中航高科（600862）2026年中报财务分析：营收利润双降，应收账款高企但现金流改善

近期中航高科（600862）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中航高科（600862）2026年中报显示，公司经营业绩同比出现明显下滑。报告期内，营业总收入为23.64亿元，同比下降13.96%；归母净利润为4.39亿元，同比下降27.44%；扣非净利润为4.38亿元，同比降幅同样为27.44%。单季度数据显示，第二季度实现营业总收入12.83亿元，同比下降4.72%；归母净利润1.88亿元，同比下降23.92%；扣非净利润1.92亿元，同比下降23.78%。

盈利能力分析

盈利能力指标全面走弱。2026年中报毛利率为35.49%，较上年同期下降6.08个百分点；净利率为18.72%，同比减少15.84个百分点。每股收益为0.32元，同比下降25.58%。尽管盈利下滑，但公司每股经营性现金流达到0.99元，同比增长53.43%，显示出销售回款及票据到期收回有所增加。

成本与费用控制

期间费用压力上升。销售费用、管理费用和财务费用合计为1.87亿元，三费占营收比达7.92%，较上年同期增长31.07%。费用占比的显著提升对利润形成挤压。

资产与负债结构

资产端方面，货币资金为28.64亿元，较上年增长47.93%。应收账款为35.05亿元，虽较上年下降10.52%，但其规模仍远高于利润水平，当期应收账款占最新年报归母净利润比例高达340.03%，提示回款风险需重点关注。有息负债为6692.45万元，同比增长14.75%。

负债端变化显著：应付账款为较大幅度上升，主因是原材料采购增加；应付票据下降40.31%，系票据到期结算所致；合同负债下降67.14%，与其他流动负债一同大幅减少，反映子公司航空工业复材开票结算进度加快。

主营业务构成

主营业务集中度较高，航空新材料为核心收入来源。该类产品实现主营收入23.09亿元，占总收入比重达97.66%，贡献毛利8.7亿元，占利润总额的103.68%，毛利率为37.68%。租赁业务收入3190.95万元，毛利率高达92.83%。而“其他”类别收入为1159.16万元，亏损6234.75万元，毛利率为-537.87%，拖累整体盈利能力。

按行业划分，航空新材料分部收入为23.66亿元，利润占比达99.01%。地区分布上，中国大陆市场贡献收入22.94亿元，占比97.03%；其他地区收入7029.14万元，毛利率41.41%，高于国内水平。

经营活动与投资动向

经营活动产生的现金流量净额同比增长53.43%，主要得益于销售现金回款及票据到期收回增加。在建工程同比增长32.38%，原因是民用航空复合材料构件能力提升建设项目投入加大。其他非流动资产增长104.33%，系子公司航空工业复材预付设备及工程款增加所致。预付款项增长137.21%，源于材料预付款增加。

核心竞争力与发展回顾

公司持续聚焦航空新材料主业，研发投入达0.71亿元。子公司航空工业复材实现营收22.33亿元，同比下降15.00%；利润总额5.47亿元，同比下降26.75%。另一子公司优材百慕实现营收1.07亿元，同比增长19.03%；利润总额1909万元，同比增长27.69%，表现相对稳健。

公司在技术积累方面具备一定优势，累计有效专利达348项。生产基地覆盖北京、长三角和粤港澳大湾区，多个产能提升项目稳步推进。同时通过清算注销成都亚商、转让物业股权等方式优化资产结构。

风险提示

财报分析工具提示需重点关注应收账款状况，当前应收账款与归母净利润之比已达340.03%，存在较高的资金占用风险。此外，综合毛利率下滑、三项费用占比上升以及部分业务线严重亏损等问题亦值得关注。

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