近期协鑫能科（002015）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：
财务概况
协鑫能科（002015）2026年中报显示，公司实现营业总收入48.9亿元，同比下降9.82%；归母净利润为5.48亿元，同比上升5.53%；扣非净利润为5.15亿元，同比上升10.97%。尽管收入下滑，但盈利能力有所增强，毛利率达到31.56%，同比增幅17.18%；净利率为14.56%，同比增幅29.56%。
第二季度单季数据显示，营业总收入为25.84亿元，同比上升3.79%；归母净利润为2.6亿元，同比下降2.09%；扣非净利润为2.62亿元，同比下降3.31%。二季度利润出现小幅回落，显示出短期波动压力。
盈利能力与费用控制
公司在毛利率和净利率方面表现良好，分别达到31.56%和14.56%，反映出成本控制及业务结构优化的效果。三费合计为6.72亿元，占营收比重为13.74%，较去年同期上升2.37个百分点，表明期间费用对收入的占比有所抬升。
财务费用同比下降13.53%，主因是公司通过贷款置换等方式降低了融资成本。所得税费用同比上升11.96%，系经营利润增加所致。
资产与现金流状况
截至报告期末，公司货币资金为50.34亿元，较上年末增长8.55%；应收账款为44.05亿元，同比下降11.53%；有息负债为194.4亿元，同比下降2.99%。货币资金/流动负债比例为55.4%，提示短期偿债能力存在一定压力。
经营活动产生的现金流量净额对应的每股经营性现金流为0.82元，同比大增46.24%，主要得益于燃机电厂参与电力市场化交易后天然气采购支出下降，以及售电业务扩张带来的现金流入增长。
投资活动现金流量净额变动幅度为6.5%，源于本期收到的股权转让款增加；筹资活动现金流量净额变动幅度为37.19%，因子公司吸收少数股东投资所致；现金及现金等价物净增加额同比大幅上升558.58%。
主营业务结构
从业务构成看，电力销售为主营核心，收入达24.35亿元，占总收入的49.79%，毛利率为29.58%；热力销售收入12.49亿元，占比25.53%，毛利率20.38%；能源服务收入9.86亿元，占比20.16%，毛利率高达46.59%，成为利润率最高的板块。其中节能与技术服务贡献6.05亿元，交易服务贡献3.81亿元。
所有收入均来自国内销售，行业归属为电力、热力生产和供应业，整体毛利率为31.56%。
资产与投资动态
固定资产同比下降3.08%，原因为本期计提折旧及转让部分分布式光伏项目；在建工程同比上升29.52%，主要由于抽水蓄能项目投入加大；长期借款同比上升23.69%，反映相关项目贷款增加。
截至2026年6月30日，并网运营总装机容量为6,050.02MW，其中可再生能源占比58.14%；分布式光伏装机1,603.33MW，报告期内新增并网250.05MW，转让281.70MW。虚拟电厂可调负荷规模达1,243MW，覆盖10个省市，平台管理用户超31GW。售电量达228亿kWh，绿电交易13亿kWh，国内国际绿证对应电量合计7.7亿kWh。
风险提示
财报体检工具提示需关注以下风险点：
此外，公司ROIC（投入资本回报率）为4.53%，低于近十年中位数6.77%，显示资本效率偏弱。历史上曾出现亏损年份3次，最近一次为2016年ROIC为-13.37%，生意模式稳定性有待加强。
融资与分红情况
公司上市22年来累计融资总额86.77亿元，累计分红14.00亿元，分红融资比仅为0.16，表明回馈股东力度较弱，更多依赖外部融资支撑发展。
商业模式与战略方向
公司持续推进“能源资产+能源服务”双轮驱动，布局“算电协同”，深化AI应用，自研“聚星AIVP”平台实现电价与负荷预测精度超90%。同时探索“AIDC智算集群”建设，在广东韶关、宁夏中卫、内蒙古乌兰察布等国家算力枢纽节点开展合作，推动“以电促算、以算强电”的双向赋能模式。
总体来看，公司正由传统能源运营商向综合能源服务商转型，注重轻资产服务拓展与科技能力构建，但在资本回报、现金流匹配和债务结构方面仍面临挑战。
以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。
首页
微信公众号
证券之星APP
