北京利尔（002392）2026年中报财务分析：盈利显著增长但应收账款风险突出

近期北京利尔（002392）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力表现强劲

北京利尔（002392）2026年中报显示，公司营业总收入为39.56亿元，同比上升14.45%；归母净利润达3.84亿元，同比大幅上升76.51%；扣非净利润为1.44亿元，同比上升12.07%。单季度数据显示，第二季度实现营业总收入20.81亿元，同比增长16.42%；第二季度归母净利润为2.54亿元，同比上升178.33%，显示出盈利能力在加速提升。

毛利率为15.67%，同比下降7.71%；净利率为9.75%，同比上升54.02%。每股收益为0.32元，同比上升77.78%；每股净资产为5.18元，同比上升10.78%。三费合计占营收比为5.32%，同比下降0.52个百分点，表明期间费用控制有所优化。

主营结构集中于整体承包模式

从业务构成来看，耐火材料整体承包为主营核心，贡献收入23.25亿元，占主营收入比重达58.76%，毛利率为21.79%。该业务板块利润占比高达81.69%，是公司主要利润来源。耐火材料行业整体贡献收入28.35亿元，占主营收入71.65%，毛利率为21.46%。境内地区实现收入36.89亿元，占比93.23%；境外收入2.68亿元，占比6.77%，境外毛利率为20.78%。

资产与现金流状况存在隐忧

报告期末，公司应收账款为29.68亿元，较上年同期增长2.46%，应收账款体量较大，且当期应收账款占最新年报归母净利润比例高达740.08%，提示回款压力和信用风险需重点关注。货币资金为13.27亿元，同比增长27.86%；有息负债为7.87亿元，同比增长5.14%。

每股经营性现金流为-0.11元，同比减少1.44%，连续呈现净流出状态，反映主营业务现金回收能力偏弱。财报体检工具指出，货币资金/流动负债为62.69%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.48%，短期偿债保障不足。

财务变动原因解析

报告期内，长期借款同比大幅增加，主要因并购贷款及中期贷款增加所致；而短期借款下降30.98%，系信用证贴现融资额减少。一年内到期的非流动负债下降96.56%，原因为一年内到期的长期借款已偿还完毕。财务费用上升96.46%，主要由于人民币升值导致汇兑损失增加。所得税费用上升48.39%，系金融资产公允价值变动收益带来的递延所得税金额较大。

投资活动产生的现金流量净额下降28.87%，因支付洛阳联创部分股权转让款；筹资活动产生的现金流量净额下降35.06%，主因信用证贴现融资净额减少。

综合评价

公司作为耐火材料行业龙头企业，在行业集中度提升背景下实现了营收与利润双增长，核心竞争力体现在全产业链布局、“整体承包”高粘性模式以及多地生产基地协同效应。然而，尽管盈利指标亮眼，但应收账款高企、经营性现金流持续为负等问题不容忽视，未来需关注其资产质量和现金流管理能力的改善情况。

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