合锻智能（603011）2026年中报财务分析：营收下滑叠加亏损扩大，现金流与盈利能力承压

近期合锻智能（603011）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

合锻智能（603011）2026年中报显示，公司经营业绩出现显著下滑。报告期内，营业总收入为8.82亿元，同比下降10.22%；归母净利润为-3437.12万元，同比减少461.31%；扣非净利润为-3907.71万元，同比减少506.27%。盈利能力全面恶化，已由盈利转为亏损。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为4.77亿元，同比下降15.09%；第二季度归母净利润为-568.66万元，同比减少368.15%；第二季度扣非净利润为-856.24万元，同比减少327.92%，表明亏损态势在当季仍在延续。

盈利能力分析

尽管毛利率同比上升6.74个百分点至27.91%，但净利率大幅下滑至-3.94%，同比减少520.6%。这反映出公司在收入端承压的同时，成本与费用控制面临严峻挑战。三费（销售、管理、财务费用）合计达1.7亿元，占营收比重升至19.31%，同比上升22.27%。其中财务费用同比增长89.79%，主因汇兑损失增加；研发费用同比增长32.42%，体现持续投入。

每股收益为-0.07元，同比减少450.0%；每股净资产为3.76元，同比下降13.92%；每股经营性现金流为-0.24元，同比减少351.42%，反映股东权益缩水且现金流状况恶化。

收入结构与主营表现

从业务构成看，色选机为主力产品，实现主营收入5.22亿元，占总收入59.20%，贡献毛利2.43亿元，占利润总额的98.66%，毛利率达46.51%。液压机收入2.78亿元，占比31.54%，但利润为负，达-537.74万元，毛利率为-1.93%，拖累整体盈利。机压机与其他产品收入较小，分别贡献4875.48万元和504.39万元。

地区分布方面，内销收入6.63亿元，占比75.17%；外销1.91亿元，占比21.68%，毛利率达46.49%，显示海外市场仍具盈利能力。

资产与现金流状况

货币资金为8.13亿元，较上年末增长4.78%；应收账款为6.21亿元，同比下降9.29%；有息负债为7.26亿元，略有下降。长期借款同比增长61.02%，一年内到期的非流动负债激增372.05%，短期偿债压力上升。

经营活动产生的现金流量净额同比减少351.42%，主因购买商品、接受劳务支付的现金增加。投资活动现金流出大幅上升，同比减少637.48%，因购建固定资产及对外投资增加，包括对蔚聚科技（安徽）有限公司的新增投资。筹资活动现金流入同比增长48.62%，得益于借款增加。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况：货币资金/流动负债为41.58%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.79%，流动性安全边际偏低。此外，公司历史上已有两次亏损记录，最近三年净经营利润持续为负，2025年达-2.49亿元，投资回报表现疲弱，ROIC最低曾至-9.08%。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。