通易航天（920642）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期通易航天（920642）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    1、主营业务

公司主营业务为特种航空制品、功能性膜等高分子新材料制品的研发、生产与销售。报告期内核心产品涵盖航空供氧面罩、飞机橡胶软油箱、飞行器防护隔热功能膜等军用及民用航空配套制品。目前公司生产的航空供氧面罩和飞机软油箱等产品长期稳定配套供应国内军机。功能性膜产品在汽车、航空等领域均有应用。

公司在巩固军用特种航空制品技术壁垒与存量配套市场的基础上，持续推进新材料业务横向拓展，不断开拓功能性膜等新材料制品的民用领域，实现创新驱动下的稳步成长。

公司具备军工产品生产经营相关资质；民用航空配套产品取得中国民用航空局《零部件制造人批准书》（PMA）；汽车配套产品通过IATF16949国际汽车行业质量管理体系认证，多维度资质体系支撑军民市场同步拓展。

2、研发模式

公司坚持自主研发为核心，融合引进消化吸收、产学研协同创新模式，兼顾原创技术开发与现有产品迭代改进，持续缩短新品研制周期、沉淀行业专属工艺技术，提升团队自主开发与产业化转化能力。公司长期与国内高校、航空航天类科研院所建立稳定合作机制，通过技术、设备、人才资源共享共建产学研一体化开发平台，合力推进航空防护新材料、低空飞行器配套部件等重点项目研发落地。

公司为国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，研发团队结构稳定，研发投入持续保持较高占比。2026年上半年公司新增1项发明专利、14项实用新型专利；截至本报告期末，公司累计获取48项发明专利、148项实用新型专利、5项外观设计专利，合计201项授权专利，多项专利成果已实现批量产业化应用，经济与技术效益持续释放。公司具备行业标准编制能力，主持或参与编制航空供氧面罩、聚氨酯功能膜等多项国军标产品规范，行业技术话语权持续提升。现阶段重点在研项目覆盖低空飞行器桨叶防护膜、航空隔热透明件、多功能飞行头盔、高空跳伞供氧系统等新品类，部分产品已完成客户送样及小批量交付。

3、采购模式

公司全部生产物资由采购部实行统一集中采购管理。采购部每年联合技术、生产、质检等部门开展供应商综合评审，围绕供货交付能力、产品质量稳定性、成本管控、售后响应等维度动态考核，持续更新优化《合格供应商名录》。针对军品专用原材料、配套零部件采购，严格执行军工采购管理要求，采购方案及供应商准入需履行军代表审核同意流程后方可实施。

公司建立完善采购内控体系，制定《采购管理制度》《采购程序文件》《合格供方目录》等内部规范，全流程标准化管控寻源、询价、定样、采购、入库验收各环节，保障原材料供应稳定、产品质量可控，有效降低采购成本与供应链断供、质量风险。

4、生产模式

公司采用客户需求牵引定制化研发生产模式：由下游客户提出技术指标与使用需求，研发部门完成方案设计，技术部负责试样、定型及工艺固化，生产部组织批量生产，采购、质检、销售、售后部门协同配套全流程交付。

公司生产全流程分为生产任务下达、排产计划编制、生产加工组装、出厂检测验收等环节。销售完成合同签订后向生产部门下发生产任务单，生产部门依据订单交付周期、产能负荷分设独立军品、民品专用产线排产组织生产。产品完工后，质检部严格按照国军标、民航PMA规范、客户技术协议开展出厂全项检测，检验合格后方可发货。产品交付后，客户使用过程中出现技术、装配问题可统一对接公司售后部门，由专项技术研发团队联合出具优化解决方案，提供产品全生命周期技术支持。

5、销售模式

公司现阶段以直销为核心销售模式，同步根据新材料产品下游应用拓展节奏，持续探索多元化市场拓展渠道。

军用领域方面，主要通过销售人员参与年度军品订货会、军方配套选型竞标等渠道获取订单，签订军机装备配套、航空零备件长期供货合同，依托定型配套资质形成持续性复购订单。

民用领域方面，获客渠道更为多元，通过行业专业展会、下游产业公开产业链信息挖掘潜在客户；以实地走访、线上邮件、电话技术对接等方式开展商务沟通，经样品测试、客户工厂现场评审通过后签订年度框架或单次销售订单，按照合同约定完成备料、排产、发货与结算。

公司设立独立销售部，统筹市场开拓、客户维护、订单全周期跟进工作。

报告期内，公司核心产品结构、整体商业模式、核心技术及竞争优势未发生重大变化。

    二、经营情况回顾

    （一）经营计划

    1、经营成果

（1）报告期内公司实现营业收入4,260.41万元，较上年同期下降27.10%；营业成本3,562.67万元，同比下降14.28%；本期公司毛利率16.38%，较上年同期下降12.50个百分点。上述变动的主要原因为：①受汽车行业市场环境影响，行业准入门槛下降；同时下游核心客户推进供应链垂直整合，由外部采购转为自主生产，功能性膜产品外部市场需求结构性收缩。该品类本身盈利水平偏弱，本期产销量不及预期，叠加国际环境推动原材料成本上行，多重因素推高产品单位成本，综合导致整体毛利率下滑；②本期橡胶制品及配套设备中氧气面罩类和油箱产品合计销量较上期增长，但受产品销售结构变动的影响，个别高毛利氧气面罩型号的销量较上期减少，毛利较低的型号销量较上期增加，使得单位成本上涨，综合毛利率回落。

（2）报告期内公司实现归属于母公司净利润-42.74万元，较上年同期增加93.88%，变动的主要原因为：本期因转让联营公司部分股权产生1,226.42万元的投资收益；本期收到B4单位回款，冲回以前年度计提的坏账准备金额。

2、财务状况

（1）截至报告期末，公司资产总额为38,805.84万元，较期初资产总额减少5.95%，主要为偿还部分银行借款，负债规模降低；其中货币资金期末余额1,914.24万元，较期初增加362.86%，变动较大的主要原因为，本期收到B4单位回款，且收到出售子公司及联营公司部分股权转让款所致。

（2）应收账款期末余额为7,788.54万元，较期初减少20.38%，变动的主要原因为：本期收到军品业务货款，导致应收账款期末余额较期初减少。

3、现金流情况

（1）报告期内经营活动产生的现金流量净额为1,558.27万元，上年同期为-868.20万元，本期较上期净额变动的主要原因为：由于收到B4单位回款，销售商品、提供劳务收到的现金大幅增加；同时本期膜产品销量下滑，采购原材料支付的货款减少，使得购买商品、接受劳务支付的现金减少，因此经营活动现金净流量扭亏为盈。

（2）报告期内投资活动产生的现金流量净额为1,121.89万元，上年同期为-281.23万元，本期较上期净额变动的主要原因为：本期收到出售联营公司部分股权转让款所致。

（3）报告期内筹资活动产生的现金流量净额为-1,379.50万元，上年同期为-2,717.66万元，本期较上期净额变动的主要原因为：本期取得借款收到现金、偿还债务所支付现金较上期均有所下降，借款现金净流入缺口有所收窄；同时上期存在向股东分配股利的情况而本期未进行股利分配，导致筹资活动现金净流出规模较上期缩小。

4、运营情况

报告期内，公司规范运营管理，加快科技创新、技术改造，坚持巩固现有客户，积极开拓市场，提高产品市场份额。一方面，针对不同的产品类别塑造独立的品牌形象；另一方面，在成熟系列产品的基础上，培育市场空间大、具有增长潜力的系列产品，积极探寻、发掘、预研新品种和新技术。通过产业链生产运营，在保证产品品质和可靠性的同时，努力提高研发效率和生产效率，为各系列产品生产资源整合提供支持，增强公司制造环节的综合竞争力，提升运营效率。

公司坚持“人才驱动”的经营理念，持续引进高素质的管理人才和高水平的技术人才，不断优化员工结构，逐步提升人均效能，搭建良好的人才梯队，打造业内一流的经营管理团队。通过升级信息化管理系统，加强全面质量管理，不断优化业务流程、健全内部控制体系，提高公司管理水平和运营效率，支持公司可持续发展。

    （二）行业情况

    1、特种橡胶航空制品业务

当前全球地缘冲突多点爆发、科技与产业链竞争持续加剧，国防自主可控成为大国发展核心刚需。我国“十四五”规划已顺利收官，2027年建军百年奋斗目标进入全面攻坚冲刺阶段，国防军工行业长期成长逻辑清晰、需求具备刚性支撑。近年来我国国防支出连续多年维持稳健增长，充足稳定的军费投入重点投向军队机械化、信息化、智能化融合发展、新域新质作战力量建设与高端武器装备国产化攻关，为国内军机迭代升级、配套零部件批量交付提供坚实资金保障。

从全球空中力量格局来看，我国军用机队规模位居全球前列，但军机保有量相较美国、俄罗斯仍存在差距，随着主力机型持续列装、存量装备大修升级，相关配套市场具备长期需求空间。现阶段国内歼系列战机的主力机型持续批产列装，存量军机常态化大修、延寿改造同步推进，新机增量叠加存量替换双重需求，持续拉动航空生命保障、燃油储运类配套装备市场扩容。

公司军品以航空供氧面罩、军机橡胶软油箱等特种航空制品为主，细分行业景气度与军工产业、军用航空装备建设高度绑定。航空供氧面罩年度产销规模直接受军方年度装备采购计划、飞行员编制规模、战机列装节奏影响，行业政策、装备迭代规划对产品需求具备较强引导作用。伴随国内新一代战机综合性能持续升级，军方对飞行员个体防护装备的轻量化、舒适性、高空安全性、长效可靠性指标提出更高标准，航空供氧面罩、配套橡胶防护制品需持续开展材料迭代、结构优化与新品研发，以匹配军队现代化装备升级需求。

同时，军费资源向无人装备、低空、商业航天等新领域倾斜，公司军工材料技术同步向民用赛道延伸，军民融合布局打开中长期增长空间。

2、功能性膜业务

聚氨酯（TPU）作为高性能有机高分子材料，被称作“第五大塑料”，凭借优异耐磨、耐高低温、耐腐蚀、高弹性等综合物理性能，广泛应用于轻工、化工、国防军工、航空航天、汽车、电子等国民经济多领域，全球行业长期保持稳定扩容态势。TPU（热塑性聚氨酯弹性体）是聚氨酯核心细分品类，下游薄膜、汽车、军工新材料需求持续拉动行业增长。根据天天化工网统计，2019-2024年国内TPU产能年均复合增长率10.5%；截至2024年末全国TPU总产能150万吨，全年总产量83万吨，近五年产量年均复合增速12.2%，国内已形成全球规模领先的TPU完整产业链，高端改性TPU国产替代进程持续提速。TPU功能性薄膜是行业高增长细分赛道，下游航空、低空飞行器、汽车防护等高附加值应用需求快速放量；据TransparencyMarketResearch的数据统计，全球TPU薄膜市场规模保持稳健增长，中长期成长空间广阔，到2031年底将达到748.2亿美元。公司自研聚氨酯功能性膜产品，已实现军用航空、民用航空、乘用车、低空飞行器多场景落地应用。

汽车产业是TPU膜材核心下游市场，国内汽车产业规模持续创新高。中国汽车工业协会发布数据显示，2025年我国汽车产销分别完成3,453.1万辆、3,440万辆，同比增长10.4%、9.4%，连续多年产销规模稳定维持3,000万辆以上。公安部数据显示，2025年全国新注册登记机动车3,535万辆，其中新登记汽车2,619万辆，机动车新注册登记量连续11年突破3,000万辆，全国汽车保有量达3.66亿辆。虽然国内汽车销量及保有量持续上升，但具体到车衣膜产品，由于行业门槛降低，生产企业大幅增加，行业竞争加剧，公司该业务的销售下降明显；同时汽车行业的价格战，也逐步传导至汽车配套产品，车衣膜价格逐年下降，进一步压缩了企业该产品毛利率。

航空装备产业是高端制造、国防安全、现代综合交通体系的核心支撑板块，国家持续出台产业扶持政策，推动航空装备产业化、高端化、国产化发展，同步完善行业人才培育、适航认证配套体系，产业发展环境持续优化。国内航空客货运输需求稳步提升，民航运力持续加大，机队规模逐年扩容。依据民航局《2025年民航行业发展统计公报》，2025年末全国运输飞机在册4,574架，较2024年末净增180架；其中C919、ARJ21等国产民机商业化交付提速，期末在役国产运输飞机220架，国产航空零部件替代市场空间持续释放。公司防潮、防腐、防震聚氨酯航空胶带已批量供应东方航空、海南航空等航司波音、空客系列在役机型；相关产品纳入《中国商飞消耗品手册（CPM）》、《中国商飞维修手册（AMM）》，正式进入中国商飞合格供应商体系，民用航空维保与新机配套业务具备稳定增长基础。

低空经济作为战略性新兴产业，政策红利持续释放，商业化落地节奏显著加快。2026年国防科技工业工作会议强调，要“加快机械化信息化智能化融合发展，推动新质生产力同新质战斗力高效融合、双向拉动”。工信部2026年工作部署明确将航空航天、低空经济等打造为新兴支柱产业，支持卫星互联网等新业态发展。2022-2025年中国低空经济市场规模数据呈现上升趋势，中国民航局预测，到2035年，我国低空经济的市场规模有望达到3.5万亿元。低空经济市场发展潜力巨大。公司主动把握产业发展机遇，提前布局飞行汽车配套领域，已与国内飞行汽车制造企业开展合作，相关产品实现于飞行汽车螺旋桨等部位配套应用。未来公司将持续深化技术研发与产业合作，力争在低空经济赛道构建竞争优势。

本文数据来源于通易航天2026年中报，仅供参考不构成投资建议。