上海医药（601607）增收不增利，现金流改善但债务与应收账款风险仍存

近期上海医药（601607）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

上海医药（601607）2026年中报显示，公司实现营业总收入1474.7亿元，同比上升4.15%；归母净利润为35.04亿元，同比下降21.40%；扣非净利润为24.77亿元，同比上升17.98%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为722.08亿元，同比上升1.95%；归母净利润为20.87亿元，同比下降33.24%；扣非净利润为12.39亿元，同比上升48.17%。

盈利能力分析

公司毛利率为11.03%，同比增4.55%；净利率为2.94%，同比减16.54%。每股收益为0.95元，同比减20.83%；每股净资产为21.13元，同比增4.33%。三费合计为99.72亿元，三费占营收比为6.76%，同比微降0.02个百分点。

现金流与资产状况

每股经营性现金流为1.2元，同比大幅增长349.78%。货币资金为365.73亿元，较上年同期的390.95亿元下降6.45%。有息负债为515.18亿元，较上年同期的537.43亿元下降4.14%。应收账款为907.68亿元，较上年同期的863.78亿元上升5.08%。

主营业务结构

从业务构成看，分销业务主营收入为1344.11亿元，占总收入的91.14%；工业业务收入为131.86亿元，占比8.94%；零售业务收入为40.92亿元，占比2.77%。按地区划分，国内销售为主，收入达1444.61亿元，占比97.96%；国外销售为24.05亿元，占比1.63%。

经营与投资活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比变动349.78%，主因是收到与经营活动有关的现金增加。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为131.73%，系投资交易性金融资产支付的现金减少所致。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-125.27%，原因为取得借款收到的现金减少。

风险提示

财报体检工具提示需关注以下风险：- 公司货币资金/流动负债为54.87%，现金流覆盖能力偏弱；- 近3年经营性现金流均值/流动负债为6.85%，经营造血能力对短期偿债支撑有限；- 有息资产负债率为21.4%，债务负担处于较高水平；- 应收账款/利润高达1585.59%，回款周期长或存在坏账风险。

此外，投资收益同比下降74.6%，公允价值变动收益下降97.42%，表明非经常性损益波动较大，对公司盈利稳定性形成扰动。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。