锌业股份（000751）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期锌业股份（000751）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）所属的行业发展情况

    公司主要业务涉及的有色金属行业，在国民经济与战略发展中占据重要地位。中国作为全球最大的锌、铜等有色金属消费市场，持续为行业发展提供广阔空间。

    锌具有良好的压延性、抗腐性和耐磨性，且易于加工，是重要的基础原材料，广泛应用于有色、冶金、建材、轻工、机电、化工、汽车、军工、煤炭和石油等领域。在初端应用中，全球超过一半的锌用于钢材和钢结构件的防腐蚀镀层（镀锌板），其次用于生产压铸合金，其余应用于黄铜、电池、锌化工及颜料等生产。从终端需求来看，房地产与建筑业、汽车工业、基础设施建设是锌的主要消费领域。锌也常与铝制成合金，以获得强度高、延展性好的铸件。中国长期以来是全球最大的锌生产国，目前国内终端消费中，建筑领域占比约半数，其余分布于运输、基建、工业机械和消费品等领域。我国锌下游产业具备显著的国际市场竞争优势，这不仅有力带动了上游产业的发展，也有利于维护和提升全产业链的国际竞争力。近年来，汽车、电力和建筑等锌的主要终端消费市场持续较快增长，预计未来一段时期仍将保持良好发展态势。

    铜是关系国计民生和国防建设的重要金属资源，应用领域广泛。国内铜消费的增长动力主要来自家电、地产、新能源及半导体等行业。随着新基建加速布局和新能源产业快速发展，铜的长期需求空间进一步拓宽。消费结构的变化和需求规模的持续扩大，为铜冶炼企业创造了稳定的市场环境。电气、电子、建筑、交通等领域投资持续增长，不断拉动铜的消费提升。在我国城市化进程深入推进的背景下，新基建和新能源等领域加快发展，预计铜需求将继续保持增长趋势。同时，随着碳达峰、碳中和目标的推进，可再生能源和绿色技术发展的政策支撑和市场动力日益增强。相较于传统发电方式和汽车燃料，电能作为优质的中介载体，其输入、储存和输出均离不开目前技术最成熟、性价比最高的导体材料——铜。公司现有有色金属产品涵盖锌、铅、铜及副产硫酸、铟、黄金、白银等，在装备水平及技术实力等方面均处于行业前列，在国内同行业中具有重要地位。

    （二）主要业务

    公司的主要业务为有色金属锌、铜冶炼及深加工产品，同时综合回收有价金属镉、铟、金、银等，并副产铅、硫酸、硫酸锌等。

    （三）主要产品及用途

    公司主要产品有锌、锌合金、铜，同时综合回收有价金属镉、铟、金、银等，并副产铅、硫酸、硫酸锌等。

    锌是重要的有色金属原材料。目前，锌在有色金属的消费中仅次于铜和铝，是不可或缺的基础金属。锌金属具有良好的压延性、耐磨性和抗腐性，能与多种金属制成物理与化学性能更加优良的合金。锌用途广泛，防腐蚀的镀锌（如镀锌板），广泛用于冶金、机电、汽车、建筑、船舶、轻工等行业；铸造锌合金，主要为压铸件，用于汽车、轻工等行业；氧化锌，广泛用于橡胶、涂料、搪瓷、医药、印刷、纤维等工业；用于制造干电池负极，以锌饼、锌板形式；用于制造黄铜（铜锌合金），以空调管件、散热器的形式。

    铜是与人类关系密切的有色金属，广泛应用于电气、轻工、机械制造、建筑工业等领域，在中国有色金属消费量中仅次于铝。其中，电气电子工业是用铜量最大、范围最广的领域，占总消费量一半以上，主要用于电缆、导线、电机、变压器、开关及印刷线路板的制造。在机械和运输车辆制造方面，铜则被用于阀门、配件、仪表、滑动轴承、模具、热交换器和泵等关键部件。

    硫酸主要应用于化肥、农药、染料、颜料、塑料、化纤、炸药以及各种硫酸盐的制造。在石油的炼制、有色金属的冶炼、钢铁的酸洗处理、制革过程以及炼焦业、轻纺业都有广泛的应用。

    （四）经营模式公司

    按照主要设备的生产能力和运行状态，结合市场情况和产品需求制定合理的生产计划，协调公司内外部资源，有效组织产品的冶炼生产和市场营销。

    1.采购模式

    公司根据年度的生产设备的检修状况，以及设备实际生产能力确定生产计划，测算出原料消耗的所需数量，以及考虑安全库存的因素，综合确定年度的采购计划。实际执行时，每月根据月度生产计划、物资库存数量、年度采购计划以及对当前市场行情的分析确定月度采购计划。采购部门根据每月收到的采购申请，通过询比价、招标采购、定点定价等方式，依照法律法规和公司制度规定，进行“计划分解”→“供应商选择”→“采购筛选”，严格遵守审批流程逐级审批，同时针对特殊情况，制定紧急物资采购和试用物资采购等相关制度规范。

    2.生产模式

    公司的生产模式根据生产设备的实际能力、客户订单及中长期需求预计为导向，根据公司产品库存情况制定整体生产计划，并根据实际订单及时调整生产计划，实施生产。公司建立了健全的能源、质量、环境、职业健康安全管理四体系，运行良好，安全可靠，产品品质稳定。

    3.销售模式

    公司通过对市场价格的调研、搜集、整理和分析，比对各个主流资讯平台数据，制定出各产品指导价格，监督执行。公司立足于提高国内市场占有率，在各长期战略合作伙伴的基础上，不断发掘新机遇、开发新市场，形成传统市场和新开市场互补格局。

    （五）市场地位

    2026年1-6月安泰科统计：样本企业锌及锌合金累计产量为313.6万吨，公司锌金属产品产量12.53万吨，占国内锌金属产量的4%；样本企业精铅产量239.3万吨，公司铅金属产品产量1.13万吨，占国内铅金属产量的0.47%；样本企业累计生产阴极铜639.54万吨，公司子公司葫芦岛宏跃北方铜业有限责任公司铜金属产品产量5.01万吨，占国内铜金属产量的0.78%。

    公司在产能、规模、装备及技术实力方面均处于地区前列，在国内有色冶炼行业具有重要地位。

    （六）报告期经营情况概述

    上半年，有色金属行业市场形势严峻，铜精矿市场加工费震荡下跌，锌精矿受矿源收紧影响加工费继续走低；硫酸市场价格螺旋式上行；黄金、白银价格冲高后回落；锌、铜金属市场价格宽幅波动，公司冶炼环节效益承压尤为突出。针对错综复杂的行业环境，公司开拓多元采购渠道，保障原料稳定供给；密切追踪大宗商品、贵金属市场动态，在变化中积极捕捉市场资源；推动技术与工艺升级，为公司稳定发展提供了有力支撑。报告期内，公司实现营业收入1,003,634.73万元，比上年同期上升12.60%；实现净利润6,463.76万元，比上年同期上升了3.17%。

    一、持续强化生产组织，实现优质稳产

    公司锚定生产保障与效能提升目标，从原料适配、设备保障、工艺优化等方面系统推进生产运营。

    一是主动适配原料结构变化，落实精细配料管控，优化中间物料配比，不断增强原料适配能力，保障生产物料供给稳定；二是抓实设备运维保障，完善各生产系统工序设备，周密统筹设备检修工作，在筑牢设备稳定运行基础的同时，保障检修阶段生产接续，实现产品质量持续稳定达标；三是深化工艺技术优化，持续开展生产试验攻关，在稳固主产品产出水平的同时，提升贵金属、小品种物料回收率。

    二、持续开拓市场，实现供销顺畅

    上半年，面对原料加工费大幅下滑的局面，公司着力加强市场形势研判，做好市场风险防控，动态优化经营策略，全力提升经营效益。一是精准研判市场走势，原料采购端提前布局长单合同，稳固既有市场资源，拓展新增采购渠道，加大多金属矿采购规模，拓宽原料效益空间；二是应对主产品下游消费低迷现状，做实市场趋势预判，积极开辟新兴市场，加快资金回笼，有效规避市场风险；抢抓硫酸市场有利行情，拓宽销售路径，灵活开展销售运作，提升效益水平；三是从严管控物资采购计划，通过优化采购渠道、开展行业对标、推行集中采购等举措，保障生产检修、技改项目所需备件材料及时到位，落实降本挖潜任务；四是统筹做好货运通关保障，严格把控物料质量，协调推进多矿种、多口岸作业，通过物流招标压降物流成本。

    三、持续夯实管理，实现高效运营

    统筹各类有利因素释放管理效能，抓实各领域指标考核，深化能源成本管控、设备运维等基础管理，推动生产经营质效提升。一是生产系统以节能降耗为核心，推进工艺技术改造与原燃料结构优化，进一步挖掘生产潜力；二是密切对接外供能源单位沟通协商，依托市场化交易机制压降采购成本；三是做实设备巡检维护，严格管控设备检修及工程建设费用，通过修旧利废、合理安排外委施工、推进设备材料循环利用等方式，实现成本节约。

    二、核心竞争力分析

    （1）区位交通优势

    公司位于渤海湾北部、连接东北与京津冀两大经济区的关键节点——辽宁省葫芦岛市，地处东北亚、东北及京津冀三大经济圈交汇处，具备良好区位条件。区域立体交通体系完善：距葫芦岛港约3千米、锦州港约15千米，水路运输便利；厂区配套铁路专用线接入国铁干线，紧邻京沈高速公路（约12千米）；航空可依托锦州湾机场（约40千米）、山海关机场（约100千米），形成水路、公路、铁路、航空多式联运交通布局。优越区位及联运条件有助于保障原料及产品物流周转效率，优化整体运输结构。

    （2）品牌与技术优势

    公司拥有“葫锌（HX）”核心品牌，电解铜于上海期货交易所注册；公司参与起草锌锭、锌粉国家标准及锌精矿、镉锭等行业标准，是锌、镉相关重金属系列标准研制参与单位；公司持续推进工艺升级，优化产品结构，巩固品牌与技术竞争力。

    （3）人才积淀优势

    作为拥有八十余年发展历史的老牌冶炼企业，在长期生产运营过程中积淀了成熟冶炼工艺体系，培养了一批具备一线实操经验的冶炼技术骨干与产业工人，形成适配自身生产模式的管理与生产组织经验，为生产线稳定运行、工艺优化达产提供人员与技术经验支撑。

    （4）管理体系与绿色发展优势

    公司建立IATF16949汽车质量管理体系，通过ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系、ISO50001能源管理体系认证，并取得辽宁省应急管理厅颁发的有色重金属冶炼安全生产标准化二级企业证书。公司及全资子公司葫芦岛宏跃北方铜业有限责任公司入选第五批国家级绿色制造示范绿色工厂名单，持续推进节能减排与循环经济建设。

    （5）客户经营模式

    公司坚持以客户需求为导向，推进长期战略合作模式，完善配套产品与技术服务，由基础产品交易模式逐步向长期战略合作模式转型，构建稳定产业链合作关系。

本文数据来源于锌业股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。