华升股份（600156）2026年中报财务分析：营收利润双降，三费占比攀升，现金流与债务压力凸显

近期华升股份（600156）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

华升股份（600156）2026年中报显示，公司经营业绩整体承压。报告期内，营业总收入为3.22亿元，同比下降25.73%；归母净利润为-2400.02万元，同比下降77.06%；扣非净利润为-3379.7万元，虽同比上升6.68%，但仍处于亏损状态。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为1.59亿元，同比下降27.27%；第二季度归母净利润为-1820.98万元，同比大幅下降1629.79%；第二季度扣非净利润为-1819.66万元，同比上升9.69%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续走弱。2026年中报毛利率为3.76%，同比上升10.47%；但净利率为-8.32%，同比减少102.21%。每股收益为-0.06元，同比减少77.15%；每股净资产为0.86元，同比下降12.52%。

三费支出压力显著上升。销售费用、管理费用和财务费用合计为3977.33万元，三费占营收比达12.36%，较上年同期上升33.88个百分点。尽管销售费用同比下降19.22%，财务费用同比下降90.28%，但整体三费占比仍明显攀升。

资产与现金流状况

公司货币资金为1.11亿元，较上年减少3.41%；应收账款为6105.03万元，同比下降20.16%；有息负债为2.12亿元，同比上升12.68%。每股经营性现金流为-0.14元，同比减少21.98%。

经营活动产生的现金流量净额同比下降21.98%，主因是本期收到的出口退税同比减少，且支付的各项税费同比增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降61.04%，系上期存在减持金融资产而本期无此因素所致。筹资活动产生的现金流量净额同比上升135.21%，主要由于本期银行借款增加，短期借款同比增幅达63.0%。

主营业务结构

从业务构成看，纺织贸易为主营核心，实现收入2.64亿元，占总收入的82.11%，毛利率为1.86%；纺织生产收入为5075.73万元，占比15.78%，毛利率为8.19%；其他业务收入为681.01万元，毛利率高达44.46%。

从地区分布看，境外收入为2.63亿元，占比81.85%，毛利率为1.59%；境内收入为5837.67万元，占比18.15%，毛利率为13.53%，显著高于境外业务。

风险提示

财报体检工具提示多项风险：- 货币资金/流动负债仅为46.16%，短期偿债能力偏弱；- 近3年经营性现金流均值/流动负债为-13.76%，现金流覆盖能力不足；- 有息资产负债率为23.66%，叠加近三年经营性现金流均值为负，债务可持续性面临挑战；- 财务费用压力虽有所缓解，但经营活动现金流持续为负，仍需警惕财务费用反弹风险。

此外，公司历史上亏损年份达10次，近10年中位数ROIC为-7.48%，投资回报长期偏低，反映出主业盈利能力薄弱。

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