奥赛康（002755）2026年中报财务分析：营收利润双降但盈利能力改善，研发投入加大致现金流承压

近期奥赛康（002755）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

奥赛康（002755）2026年上半年实现营业总收入8.71亿元，同比下降13.54%；归母净利润为1.21亿元，同比下降24.60%；扣非净利润为1.07亿元，同比下降24.44%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为3.89亿元，同比下降21.97%；第二季度归母净利润为3616.43万元，同比下降65.64%；第二季度扣非净利润为2960.67万元，同比下降69.47%，降幅明显扩大。

尽管盈利规模下滑，公司盈利能力有所提升。本期毛利率为82.05%，同比上升0.44个百分点；净利率为15.25%，同比上升4.22个百分点。三费合计占营收比例为48.64%，同比下降16.05个百分点，主要得益于销售费用和管理费用的压缩。

盈利与费用结构

• 毛利率：82.05%，同比增0.44%
• 净利率：15.25%，同比增4.22%
• 三费总额：4.24亿元
• 三费占营收比：48.64%，同比减16.05%
• 销售费用变动幅度：-28.05%，因市场推广活动开支减少
• 管理费用变动幅度：-19.13%，因优化各类费用开支
• 财务费用变动幅度：5.93%，主要受汇兑损益变动影响
• 所得税费用变动幅度：386.28%，因部分子公司以前年度可弥补亏损使用完毕

现金流与资产状况

• 经营活动产生的现金流量净额：每股经营性现金流为0.16元，同比下降64.89%，主因销售商品收到的现金减少及研发支出增加
• 投资活动产生的现金流量净额变动幅度：-34.47%，因资本化研发项目投入增加
• 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度：-95.09%，因借款减少及吸收投资收到的现金同比减少
• 货币资金：11.89亿元，较上年同期下降23.66%，原因为研发投入增加、购买理财产品增加以及支付分红款
• 交易性金融资产变动幅度：8.31%，因未到期理财产品较上年末增加
• 开发支出变动幅度：36.92%，因资本化研发项目投入增加
• 有息负债：254.88万元，同比下降94.91%，显示债务压力显著减轻
• 应收账款：2.25亿元，同比下降7.03%

主营业务构成

从业务类型看：- 口服固体主营收入5.24亿元，占总收入60.13%，毛利率83.18%- 注射剂及其他主营收入3.47亿元，占比39.87%，毛利率80.34%

从行业分布看：- 医药制造业主营收入7.96亿元，占比91.42%，毛利率80.84%- 其他(补充)主营收入7469.69万元，占比8.58%，毛利率94.95%

从地区分布看：- 境内主营收入8.02亿元，占比92.09%，毛利率80.68%- 境外主营收入6891.54万元，占比7.91%，毛利率98.06%

研发与战略发展

公司持续加大研发投入，研发投入变动幅度为45.42%，占营收比重达33.68%。资本化研发项目推进导致开发支出增长36.92%。公司在研项目共32项，涵盖多个创新药品种，核心产品利厄替尼片（奥壹新）两项适应症纳入2025年版国家医保目录，并获CSCO指南I级推荐。

截至2026年6月30日，累计提交专利申请638件，获得授权专利317件，拥有有效专利193件，其中中国发明专利130件。子公司江苏奥赛康为国家知识产权示范企业。

投资回报与分红情况

• ROIC（去年）：6.15%，近年资本回报率一般
• 近10年中位数ROIC：8.78%
• 最差年份ROIC（2022年）：-8.72%
• 上市以来亏损年份：2次
• 累计融资总额：72.57亿元
• 累计分红总额：8.33亿元
• 分红融资比：0.11

风险提示

财报体检工具提示需关注应收账款状况，当前应收账款/利润已达95.18%，存在回款风险隐患。此外，尽管毛利率维持高位，但营收连续下滑、经营性现金流大幅下降，反映主营业务面临一定压力。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。