中国太保（601601）2026年中报财务分析：营收净利双增，寿险新业务价值显著提升

近期中国太保（601601）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中国太保（601601）2026年中报显示，公司实现营业总收入2121.36亿元，同比上升5.81%；归母净利润307.75亿元，同比上升10.36%；扣非净利润297.84亿元，同比上升13.58%。单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为1195.89亿元，同比上升12.0%；第二季度归母净利润达207.34亿元，同比上升13.56%；第二季度扣非净利润为202.65亿元，同比上升22.08%。

盈利能力

公司盈利能力保持稳健。净利率为14.92%，同比增3.86%；每股收益为3.2元，同比增10.34%；每股净资产为33.18元，同比增13.24%。毛利率方面，资产管理业务毛利率最高，达50.34%；人寿及健康保险业务毛利率为23.94%；财产保险业务毛利率为7.41%；其他及抵销项毛利率为29.37%。

现金流与资产状况

每股经营性现金流为11.96元，较上年同期的12.53元下降4.53%。货币资金为594.5亿元，较上年同期的464.04亿元增长28.11%。在建工程变动幅度为39.23%，主要因购建房产所致；买入返售金融资产增长93.58%，系时点因素影响；递延所得税资产增长47.02%，源于可抵扣暂时性差异增加。

收入结构

从主营业务构成来看，人寿及健康保险收入为1040.87亿元，占总收入的49.07%，贡献了71.82%的利润；财产保险收入为1020.61亿元，占比48.11%，利润占比21.79%；其他及抵销项收入38.07亿元，占比1.79%；资产管理业务收入21.81亿元，占比1.03%，但毛利率高达50.34%。

地区分布上，其他地区收入达1066.66亿元，占比35.01%；江苏、浙江、广东、上海等地为主要区域市场，其中江苏收入为365.87亿元，占比12.01%。

投资与收益变动

投资收益同比增长55.19%，主要由于证券买卖收益等增加；对联营企业和合营企业的投资收益变动幅度达573.1%，原因是联营企业净利润增加以及合营企业转为子公司的影响。公允价值变动收益下降49.03%，受资本市场波动导致交易性金融资产市值波动影响。汇兑损失变动幅度为-2592.31%，主要受汇率波动影响。

集团投资资产综合投资收益率为1.8%，同比下降0.6个百分点；总投资收益率为2.4%，同比上升0.1个百分点；净投资收益率为1.5%，同比下降0.2个百分点。债权类资产占比71.4%，股权类资产占比17.1%。集团管理资产达40808.00亿元，较上年末增长4.8%；第三方管理资产为9078.18亿元，较上年末增长6.3%。

风险与负债情况

衍生金融负债下降55.14%，主要受H股可转债影响；预收保费下降69.51%，系时点因素所致；应交税费增长37.43%，亦与时点因素有关；保费准备金增长274.63%，同样为时点因素驱动。其他负债增长33.68%，主要由于应付股利和应付资产支持证券款增加。

分红与融资历史

公司自上市以来累计融资总额为300.00亿元，累计分红总额达1303.45亿元，分红融资比为4.34，显示出较强的股东回报能力。

经营业绩亮点

寿险业务方面，新业务价值达107.58亿元，同比增长12.7%；新业务价值率提升至17.5%，同比提高2.5个百分点；新保期缴为306.69亿元，同比增长28.6%；寿险营运利润为158.87亿元，同比增长5.9%。财产险业务承保综合成本率为95.1%，同比下降1.3个百分点；原保险保费收入为1158.19亿元，同比增长1.4%。

集团内含价值为6369.38亿元，较上年末增长3.8%；净资产为3191.96亿元，较上年末增长5.6%。

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