红蜻蜓（603116）2026年中报财务分析：营收微降但盈利显著改善，费用管控成效明显

近期红蜻蜓（603116）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

红蜻蜓（603116）于2026年发布中期报告。报告期内，公司营业总收入为10.22亿元，同比下降0.14%；归母净利润达895.2万元，同比上升138.97%，实现扭亏为盈；扣非净利润为16.12万元，同比上升100.4%。第二季度单季营业收入为4.68亿元，同比增长1.51%；第二季度归母净利润为-27.66万元，同比上升98.98%；第二季度扣非净利润为-495.23万元，同比上升88.06%。

盈利能力分析

公司盈利能力在报告期内显著回升。毛利率为40.58%，同比上升0.58个百分点；净利率为0.77%，同比上升132.35%。尽管营收基本持平，但净利润大幅增长，反映出公司在成本控制和经营效率方面的改善。

费用与资产状况

期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计为3.86亿元，三费占营收比为37.81%，同比下降4.93%。其中，管理费用同比下降9.07%，主要因实施降本增效；财务费用同比下降121.07%，原因为利息收入增加；研发费用同比增长11.79%，系研发人员职工薪酬增加所致。

资产端，货币资金为10.18亿元，同比下降13.60%；应收账款为2.82亿元，同比下降23.25%；有息负债为1.03亿元，同比下降44.78%，显示公司偿债压力减轻。使用权资产、一年内到期的非流动负债及租赁负债分别下降30.75%、31.77%和33.36%，主要由于直营门店数量减少导致商铺租赁业务收缩。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.03元，同比下降83.81%；经营活动产生的现金流量净额同比下降83.81%，主要原因为销售商品、提供劳务收到的现金下降。投资活动产生的现金流量净额同比下降317.06%，因本期理财产品到期赎回金额低于上年同期；筹资活动产生的现金流量净额同比下降115.88%，因本期偿还债务支付的现金增加。

每股净资产为4.18元，同比下降8.88%；每股收益为0.02元，同比上升150.0%。

主营业务结构

从业务构成看，鞋靴类产品实现主营业务收入8.13亿元，占总收入的79.57%，贡献毛利3.22亿元，占总毛利的77.63%，毛利率为39.60%。箱包类收入为5486.69万元，毛利率为34.57%；儿童用品收入为2881万元，毛利率为22.06%。其他补充类别收入为1.12亿元，毛利率高达58.79%。

从地区分布看，华东地区收入最高，达6.15亿元，占总收入的60.13%；华南、西南、华中等区域收入占比分别为9.18%、8.39%、7.77%。西北、华北、东北地区收入占比较低，均不足2%。

经营动态与战略进展

2026年上半年，公司持续推进主品牌焕新，签约代言人陈飞宇，推出“穿行有范、松弛有度”系列产品。优化品类结构，加大对小白鞋、板鞋、勃肯鞋等时尚鞋款的投入。截至报告期末，门店总数为2576家，其中直营店333家，加盟店2243家。

公司全面推进数智化转型，AI技术已应用于企划、设计、供应链和营销全链路。同时深耕团购市场，拓展军工订单，并筹建独立团购子公司，以增强可持续发展能力。

历史财务表现与商业模式评价

根据历史数据分析，公司过去十年中位数ROIC为1.07%，投资回报整体偏弱，2025年ROIC为-4.66%，表现较差。上市以来共披露11份年报，出现亏损年份3次，反映其生意模式较为脆弱。公司业绩主要依赖营销驱动，需关注其长期增长动能。

融资与分红方面，公司上市11年累计融资10.41亿元，累计分红13.98亿元，分红融资比为1.34，具备一定股东回报能力。

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