长华集团（605018）2026年中报财务分析：营收利润双降，应收账款高企与现金流承压凸显经营挑战

近期长华集团（605018）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

长华集团（605018）2026年中报显示，公司经营业绩出现明显下滑。报告期内，营业总收入为8.72亿元，同比下降8.21%；归母净利润为1779.31万元，同比下降46.66%；扣非净利润为1077.87万元，同比下降56.31%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为4.23亿元，同比下降19.73%；第二季度归母净利润为236.7万元，同比下降91.09%；第二季度扣非净利润为-60.41万元，同比下降102.84%，已陷入亏损状态。

盈利能力指标恶化

盈利能力方面，多项核心指标同比下滑。毛利率为12.21%，同比减少9.48%；净利率为2.04%，同比减少41.89%。每股收益为0.04元，同比下降42.86%；每股经营性现金流为0.07元，同比下降72.41%。

三费合计为5557.94万元，占营收比重为6.38%，同比上升14.92%，表明期间费用控制压力加大。

资产与现金流状况

资产结构方面，货币资金为5.55亿元，较上年中报的3.16亿元增长75.44%；应收账款为2.84亿元，较上年中报的3.22亿元下降11.75%；有息负债为1.87亿元，较上年中报的9560.99万元增长95.15%，债务负担加重。

经营活动产生的现金流量净额同比下降72.47%，主要原因为上半年产销规模缩小导致客户回款减少，同时员工薪酬及税费支出增加。投资活动产生的现金流量净额同比增长166.02%，系银行理财产品净收回金额增加所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增长118.73%，因本期出售已回购股份。

风险提示：应收账款与资本回报压力

财报显示，公司当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达297.91%，提示回款风险需重点关注。

从资本回报角度看，公司2025年ROIC为3.32%，投资回报一般；上市以来中位数ROIC为9.37%，历史表现尚可但近年有所回落。公司上市6年累计融资11.65亿元，累计分红5.44亿元，分红融资比为0.47，近年借款多于分红，需关注其经营可持续性与分红政策稳定性。

主营业务与研发投入

主营业务仍以汽车零部件为主，实现收入7.99亿元，占总收入91.64%，毛利率为12.34%。其他业务收入为7287.2万元，占比8.36%，毛利率为10.84%。

公司坚持研发投入，2026年上半年研发投入为4358.03万元，占营收比例达5.00%。拥有229项专利，其中发明专利40项，并持续推进新能源、机器人、轻量化及航空领域布局。

行业背景与未来展望

2026年上半年，国内汽车产销同比分别下降4%和4.1%，但新能源汽车市场保持增长，渗透率达49.6%。公司在碳陶刹车系统、机器人项目、轻量化铝铸件及航空紧固件等领域取得定点进展，未来增长点有待释放。

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