蓝英装备（300293）2026年中报财务分析：营收利润双降，现金流压力加大但部分业务现改善迹象

近期蓝英装备（300293）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

蓝英装备（300293）2026年中报显示，公司经营业绩整体承压。报告期内，营业总收入为5.35亿元，同比下降8.71%；归母净利润为-2027.09万元，同比下降23.17%；扣非净利润为-1225.21万元，虽仍为亏损，但同比上升27.14%，显示出非经常性损益之外的经营亏损有所收窄。

单季度数据显示，第二季度经营压力进一步加大：营业收入为2.31亿元，同比下降29.69%；归母净利润为-1920.8万元，同比下降67.7%；扣非净利润为-1108.97万元，同比上升3.63%，延续了亏损收窄趋势。

盈利能力分析

公司盈利能力持续低迷。2026年中报毛利率为27.01%，同比提升1.39个百分点，显示成本控制或产品结构略有优化。然而，净利率为-3.79%，同比减少34.92个百分点，远低于毛利率水平，反映出期间费用及其他非经营因素对公司盈利形成严重拖累。

期间费用方面，销售、管理、财务费用合计达1.41亿元，三费占营收比为26.34%，同比上升6.38个百分点，费用压力明显增加，侵蚀了毛利空间。

资产与现金流状况

资产质量方面，每股净资产为1.97元，同比下降30.45%；每股经营性现金流为-0.13元，同比下降61.46%；每股收益为-0.06元，同比下降23.25%。多项每股指标下滑，反映股东权益缩水及经营造血能力减弱。

货币资金为6991.11万元，较上年同期的1.28亿元下降45.27%；应收账款为1.83亿元，同比下降11.59%；有息负债为3.28亿元，同比下降5.77%。尽管应收款和有息负债有所下降，但货币资金降幅更大，流动性压力凸显。

现金流方面，经营活动产生的现金流量净额同比下降61.46%，主因是销售回款减少；筹资活动产生的现金流量净额同比下降91.93%，因借款和偿还债务同比减少，且借款减少额低于偿还债务减少额；现金及现金等价物净增加额同比下降376.04%，主要受经营与筹资活动现金流双重收缩影响。

主营业务结构

从业务构成看，工业清洗系统及表面处理仍是核心业务，主营收入达5.18亿元，占总收入的96.79%，贡献了100.59%的主营利润，毛利率为28.07%。该板块支撑公司主要盈利来源。

其他主营业务收入为1663.03万元，占比3.11%，但利润为-124.98万元，毛利率为-7.51%，处于亏损状态。其他（补充）业务收入微小，毛利率较高，但对整体影响有限。

地区分布上，欧洲为最大市场，收入3.04亿元，占比56.83%；美洲收入1.29亿元，占比24.02%；亚洲收入1.03亿元，占比19.15%。欧洲市场占据主导地位。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注公司现金流状况。货币资金/流动负债仅为13.31%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.43%，显示短期偿债能力偏弱，存在一定的流动性风险。

此外，公司历史财务表现一般，近10年中位数ROIC为-0.04%，投资回报长期偏低，且上市以来亏损年份达6次，累计分红融资比仅为0.22，投资者回报水平较低。

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