淮北矿业（600985）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期淮北矿业（600985）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）公司所从事的主要业务

    报告期内，公司主营业务为煤炭采掘、洗选加工、销售，煤化工产品的生产、销售等业务。

    1.煤炭业务

    公司煤炭产品主要包括炼焦精煤和动力煤。从产品用途来看，炼焦精煤主要用途是炼制焦炭，而焦炭多用于冶炼钢铁，是目前钢铁等行业的主要生产原料；动力煤主要用途是为供热、发电、建材、化工行业等提供动力热源。从行业布局来看，炼焦精煤客户主要是钢铁、焦化行业，以钢铁行业为主；动力煤客户主要是电力、建材、化工行业，电力客户以省内电厂为主。此外还有少量天然焦、煤层气等，品种丰富，可供炼焦、高炉喷吹、气化、液化、化工、发电、建材、各种锅炉等工业及民用用途。

    2.煤化工业务

    公司煤化工产品主要有焦炭、乙醇，其余产品有甲醇、硫铵、焦油、精苯、碳酸酯、碳酸二甲酯、乙基胺等。公司焦炭具有低硫、冷热强度高的特点，产品质量优良，主要用于钢铁行业；其余产品主要用于化工行业。

    （二）产能情况

    公司现拥有煤炭生产矿井15对，核定产能3375万吨/年，在建矿井1对，核定产能800万吨/年；动力煤选煤厂5座，入洗能力1050万吨/年；炼焦煤选煤厂4座，入洗能力2900万吨/年；焦炭核定产能440万吨/年；甲醇核定产能90万吨/年；乙醇核定产能60万吨/年。

    （三）经营模式

    1.煤炭业务

    （1）采购模式：原材料实行集中采购，由公司统一开展计划、采购、仓储、调拨、配送等业务。采购方式分为招标采购、竞争性比价采购和单一来源采购三种方式。

    （2）生产模式：公司每年编制年度生产计划提纲，各生产矿（厂）按照提纲要求编制生产计划，通过对各矿井煤田地质赋存条件、储量分布状况、煤质指标和生产进度安排等进行综合分析，形成年度煤炭采掘计划、年度采煤工作面接替计划和季、月度分解计划，汇总工作计划并上报公司审查，各矿（厂）按照公司审批下达的总体生产计划组织生产。

    （3）销售模式：煤炭销售主要通过与客户签署年度销售合同的方式进行，客户主要为直接消费企业。同时根据严控资金风险的原则，建立了规范的客户信用评定和管理制度，根据客户信用等级设置相应的信用额度。

    （4）运输模式：采取铁路直达、铁水联运和公路运输等多种运输形式，其中以铁路运输方式为主。公司为中国铁路总公司大客户成员，铁路运输能力具有有效保障。矿区内部各矿厂储、装、运系统完备，铁路专用线路管理完善，运输效率较高。铁路运输处负责专用线内各生产矿厂的产品、物资材料以及部分社会运量的运输管理。

    2.煤化工业务

    （1）采购模式：原料煤采购主要采用长协定价及散单竞价交易模式，每月初根据生产计划，核定生产用煤数量并实施采购，月中根据生产及库存情况进行适度调整。物资采购主要采用网上公开询比价采购、电商平台采购；部分物资通过单一来源或者招标等方式进行采购。

    （2）生产模式：根据年度生产计划，结合年度形势预判、市场情况及实际生产能力，将年度生产计划分解到月。产品实行以销定产的生产策略，每月初根据月度市场预测，下达月度生产计划并组织生产，确保年度生产计划和月度生产计划有效闭合。

    （3）销售模式：焦炭主要通过与客户签署年度销售合同的方式进行，根据客户具体订单确定各月销售量；销售价格在参考周边价格以及行业网站报价的基础上，结合自身产品质量，与客户协商达成结算价格；客户类型主要为华东地区的大型国有钢铁企业。乙醇主要通过与客户签订年度销售合同的方式进行，辅以线上拍卖散单方式；销售价格以上海东方煤炭交易中心乙醇竞拍成交价为准；客户类型主要为华东地区、华中地区大型化工企业和贸易中间商等。

    （四）行业情况说明

    2026年上半年，从供给端来看，一是受全国煤矿安全核查趋严、严控超能力生产等政策影响，规模以上工业原煤产量约23.7亿吨（国家统计局数据），同比下降1.7%，6月单月产量3.8亿吨，为近两年来单月最低产量，供给端收缩态势明显；二是煤炭进口量约2.25亿吨（海关总署数据），同比小幅增长1.7%，进口煤实现增量补充，整体进口货源供给保持稳定。综合来看，国内煤炭供给整体由宽松转为紧平衡状态。从需求端来看，一是焦煤方面，受房地产行业持续疲软影响，建筑用钢持续走弱；传统基建对钢铁需求基本持平，仅起到托底作用；风电、机械、船舶等制造业用钢需求保持强劲增长，为焦煤需求提供坚实底部支撑，其中高端板材需求放量进一步加剧低硫主焦煤结构性紧缺；水网、新型电网等六张网建设显著提速，构成焦煤需求最核心的边际增量；焦煤需求整体呈现“刚需有支撑、上行受压制、优质主焦煤结构性紧缺”的格局。二是动力煤方面，上半年煤电发电量2.5万亿千瓦时，同比增长2.9%，对电煤消费保持较强韧性；受油煤价差影响，煤化工行业耗煤量增幅较大；虽然水泥、玻璃等建材行业耗煤持续偏弱，但动力煤需求仍小幅上涨。综合来看，在供给收缩、需求修复的格局下，煤炭价格整体震荡偏强，底部支撑持续抬升。

    下半年，从供给端来看，新版《煤矿重大事故隐患判定标准》自7月1日起实施，国内煤矿安全监管、产能合规核查力度仍将维持高压态势，预计国内煤炭产量保持收缩态势，印尼煤炭出口政策持续收紧，进口煤价格优势收窄，加之蒙俄进口增量有限，供给端延续偏紧格局。从需求端来看，随着“金九银十”传统消费旺季来临，下半年煤炭总需求具备韧性，但结构性矛盾突出，动力煤依靠电力、化工形成支撑，焦煤受钢铁终端约束整体偏弱，但焦煤社会库存较低，对焦煤价格形成支撑。预计2026年下半年煤炭市场将继续呈现供需紧平衡格局，价格将呈现稳中偏强、区间震荡的运行态势。

    公司下属聚能发电负责建设的2×660MW超超临界燃煤发电机组项目，截至2026年7月两台机组均顺利完成168小时满负荷试运行，进入商业运营模式。项目全面投运后，将进一步扩大公司煤电一体化规模，促进煤电产业联动发展。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，公司牢牢坚持“稳中精进、转型升级、聚焦双效、实干兴企”工作总基调不动摇，锚定年度生产经营目标，统筹推进各项重点工作，在持续夯实稳健运营根基的同时，加快项目建设，整体经营态势稳中向好。

    一是安全形势持续稳定。上半年，公司上下牢固树立“安全风险是公司第一风险”的理念，以最严的管理、最严的措施抓安全，扎实开展安全生产治本攻坚三年行动、“安全生产月”等活动，有序推进重大事故隐患专项行动，扎实开展皮带机、提升系统、抽采“四化”等安全生产专项整治，煤矿单位连续安全生产33个月，地面单位实现安全“四零”目标。

    二是生产经营质效稳步提升。1.安全高效组织生产，持续推进矿井“四化三减”“两智一控”建设，上半年商品煤产量918.53万吨，同比增加27.72万吨；科学排定化工产品生产计划，实现装置“安、稳、长、满、优”运行，上半年焦炭、甲醇、乙醇产量均有所提高。2.强化煤质源头管控、过程管理，严格落实“五降一提”措施，炼焦煤入洗煤灰分42.70%，较计划下降0.8个百分点，精煤产率48.63%，高于计划3.03个百分点。3.加强成本费用全要素管控，严格执行“七控一加强”措施，材料费、修理费、外委费、电费、物流费等均较计划有所下降。上半年实现营业收入213.87亿元，较同期增加3.76%；归属于母公司净利润12.39亿元，较同期增加20.11%。

    三是项目建设提速加力。全面推行“专班+项目负责制”，聚焦项目建设年度目标，严格清单管理、节点考核，着力破解堵点难点问题。陶忽图煤矿主井、副井、中央风井已实现贯通，正在围绕煤巷开拓、盾构线等布置掘进工作面，力争2026年底建成；2×660MW超超临界燃煤发电机组项目已于7月份顺利实现双机双投；雷鸣科化成功收储1.53亿吨玄武岩资源。

    四是改革创新聚力突破。持续深化科技创新，上半年投入研发费用8.52亿元，紧密围绕煤炭安全高效开采和化工新材料等重点领域开展技术攻关，着力破解制约安全生产和产业发展的关键技术难题，“化工原料煤精细配煤集成关键技术开发”“地下矿山开采尘害防控技术装备创研及应用”等5个项目荣获2026年安徽省科学技术进步奖。强化数智赋能，制定实施“人工智能+”行动方案，建成5个人工智能示范场景，碳鑫科技获评安徽省“先进级智能工厂”。

    五是育才兴企筑强支撑。引进240余名高校毕业生，专业覆盖采矿、化工、机电等领域，研究生学历占比达34.93%；同步开展井下岗位定向订单班，补充一线实操人员力量。积极打造高技能产业工人队伍，新培养中级工及以上技能人才700人，杨庆技能大师工作室获评“国家级技能大师工作室”，2人获评“江淮杰出工匠”，4人获评“安徽省技术能手”，4人荣获“安徽省技能大奖”。

    三、报告期内核心竞争力分析

    1.煤种及煤质优势

    公司为华东地区主要的煤炭生产企业之一，煤种齐全、煤质优良、资源储量雄厚。拥有焦煤、肥煤、1/3焦煤、贫煤、气煤等煤种，其中焦煤、肥煤等炼焦煤的储量约占公司煤炭总储量的80%以上；煤质具有低硫，特低磷，中等挥发分，中等～中高发热量，粘结性强，结焦性良好的特点，所产煤炭产品含硫量低，磷、砷、氯等有害元素含量极少，属于“绿色煤炭”，有着很强的市场竞争力。

    2.区域及运输优势

    我国煤炭资源分布和消费结构不平衡，煤炭主产区距离消费区较远，导致我国煤炭运输的基本格局为北煤南运和西煤东送，运输能力瓶颈和运输综合成本是影响煤炭销售的主要因素之一。公司地处华东腹地,靠近经济发达的长三角地区,区域内焦化、钢铁等煤炭下游产业发达，经济发展速度和煤炭需求量、调入量均居全国前列。公司作为华东地区主要煤炭生产企业之一，区域竞争优势突出。煤炭产品主要通过铁路对外运输，公司拥有内部铁路专用线。同时公司为铁路公司大客户成员，运力得到有效保障。矿区内浍河、涡河经淮河可直达长三角及沿海地区，公转水/公铁水多式联运发展迅速，产品运输便捷、运输成本低，具有较强的竞争优势。

    3.煤炭洗选工艺优势

    公司依托炼焦煤资源禀赋优势，大力发展煤炭洗选深加工，加工洗选能力居煤炭行业前列。公司现有炼焦煤选煤厂4座，其中年入洗能力达1600万吨的临涣选煤厂（综合性选煤厂）处理能力位于国内前列。各炼焦煤选煤厂技术水平居行业前列。领先的炼焦煤洗选工艺能够提高炼焦精煤产率，增加精煤产量，稳定产品质量，为公司实施精煤战略提供了有力保障。

    4.人才与技术优势

    因生产矿井地质条件复杂，公司培养出一支能够在复杂地质条件下进行安全高效开采的经验丰富的管理团队及技术人才队伍，在安全保障、高效开采等方面拥有淮北矿区复杂条件煤层综合机械化开采等大量的核心技术，是公司持续安全高效生产的坚实保障，也有利于在获取新的煤炭资源时拓宽可选择范围，提高煤炭资源获取能力，实现快速发展。公司拥有国家级博士后科研工作站、安徽省煤炭智能开采工程研究中心等18个科技创新平台，为公司高质量发展提供了坚实的技术保障。

    5.品牌及客户优势

    依托煤种禀赋优势，公司形成了以炼焦精煤为主、动力煤为辅的产品战略，着力打造精煤知名品牌。公司拥有“九神”牌冶金用焦精煤、“青龙山”牌冶金焦用瘦精煤等安徽省名牌产品，在煤炭产品市场中具有较高的市场认可度，具有一定的品牌优势。公司在长期的经营过程中稳固了一批资质优良、忠诚度较高的客户，并通过签订中长期煤炭购销协议的方式着力打造以马钢、宝钢、皖能电力等为代表的核心客户群，形成了独特、稳定的客户梯队。良好的品牌形象和稳定的客户资源使公司的销售市场得到了保障，为公司进一步扩大生产能力，以及提高市场占有率打下坚实的基础。

    6.上下游产业一体化优势

    公司利用自身资源优势，已经形成从煤炭开采、洗选、加工到焦炭冶炼、甲醇、乙醇等煤化工产品生产及加工、煤泥矸石发电为一体的煤炭综合利用产业链条。依靠产业链优势，公司能够充分发挥现有煤炭深加工和综合利用的产业结构优势，提高资源有效利用的附加值和盈利能力，避免了单一产品存在的市场风险。

本文数据来源于淮北矿业2026年中报，仅供参考不构成投资建议。