万得凯（301309）2026年中报财务分析：营收利润双增但现金流承压，应收账款风险需关注

近期万得凯（301309）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现稳健增长

万得凯（301309）2026年中报显示，公司营业总收入为5.04亿元，同比上升21.69%；归母净利润为6968.16万元，同比上升15.6%；扣非净利润为6723.91万元，同比上升23.78%。单季度数据显示，第二季度营业总收入达2.76亿元，同比上升37.4%；第二季度归母净利润为3711.16万元，同比上升40.48%；第二季度扣非净利润为3566.92万元，同比上升54.13%，显示出盈利能力在加速改善。

盈利能力指标分化

报告期内，公司毛利率为25.84%，同比增6.69%；净利率为13.73%，同比减4.87%。三费合计为4191.83万元，占营收比重为8.32%，同比增21.57%。尽管毛利率提升明显，但净利率出现下滑，且期间费用占比上升较快，反映成本端或费用控制面临一定压力。

资产与现金流状况存在隐忧

截至报告期末，公司货币资金为3.17亿元，较上年同期的3.88亿元下降18.40%；应收账款为2.2亿元，同比增幅达49.48%，显著高于营收增速。每股经营性现金流为0.16元，同比减85.62%。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-85.54%，主要原因为本期购买商品、接受劳务支付的现金增加。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-150.08%，系长期资产、存单及理财产品的总体净投资规模增加所致。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为353.71%，源于本期借款规模扩张。

主营结构与客户布局特征显著

从业务构成看，阀门产品主营收入为2.83亿元，占总收入的56.26%；管件产品收入为2.04亿元，占比40.54%。地区分布上，境外销售实现收入3.94亿元，占总营收的78.26%，毛利率为29.33%；境内销售为1.08亿元，占比21.50%，毛利率为12.85%，境内外盈利能力差异显著。

资本回报与财务健康度提示风险

财务分析工具指出，公司应收账款/利润比例已达193.03%，处于较高水平，需重点关注回款风险。此外，现金及现金等价物净增加额变动幅度为-115.66%，主要受经营活动现金流减少影响。虽然公司为国家级专精特新“小巨人”企业，具备技术认证和客户资源优势，但营运资金压力有所上升，未来需关注其资本开支合理性及债务偿付能力。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。