天宸股份（600620）中报业绩下滑明显，储能新业务初现但盈利能力承压_股票频道

近期天宸股份（600620）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

天宸股份（600620）2026年中报显示，公司营业总收入为9173.9万元，同比下降47.72%；归母净利润为1101.75万元，同比下降41.86%；扣非净利润为-1977.19万元，同比大幅下降212.82%。整体财务表现疲软，盈利能力显著减弱。

第二季度单季数据显示，营业总收入为1321.91万元，同比下降87.23%；归母净利润为2058.18万元，同比上升31.6%；扣非净利润为-1075.51万元，同比下降180.16%。尽管归母净利润有所回升，主要得益于非经常性损益支撑，但主业经营仍处于亏损状态。

盈利能力分析

毛利率为18.9%，同比减少58.99个百分点；净利率为11.71%，同比上升8.65个百分点。虽然净利率提升，但主要受土地征收补偿带来的处置收益影响，不具备可持续性。扣非净利润由正转负，反映出主营业务盈利能力严重下滑。

三费合计为4029.94万元，占总营收比重达43.93%，同比上升84.0%，费用压力显著加大。其中管理费用同比增长6.37%，主要因新能源业务运营支出增加；销售费用下降53.51%，与房地产销售收入萎缩相关；研发费用下降56.4%，系租赁费用重分类所致。

资产与现金流状况

货币资金为1.64亿元，较上年末下降55.18%；有息负债达5.17亿元，较上年同期增长182.46%，债务负担加重。货币资金/流动负债比率仅为20.42%，短期偿债能力偏弱。

应收账款为1.06亿元，同比增长155.49%；而归母净利润为1101.75万元，应收账款/利润比例高达559.98%，回款风险突出。存货为6.57亿元（未直接列示，依据存货/营收656.62%及营收推算隐含信息），存货/营收比例达656.62%，资产周转效率低下。

每股经营性现金流为-0.49元，同比减少111.99%；近三年经营性现金流净额均值为负，企业自身造血能力不足。经营活动产生的现金流量净额下降主要由于房产销售回款减少及新能源业务采购支出增加。

主营业务结构变化

从收入构成看，储能产品收入为5436.46万元，占总收入的59.26%，成为最大收入来源，但该业务毛利率为-0.20%，尚未实现盈利。房地产销售收入为1339.45万元，占比14.60%，较上年同期大幅下滑；物业服务收入和装修收入分别亏损82.4万元和93.14万元，拖累整体业绩。

地区收入方面，境内收入为6881.23万元，占比75.01%；其余补充收入主要来自新增业务或其他调整项。

投资与融资动态

投资活动产生的现金流量净额同比下降72.84%，主要因处置其他权益工具投资收到的现金减少，同时对外投资支出增加。筹资活动产生的现金流量净额同比增长56.13%，源于银行借款和融资租赁款增加，且偿还贷款减少。

固定资产同比增长676.25%，主要因芜湖新能源基地投入生产设备；在建工程下降86.71%，系工程项目完工结转。长期待摊费用增长36.52%，反映新能源项目后续投入仍在延续。

风险提示

综上，天宸股份正处于业务结构深度调整期，传统地产动能衰退，新兴储能尚处投入阶段，当前财务基本面承压明显，未来可持续盈利能力有待观察。

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