峨眉山A（000888）2026年中报财务分析：营收微降但盈利改善，费用优化与资产结构调整显著

近期峨眉山A（000888）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

峨眉山A（000888）2026年中报显示，公司实现营业总收入4.43亿元，同比下降3.12%；归母净利润为1.23亿元，同比增长1.07%；扣非净利润达1.22亿元，同比增长2.60%。尽管收入略有下滑，但盈利能力有所增强，毛利率提升至48.75%，同比上升1.43个百分点；净利率达29.26%，同比增幅高达20.39%。

第二季度单季数据显示，营业收入为2.22亿元，同比下降3.79%；归母净利润为6336.45万元，同比增长1.58%；扣非净利润为6414.96万元，同比增长3.46%，延续了盈利改善趋势。

盈利与效率指标

• 毛利率：48.75%，同比上升1.43个百分点
• 净利率：29.26%，同比上升20.39个百分点
• 三费占营收比：17.37%，同比下降2.16个百分点
• 每股收益：0.23元，同比增长1.04%
• 每股净资产：5.14元，同比增长3.84%
• 每股经营性现金流：0.21元，同比下降29.54%

费用控制成效明显，销售、管理、财务三项费用合计7689.59万元，占营收比重下降，反映出公司在成本管控方面的优化。然而，经营性现金流承压，同比减少明显。

资产与负债结构

• 货币资金：17.78亿元，较上年同期增长7.70%
• 应收账款：4859.19万元，同比下降3.85%
• 有息负债：2.08亿元，同比大幅下降58.57%（上年同期为5.01亿元）
• 一年内到期的非流动负债：同比下降78.75%，主因是云上旅投还款计划调整

公司现金流充裕，有息负债显著降低，偿债压力减轻，财务结构趋于稳健。

收入构成分析

从业务类别看，客运索道和游山门票仍是核心收入来源：

• 客运索道收入：1.73亿元，占总收入39.05%，贡献毛利1.41亿元，毛利率高达81.29%
• 游山门票收入：1.2亿元，占比27.18%，毛利4532.45万元，毛利率37.65%
• 宾馆酒店收入：7553.52万元，占比17.06%，毛利239.16万元，毛利率仅3.17%，盈利能力较弱
• 其他类等：3926.51万元，占比8.87%
• 茶叶收入：2522.75万元，占比5.70%
• 旅行社收入：948.39万元，占比2.14%

所有收入均来自中国地区，地区集中度高。

关键财务变动说明

• 预付款项：同比大幅增长417.69%，原因为往来款项尚未结算
• 应付账款：同比下降37.12%，因往来款项结算及债务减免
• 应付职工薪酬：同比下降30.24%，系发放职工工资所致
• 应交税费：同比增长65.41%，主要因计提企业所得税
• 销售费用：同比增长36.49%，源于推广宣传费用增加
• 财务费用：同比变化-179.66%，表现为利息收入增加
• 投资活动现金流量净额：同比增长293.35%，受益于利息收入及土地收储款到账
• 筹资活动现金流量净额：同比下降84.74%，主因为支付现金股利
• 税金及附加：同比增长85.53%，受地方房产税与城镇土地使用税政策调整影响
• 其他收益：同比增长302.89%，因云上旅投终止品牌授权协议并获得债务减免
• 信用减值损失：同比变动415.22%，系收回长账龄款项
• 少数股东损益：同比增长168.22%，亦受上述债务减免事项影响

综合评价

2026年上半年，峨眉山A在营收小幅下滑背景下实现了净利润和利润率的双升，得益于高效的费用控制、利息收入增加以及部分非经常性收益的贡献。公司资产质量改善，货币资金充足，有息负债大幅下降，财务风险较低。但需关注经营性现金流下降及酒店业务低毛利等问题。整体财务表现呈现稳中有进态势。

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