上港集团（600018）2026年中报财务分析：营收净利稳步增长，盈利能力稳健但应收账款上升需关注

近期上港集团（600018）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

上港集团（600018）2026年中报显示，公司营业总收入为214.29亿元，同比上升9.5%；归母净利润为85.19亿元，同比上升5.97%；扣非净利润为77.78亿元，同比上升5.55%。整体盈利水平保持稳定增长。

分季度来看，第二季度营业总收入为111.45亿元，同比上升10.89%；第二季度归母净利润为45.11亿元，同比上升9.18%；第二季度扣非净利润为38.52亿元，同比上升7.81%，显示出二季度增长动能有所增强。

盈利能力指标

公司毛利率为36.73%，同比下降4.01个百分点；净利率为44.05%，同比下降1.42个百分点。尽管利润率略有下滑，但仍维持在较高水平。

三费合计为20.09亿元，占营收比重为9.38%，同比下降5.52个百分点，表明公司在费用控制方面取得一定成效。

每股收益为0.37元，同比增长5.9%；每股净资产为6.3元，同比增长7.34%；每股经营性现金流为0.3元，同比增长10.52%，反映股东回报能力和现金流状况持续改善。

主营业务结构

从业务板块看，集装箱板块为主力收入来源，实现主营收入95.85亿元，占总收入的44.73%，贡献利润占比达55.42%，毛利率为45.52%。港口物流板块收入76.41亿元，占比35.66%；港口服务板块收入40.81亿元，占比19.04%。租赁业务收入4.54亿元，毛利率高达46.02%。

值得注意的是，“其他”细分项中部分业务出现亏损，其中“其中:其他”业务利润为-2985.75万元，毛利率为-19.15%。

从地区分布看，国内业务收入202.98亿元，占比94.73%；国外业务收入5.2亿元，占比2.43%。

资产与负债状况

货币资金为409.87亿元，同比增长5.65%；应收账款为55.29亿元，同比上升25.26%；有息负债为546.81亿元，同比上升4.44%。

应收款项大幅增长的原因是货代业务量上涨叠加海运费上涨。同时，应收票据同比增长36.17%，主要因应收银行承兑票据增加。

使用权资产同比增长69.96%，系新增租赁洋山四期集装箱码头资产所致；租赁负债同比增长48.15%，亦与此相关。应付债券同比增长34.69%，原因是新增发行公司债券。

一年内到期的非流动资产同比下降39.95%，主要由于一年内到期应收融资租赁款减少；而一年内到期的非流动负债同比下降30.93%，主因为一年内到期的长期借款减少。

现金流情况

经营活动产生的现金流量净额同比增长10.52%，主要得益于销售商品、提供劳务收到的现金增幅超过采购支出增幅。

投资活动产生的现金流量净额同比下降36.58%，系小洋山北作业区项目和上海港罗泾港区集装箱码头改造二期工程投入增加所致。

筹资活动产生的现金流量净额同比上升280.76%，原因是公司新增融资金额增加。

综合评价

根据财务分析工具显示，公司现金资产状况健康，分红融资比达3.44（累计分红639.13亿元，累计融资185.59亿元），体现出较强的股东回报能力。

但需关注的是，公司有息负债规模持续上升，有息资产负债率已达22.65%，债务压力需持续跟踪。此外，应收账款同比上升25.26%，结合应收款项整体上升48.25%，提示信用风险和回款周期可能延长，应加强营运资金管理。

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