瑞迈特（301367）2026年中报财务分析：营收高增但盈利承压，三费激增拖累净利率

近期瑞迈特（301367）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现分化

瑞迈特（301367）2026年中报显示，公司营业总收入为7.63亿元，同比上升40.3%，显示出较强的收入扩张能力。然而，归母净利润为1.27亿元，同比下降3.63%，呈现增收不增利态势。扣非净利润为1.18亿元，同比上升19.18%，表明主营业务盈利能力有所增强，但非经常性损益对整体利润形成一定拖累。

单季度数据显示，第二季度营业总收入达4.54亿元，同比上升62.95%；归母净利润为8815.18万元，同比上升48.37%；扣非净利润为8524.79万元，同比上升117.85%，反映出二季度经营效率显著提升。

盈利能力指标波动

毛利率为53.32%，同比提升2.21个百分点，显示产品结构优化或成本控制取得成效。但净利率为17.06%，同比下降30.64%，与毛利率走势背离，主要受期间费用大幅上升影响。每股收益为1.02元，同比下降3.77%；每股净资产为24.42元，同比下降25.23%，反映权益增长放缓。

费用端压力显著

三费合计占营收比达25.81%，同比上升52.55%。其中销售费用同比增长141.24%，主要因品牌宣传费、平台投流费和电商运营费增加；财务费用同比增长697.58%，系汇率变动所致；管理费用虽未单独列示增幅，但计入三费总和后仍推高整体费用率，成为压制净利润的关键因素。

现金流与资产质量

经营活动产生的现金流量净额同比增长48.97%，销售商品、提供劳务收到的现金同比增长41.57%，表明主营业务回款能力良好。每股经营性现金流为1.06元，同比增长6.54%。货币资金为10.1亿元，较上年同期增长11.61%。

应收账款为2.48亿元，同比增长26.60%，高于营收增速。财报体检工具提示“应收账款/利润已达109.92%”，需关注回款风险。有息负债为1.86亿元，同比下降51.26%，偿债压力减轻。

主营构成与区域分布

按产品分类，家用呼吸诊疗产品为主力，实现收入5.47亿元，占总收入71.71%；耗材产品收入2.05亿元，占比26.84%；医用产品及其他补充合计不足1.5亿元。耗材产品毛利率最高，达63.61%，其次为医用产品的71.86%。

按地区划分，境外收入4.57亿元，占比59.91%；境内收入3.06亿元，占比40.09%。境外毛利率为46.89%，低于境内的62.93%，可能受定价策略及市场竞争影响。

其他财务变动说明

投资活动产生的现金流量净额下降145.6%，主因为用于现金管理的资金增加；购建固定资产等支出同比增长121.54%，体现产能扩张投入。筹资活动中，偿还债务支付的现金下降87.28%，分配股利支出增长50.37%，支付回购股份款导致相关现金流出增长139.07%。

其他收益同比增长287.37%，源于政府补助及软件即征即退款增加；营业外收入增长738.77%，主要来自往来款项清理利得。公允价值变动损益大幅下滑945.31%，系外汇衍生品公允价值波动所致。

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