧洲市场为增长主力，调整期内增速放缓，预计在2031年新增装机超过10GW，在2035年新增装机超过20GW。亚太新兴市场（日本、韩国、澳大利亚、东南亚等国家地区）将成为下一轮增长引擎，海上风电行业预计在未来十年迎来新一轮的增长浪潮。

    国内方面，根据国家能源局统计数据，截至2026年6月30日，全国可再生能源装机总量达24.55亿千瓦，约占全国电力总装机的60.7%，其中风电装机6.79亿千瓦。2026年1-6月全国可再生能源新增装机1.17亿千瓦，全国风电新增装机3862万千瓦，可再生能源继续保持新增装机主体地位。

    2、塑料机械行业

    （1）行业政策

    2025年9月，工信部等六部门联合印发《机械行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，提出提升产业创新能力、增强产业链供应链韧性和竞争力、发展智能装备和系统、加快培育新质生产力等任务目标，力争机械行业营业收入年均增速达到3.5%左右。

    该方案将高端装备制造作为核心方向，明确智能装备、精密制造装备的发展目标。注塑机作为高端装备与工业母机的重要品类，获得政策重点支持，为公司注塑机业务的技术升级与市场拓展提供了良好的政策环境。

    （2）市场规模

    注塑机是塑料机械行业的重要分支，注塑成型装备在塑料机械领域占据主导地位，约占全部塑料成型机械产值的40%。中国塑料成型设备产量已连续十余年位居世界第一，同时中国注塑成型装备产量约占全球注塑机产量的70%，在全球塑料机械市场具有重要地位。

    据QYResearch统计，2025年全球注塑机市场销售额达100.1亿美元，预计2031年将达到108.9亿美元，呈现“头部厂商高度集中，中国企业占据产能主导”的成熟竞争格局根据中国塑料机械工业协会及海关总署数据，中国企业在全球注塑机供给端具有竞争优势，产销量位居全球前列。

    （二）主营业务情况

    1、主要业务

    公司自成立以来，一直致力于大型重工装备铸件的研发、生产及销售，产品包括风电铸件、塑料机械铸件和柴油机铸件、加工中心铸件等其他铸件，主要用于装配能源、通用机械、海洋工程、核电等领域重工装备。

    截至2026年6月30日，公司已形成年产70万吨铸件、42万吨精加工的产能规模，构建“铸造+精加工+装配”一体化交付产业链。公司具备最大250吨大型球墨铸铁件铸造能力，凭借技术、产品、规模、质量及品牌优势，建立了长期稳定的客户群体，在大型重工装备铸件行业确立了稳固的市场地位。

    公司根据市场需求稳步推进扩产和产业链延伸项目。公司在2019年11月成立了宁波日月核装备制造有限公司，专注于核电装备及其零部件的研发、生产加工及销售业务。2021年1月成立了宁波日月精华精密制造有限公司，专业从事高端合金钢产品的研发、设计、制造和销售业务。2024年7月成立了肃北浙新能风力发电有限公司，主要经营风力发电业务。2025年度，公司实现产品自主装配交付，并通过ISO9001质量、ISO14001环境及ISO45001职业健康安全三项体系认证。2026年6月成立了宁波日月新材料科技有限公司，未来致力于打造高温合金“母合金制备+精密铸件铸造”一体化产业平台。随着产业链布局进一步完善，各业务板块逐步成熟，公司利润结构将持续优化。

    报告期内，公司核电业务稳步推进，2026年初获得批量化生产的订单，并实现首批成品发货交付，推进客户多元化开发。未来，公司核电业务将聚焦产能提升，持续强化高端核电装备领域的一体化交付能力，拓展市场空间。

    2、经营模式

    公司采取“以销定产”的订单式生产方式，全流程形成标准化管控体系，报告期内核心模式无重大变更。

    （1）采购模式

    公司产品的主要原材料为生铁和废钢，辅助材料为树脂、球化剂、孕育剂和固化剂等。公司主要采用“以销定采”模式：销售公司接到客户订单后交生产管理中心、技术工艺研发院、质量安全中心、财务管理中心、供应链管理中心、工厂评审，生产管理中心根据订单情况测算所需各种原辅材料的用量和规格需求，供应链管理中心则视库存情况确定采购需求量、时间要求并及时安排采购。由于生铁产地距离较远且采购量较大，公司为保证资金安全及生铁品质，主要通过宁波本地经销商间接或代理采购的方式，满足生产需要。公司与主要材料商建立了长期稳定共赢的合作模式，在行业内建立了良好的口碑。

    （2）生产模式

    公司主要采取“按订单生产、分工序制作”模式。生产安排上，销售公司承接订单后与生产管理中心协商制定排产计划，由生产管理中心下达派工单至各工厂执行。生产工序上，公司按铸件产品流程分工序组织生产。宁波地区毛坯铸造阶段，股份公司与日星铸业负责造型、熔炼、浇注等核心工序，精华金属和月星金属负责清理工序；砂箱、模具底座等工艺简单、附加值较低的自用工具，采用外协方式解决。机加工阶段，在自有精加工产能形成前，主要通过合格外协厂商完成；随着“年产10万吨大型铸件精加工”和“年产12万吨海上装备铸件精加工”项目产能持续释放，公司实现大型铸件精加工工序内移，构建“自有产能+合格外协”的弹性交付体系。

    （3）定价模式

    公司采用“材料成本+加工费+利润”并结合市场竞争格局的定价模式。根据交付状态不同，产品定价分为毛坯交付和机加工交付两种情形：毛坯交付的加工费主要包括铸造费用；机加工交付除铸造费用外，还包括机加工环节成本。在该模式下，材料成本主要受生铁、废钢等原辅材料市场供求影响而波动；加工费则随人工成本、加工耗时、复杂度及风险程度，以及市场供需环境变化而波动。为提升利润空间，公司一方面加强管理，降低材料消耗及价格波动对成本的不利影响；另一方面持续推动科技创新与装备更新，提高产品附加值和生产效率，保持行业领先地位，为股东创造价值。

    （4）销售模式

    公司产品是非标定制的工业中间产品，主要为下游成套设备制造商提供配套，所以主要采取一对一的销售模式，这一销售模式有利于公司客户资源管理、双方技术沟通、生产协调、供需衔接、后续回款管理、售后服务、市场动态研判的顺利进行。

    二、经营情况的讨论与分析

    中国风电行业经历2018年至2020年高速增长后，2021年起陆续进入平价上网时代，风机招标价格下行，行业经历调整周期。随着全球能源安全战略推进及产品大型化、轻量化技术发展，风电招标量屡创新高，整机价格止跌回升，行业迎来新发展阶段。2025年，风电市场整体回暖，在新能源上网电价市场化改革政策推进及行业周期性因素推动下，国内新增装机规模继续保持较快增长，市场需求明显增加。

    报告期内，受地缘政治冲突、成本支撑及供需关系变化影响，生铁、废钢及树脂等原材料价格呈上升趋势，公司成本管控面临一定压力，随着公司内部持续深化落实公司的“六大任务”，在“安全、环保、效率、质量、产量、成本”等多维度提质量降成本。利用规模、资金优势和良好的信誉与优秀供应商共同直面困难，通过共同谋划实施价值链工程，优化产品结构，使得各项成本费用得到有效的管控。

    报告期内，全体员工在管理层带领下，实现主营业务的营业收入25.54亿元，实现归属于上市公司股东的净利润为1.62亿元，其中归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为1.39亿元。

    报告期内，在稳定推进“六大任务”深入发展中，不断落实制定的各项经营计划。

    1、持续研发投入

    围绕以球墨铸铁件为主的产品核心技术和关键技术，力推技术创新与改造。公司报告期内投入研发费用合计1.42亿元用于技术研发。报告期内，公司对32种新材料进行了开发，新申请专利18项，参与起草国家标准2项、行业标准1项。截至2026年6月30日，公司已累计获得授权专利189项，其中发明专利69项。

    业务拓展及产业化方面，公司持续参与客户海上、陆上大型化风电产品的设计和研发，实现国内大兆瓦机型和海上风机产品批量出货。百吨级核乏燃料容器铸件，2026年上半年首批成品已实现发货交付。此外，公司稳步推进高温合金产业化落地，于2026年6月成立了宁波日月新材料科技有限公司，未来致力于打造高温合金“母合金制备+精密铸件铸造”一体化产业平台。

    业务优化方面，公司推进3D打印技术在铸件检具、钻模及模具活块制造中的应用，有效降低核心产品成本，缩短生产周期；开展第二阶段冒口国产化替代工作，稳步推进全品类进口冒口国产化全面替代工作，落地对应型号冒口的国产化替换应用。

    2、销售与市场开发

    报告期内，受2025年抢装透支及开发商装机节奏调整影响，国内装机量同比回落，海外市场订单火爆，行业进入全新转型周期。国内市场方面，公司持续巩固市场占有率，报告期内推行大客户项目制管理，深耕核心客户，挖掘新需求，重点做好新产品试样和大批量交付保障，强化战略合作伙伴关系，提升客户满意度。国外市场方面，报告期内公司实现维斯塔斯海上产品稳定供货、恩德新品机型量产，推进客户深度合作，客户满意度与海外市场开拓同步推进。新业务机会方面，公司积极关注行业发展趋势，持续寻求新的机会点，比如海上风电发展机遇，依托现有技术丰富产品系列。

    3、制造与扩产

    截至2026年6月30日，公司已形成年产70万吨铸件、42万吨精加工的产能规模，构建“铸造+精加工+装配”一体化交付产业链，并形成自主精加工与外协加工资源优势互补的弹性精加工格局。报告期内，公司稳步推进现有工厂产能提升计划，通过以下精益生产措施实现产能提升：（1）优化产线布局，提升生产流转效率；（2）科学分配订单与生产计划，提高产能利用率；（3）强化现场精细化管理，降低生产损耗。产能提升成效显著。同时，公司积极布局新的产能增长点，为业务持续发展奠定基础。

    4、采购及成本控制

    公司积极践行行业龙头企业责任，在采购规模、付款方式、合作模式等维度充分考量优秀供方诉求，持续优化供方扶持政策，构建健康、稳定的供应链生态体系。同时，积极拓展多元化采购渠道，引进高性价比新材料及优质供方资源。

    在严守质量底线的前提下，公司深化成本精细化管理：（1）持续推进熔炼及造型材料的替代升级与工艺方案优化；（2）推行全员成本消耗考核机制，将成本管理成效与员工绩效直接挂钩，实现全员参与、成果共享；（3）成立成本标准化专项小组，联合技术部门推动技术提升与工艺优化方案落地。

    报告期内，公司实现关键物料国产化新突破，产品综合废品率得到有效改善，综合成本显著降低，成本管控能力持续提升。

    5、安全、环保及生产效率

    随着生产规模持续扩大，公司安全管理面临新的挑战。报告期内，公司系统推进安全生产标准化建设：制定各岗位标准化操作手册，从源头降低操作安全风险；成立安全标准化专项小组，强化生产现场不安全行为监控；将安全生产理念深度融入各生产环节，实现全员、全过程、全方位安全管理。公司安全生产各环节风险得到有效管控，安全管理体系迈上新台阶。

    公司深入践行“绿水青山就是金山银山”的发展理念，主动承担企业环保主体责任。公司已于2020年12月全面达到铸造行业排放新标准，并持续推进节能、减排、降耗工作，单位产品能耗持续下降，保持行业领先水平。报告期内，公司继续保持“浙江省绿色工厂”和“国家级绿色工厂示范企业”资质，成为行业节能减排典范企业。

    报告期内，公司持续推进生产设备智能化改造，根据特定加工需求自研立车等专机设备，推进智能打磨机械手落地并拓展应用场景。通过智能化升级，旨在改善员工劳动环境、降低劳动强度，提升工作效率和员工归属感，争创和谐型用工企业。

    6、全面数字化与组织人才赋能

    报告期内，公司已构建SAP、SRM、MDM、CBS、VAT等全方位数字化管理平台；同时轻资产模式-低代码平台&MES项目正式落地，向上对接SAP等系统，向下覆盖生产全场景，统一全流程数据标准，打破系统信息孤岛，建成完整生产信息化闭环。此外，公司未来将积极探索AI+应用场景和赋能方案，将数字化和智能化融入公司的日常生产运营环节，打造铸造全流程数字化系统，持续提升运营效率，实现提质增效。

    公司坚持“共创共享”的组织文化理念，构建全方位人才引进机制，持续拓展多元化培训渠道。同时，公司建立并完善绩效考核与激励制度，形成“引才、育才、用才、留才”的良性循环，为管理提升与可持续发展持续赋能。

    三、报告期内核心竞争力分析

    公司致力于成为“低碳、环保、和谐”型高新技术重工企业，成为全球高端装备行业基础材质研究和高端装备部件主力供应商。公司产品主要分布在新能源、通用机械等领域，公司一方面致力于做大做强风电铸件和塑料机械铸件两个主要大系列产品，一方面通过球墨铸铁厚大断面技术在核电装备运用和合金钢领域研究贯通，积极推进多领域布局，在重工装备领域形成独有的比较竞争优势。

    1、研发技术优势

    技术升级、工艺改进，是公司得以持续发展的基础。基于对技术研发的重视与投入，截至2026年6月30日，公司拥有已授权的专利189项，其中发明专利69项。此外，公司还积累了包括“高强珠光体球墨铸铁风力发电行星架的低成本铸造技术”、“大型节能耐高压多油缸体铸件关键技术”、“100万千瓦超临界汽轮机中压外缸铸件关键技术的研发与应用”、“大型厚断面球墨铸铁件组织性能控制关键技术”、“低温高强度球墨铸铁大功率风电轮毂的研制”等在内的多项技术成果。

    凭借过硬的技术开发能力和丰富的产品系列开发业绩，公司在2019年获得“工信部制造业单项冠军”，2020年获得“国家级博士后科研工作站”，2023年1月获得“KY1693百吨级球墨铸铁乏燃料运输容器筒体铸件”国内首台（套）产品，公司已经具备了完整的知识产权获取、管理、应用体系和研发能力。

    2、规模优势

    大型重工装备铸件行业是较为典型的规模行业，但在中国仍处于比较分散状态，在行业向纵深快速发展中，规模化经营对于有效提升技术升级、降低经营成本、抵御市场风险具有重要意义。公司目前已拥有年产70万吨铸件的铸造产能规模，42万吨精加工产能规模，竞争优势具体体现在：

    （1）规模化采购优势

    公司有条件利用规模化采购的优势，在与材料、服务供应商的谈判中占据较为有利地位，从而在保证材料、服务供货质量、及时性的同时，可以有效地控制采购成本。

    （2）稳定的技术研发投入

    较大的产销规模一方面保证了研发经费的稳定投入，2026年1-6月公司研发费合计投入1.42亿元，有效地巩固和发展公司在产品技术研发领域的比较优势，另一方面也保证了公司在安全、环保节能等方面的投入，有利于改善员工工作环境，降低产品的单位能耗。

    （3）持续稳定的技改投入

    较大的产销规模保证了公司具备较强的设备投入能力，有利于工艺的持续优化与完善，提高材料的利用率和产出效率，降低生产成本，增加产品附加值，为公司从成本领先向技术领先转型积累丰富经验。

    3、产品结构优势

    公司构建了以风电铸件、注塑机铸件为核心，覆盖核电、船舶、工程机械、高端合金钢等多领域的多元化产品体系，有效对冲单一行业周期波动风险。这有利于公司规避单一行业需求波动风险，降低生产经营受下游某一特定行业景气周期变化的不利影响。同时公司持续投入资源研发核电乏燃料转运储存罐，已具备批量制造能力，布局高端合金钢市场，在继续做大做强风电和注塑机类产品的同时，积极研发新能源汽车大型压铸机对铸铁和铸钢需求的产品，进一步优化和丰富公司产品线，增强企业的抗风险能力。

    4、品牌与质量优势

    公司坚持以市场为导向、以客户为中心，建立了一整套内部质量控制体系，配置各类专用理化检测设备与仪器，确保产品全生产过程受到严格质量控制。报告期内，公司产品质量稳定，产品综合废品率控制在良好水平。

    随着风电机组大型化、轻量化趋势日益明显，公司持续加大研发投入，优化工艺技术路线，克服生产挑战，实现保质保量按时交付。公司已成为全球主要风电主机制造企业的重要供货商，客户认可度与品牌信任度持续提升，业务量稳步增长。

    5、客户与市场优势

    大型重工装备铸件产品与下游成套设备制造具有较强的配套关联性，成套设备制造商更换铸件供应商的转换成本较高、周期较长，双方易于形成紧密的战略合作伙伴关系。

    公司作为国内产销规模较大的大型重工装备铸件专业生产企业，凭借技术、规模、质量、品牌等综合优势，通过长期合作，已与下游众多客户建立稳定、密切的战略合作关系。目前，公司与国内外主要风机客户的合作已全面深入，形成稳固的合作伙伴网络。

    公司坚持“深耕国内市场、拓展国际市场”的双轮驱动战略，持续优化客户结构，培育并维护优秀的客户群体。

    6、大型化风电铸件生产条件和技术储备优势

    随着海上风机装机量的迅速提升以及需求的快速释放，大型化的海上风电铸件生产及装配能力已经制约了海上风机的装机速度，公司年产18万吨海装关键铸件项目已投资完成并开始释放产能。年产12万吨海装核心铸件精加工项目从2020年7月份开始释放部分产能，在2022年第3季度结项。年产13.2万吨大型化铸造产能项目已于2023年3月投产，甘肃日月“年产20万吨（一期10万吨）风力发电关键部件项目”已于2023年3月投产，2020年11月非公开发行股票融资投资年产22万吨大型铸件精加工项目已建成10万吨的产能，2025年公司已实现关键铸件自主装配交付，为大型铸件铸造加工装配一体化储备了充足的产能和技术条件。

    7、得天独厚的区位优势

    海上风机大型化趋势近几年已经明确，为了便于超大型的海上风机整机在海上安装的交付，主机厂商一般在临海临港区域进行组装，陆上运输已经严重制约了大型风机部件的交付，公司全资子公司日星铸业坐落在宁波市象山县临港工业区，工业区具有大型码头进行配套，公司大型风电铸件已经通过海运交付，良好的区位优势将为国内海上风电主要建设地广东、福建、浙江、江苏等地形成批量海上大型风电铸件的交付能力。同时甘肃酒泉基地贴近西北、华北风电大基地市场，有效降低大型产品长距离运输成本，提升区域市场竞争力。

本文数据来源于日月股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。