捷邦科技（301326）增收不增利：营收增长37.8%但净亏损扩大，现金流与债务压力需警惕_股票频道

近期捷邦科技（301326）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

捷邦科技（301326）2026年中报显示，公司实现营业总收入6.03亿元，同比上升37.8%；然而归母净利润为-4682.45万元，同比下降23.15%；扣非净利润为-5103.61万元，同比下降19.65%。公司在收入端保持较快增长的同时，盈利能力持续承压，呈现“增收不增利”态势。

第二季度单季数据显示，营业总收入为2.94亿元，同比上升8.24%；归母净利润为-3189.32万元，同比下降19.1%；扣非净利润为-3475.87万元，同比下降18.36%。二季度亏损幅度较一季度进一步扩大，反映盈利修复仍面临较大挑战。

盈利能力分析

公司毛利率为25.03%，同比下降2.57个百分点；净利率为-7.31%，虽同比上升32.11%，但仍处于负值区间，表明整体业务尚未实现盈利。三费合计达1.43亿元，占营收比重为23.79%，同比上升5.19%，费用控制压力显现。

销售费用大幅增长51.26%，主要因收购赛诺高德及市场拓展投入增加；管理费用增长23.05%，系并购带来的折旧摊销上升；财务费用飙升387.79%，源于汇兑损益和利息支出增加，对外汇波动和融资成本敏感度提高。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为2.46亿元，同比增长7.55%；应收账款为3.88亿元，同比增长2.91%；有息负债达7.41亿元，同比增加26.96%，显著高于收入增速。

每股经营性现金流为0.03元，同比大幅提升103.57%（上年同期为-0.91元），经营活动产生的现金流量净额改善至235万元，主要得益于经营性现金流入增加。但筹资活动产生的现金流量净额下降90.55%，现金及现金等价物净增加额同比下降156.89%，显示外部融资支撑减弱。

主营业务结构

从业务构成看，精密制造产品为主力，主营收入5.47亿元，占总收入90.66%；新材料产品收入4274.81万元，占比7.09%；其他补充业务收入1356.27万元，占比2.25%。按行业划分，制造业贡献收入5.89亿元，占比97.75%。

地区分布方面，境内销售3.46亿元，占比57.45%；境外销售2.57亿元，占比42.55%。境外毛利率为26.19%，高于境内的24.17%，显示出海外市场相对更高的盈利水平。

投资与研发动态

研发投入同比增长35.72%，研发费用占营收比例达8.58%，体现公司在技术积累方面的持续投入。公司聚焦消费电子、新能源电池及AI服务器热管理领域，在VC均热板、碳纳米管导电浆料、液冷产品等方面推进布局，并计划通过收购恒钜电子强化液冷部件制造能力。

投资活动产生的现金流量净额增长50.02%，主要由于理财产品配置增加。但公司存在较大资本开支压力，过去三年净经营资产从6.31亿元增至15.91亿元，营运资本占营收比重维持在0.23以上，资金占用较高。

风险提示

综上，捷邦科技虽依托并购实现营收扩张，但在盈利转化、费用管控、债务管理和现金流平衡方面仍面临严峻考验，未来需重点关注新业务整合成效与自由现金流改善情况。

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