集泰股份（002909）2026年中报财务分析：营收利润双降，亏损扩大但二季度环比改善

近期集泰股份（002909）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

集泰股份（002909）2026年中报显示，公司经营业绩同比出现明显下滑。报告期内，营业总收入为4.84亿元，同比下降9.13%；归母净利润为-1366.7万元，同比下降64.63%；扣非净利润为-1683.01万元，同比下降66.17%。盈利能力持续承压，净利率为-2.86%，同比减少83.48个百分点。

从单季度数据看，第二季度实现营业总收入2.76亿元，同比下降4.22%；第二季度归母净利润为-103.77万元，同比上升65.39%；扣非净利润为-351.32万元，同比下降62.62%。尽管仍处亏损状态，但较第一季度明显收窄，环比减亏91.78%，显示出经营状况逐步改善的迹象。

盈利能力与费用结构

公司毛利率为21.8%，同比减少10.77个百分点。三费合计为1.01亿元，占营收比重为20.96%，同比上升5.06个百分点，表明期间费用控制面临压力。销售、管理、财务费用的相对刚性对利润形成挤压。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为1.26亿元，同比增长3.90%；应收账款为3.89亿元，同比下降2.63%；有息负债为8.27亿元，同比增长13.86%。有息资产负债率达33.14%，债务负担有所加重。货币资金/流动负债比例为14.86%，短期偿债能力偏弱，需关注流动性风险。

长期借款为8.27亿元，同比增长34.97%，主要因建设项目专项借款增加所致。在建工程同比增长30.72%，反映公司在建项目投入持续加大。

现金流表现

每股经营性现金流为-0.15元，同比减少102.69%，主要原因为收到货款减少。经营活动产生的现金流量净额同比大幅下降。投资活动产生的现金流量净额同比增长62.66%，系支付工程建设款减少所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增长75.59%，主要由于借款增加及分红减少。现金及现金等价物净增加额同比增长98.15%，得益于工程支出和分红减少。

主营业务结构

从业务构成看，建筑类用胶收入为2.4亿元，占总收入的49.49%，毛利率为19.36%；工业类用胶收入为1.3亿元，占比26.92%，毛利率为27.69%；涂料收入为1.13亿元，占比23.35%，毛利率为19.95%。工业类用胶成为相对亮点，其中新能源领域收入同比增长52.02%，储能业务同比增长121.93%。

地区结构上，国内收入为4.73亿元，占比97.69%；国外收入为1118.94万元，占比2.31%。海外市场占比较低，仍有拓展空间。

综合评价

公司基本面面临挑战，营收下滑叠加成本费用上升导致亏损扩大。ROIC历史中位数为10.97%，但2025年降至-0.31%，投资回报波动较大。上市以来共发布9份年报，累计融资6.94亿元，累计分红2.41亿元，分红融资比为0.35，分红力度相对较弱。当前商业模式依赖股权融资及营销驱动，需进一步观察其可持续性。

尽管整体财务指标不佳，但二季度环比显著减亏，工业胶尤其是新能源和储能领域的高增长为未来提供结构性机会。建议重点关注公司现金流状况与债务水平变化。

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