万安科技（002590）2026年中报财务分析：营收利润稳增，现金流显著改善但三费占比上升

近期万安科技（002590）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

万安科技（002590）2026年中报显示，公司实现营业总收入22.92亿元，同比上升5.88%；归母净利润为8764.62万元，同比上升2.9%；扣非净利润为7157.22万元，同比上升5.8%。单季度数据显示，第二季度营业总收入达13.52亿元，同比增长10.25%；归母净利润为5688.29万元，同比增长3.83%；扣非净利润为5146.38万元，同比增长15.47%，显示出二季度盈利能力有所增强。

主要财务指标表现

报告期内，公司毛利率为16.57%，同比提升3.04个百分点；净利率为4.04%，同比提升0.42个百分点，反映盈利质量小幅改善。期间费用方面，销售、管理、财务费用合计1.8亿元，三费占营收比例为7.85%，同比上升10.66%。每股收益为0.17元，同比增长6.25%；每股净资产为5.97元，同比增长5.63%；每股经营性现金流为0.58元，同比大增278.94%。

资产负债结构方面，货币资金为9.18亿元，较上年同期增长10.13%；应收账款为13.69亿元，同比增长2.86%；有息负债为4.22亿元，同比下降9.81%，显示公司债务压力有所缓解。

收入构成分析

从业务结构看，公司主营收入仍集中于传统汽车零部件系统。其中气压制动系统收入7.28亿元，占总营收31.75%，贡献毛利1.59亿元，占总毛利41.89%，毛利率为21.86%；液压制动系统收入6.72亿元，占比29.30%，毛利率为9.77%；副车架收入6.67亿元，占比29.09%，毛利率为15.97%；转向系统收入6221.23万元，占比2.71%；其他产品收入1.64亿元，占比7.15%，毛利率为24.14%。

地区分布上，内销收入20.48亿元，占比89.37%，毛利占比84.14%；外销收入2.44亿元，占比10.63%，毛利率达24.71%，高于内销水平，体现海外市场较高的盈利贡献能力。

经营与现金流变动原因说明

财务费用同比大幅变动777.28%，主要系本期汇兑损益变动所致。经营活动产生的现金流量净额同比增长278.94%，原因为销售商品、提供劳务收到的现金增加。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为46.03%，因本期投资支付的现金减少；筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为47.99%，系本期偿还债务所支付的现金减少所致。

发展与行业背景

公司持续聚焦汽车底盘控制系统研发与制造，产品覆盖乘用车、商用车及二轮车领域，并积极布局新能源汽车无线充电、电制动EMB、EHB、轮毂电机等智能化、电动化方向。据中汽协数据，2026年上半年新能源汽车销量同比增长7.3%，占新车总销量的49.6%，汽车出口同比增长65.3%，公司在该背景下强化与主机厂合作，产品配套理想、零跑、奇瑞、一汽解放、东风商用车等多家车企，品牌影响力稳固。

投资与回报评估

根据历史数据分析，公司近10年中位数ROIC为5.56%，2025年ROIC为6.09%，整体资本回报水平偏弱。上市15年来累计融资16.20亿元，累计分红3.11亿元，分红融资比仅为0.19，现金回报力度较低。公司业绩被评价为“主要依靠研发驱动”，需关注其技术转化效率与长期竞争力构建。

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