古鳌科技（300551）：营收大幅下滑但归母净利润暴增，非经常性损益主导盈利，现金流与核心盈利能力承压

近期古鳌科技（300551）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

古鳌科技（300551）2026年中报显示，公司营业总收入为3810.37万元，同比下降47.23%；归母净利润达3.17亿元，同比上升379.20%；扣非净利润为-4260.41万元，虽同比上升62.72%，但仍处于亏损状态。净利润的大幅增长主要由非经常性损益驱动，而非主营业务改善。

第二季度单季数据显示，营业收入为2467.5万元，同比下降48.02%；归母净利润为3.51亿元，同比上升657.89%；扣非净利润为-793.84万元，同比上升87.45%。延续了上半年整体趋势，即收入持续萎缩，非经常性收益推高净利润。

盈利质量与成本结构

公司毛利率为0.73%，同比下降0.3个百分点；净利率高达901.31%，同比增加651.07个百分点，该异常高值主要源于非经营性收益。三费合计达2997.43万元，占总营收比重为78.67%，同比增幅达113.04%，显示期间费用压力显著上升。其中，管理费用同比增长72.69%，主要因战略转型中的重组费用及股份支付；财务费用增长150.46%，系汇率波动导致汇兑损失；销售费用下降52.43%，反映公司在压缩市场推广开支。

资产与现金流状况

货币资金为4.86亿元，同比增长199.96%，主要原因是公司参股公司出售宏祺芯股权，收回全部股权转让款4.2亿元。有息负债为2267.89万元，同比增长71.44%。应收账款为3410.61万元，同比下降32.32%。

经营活动产生的现金流量净额为负，每股经营性现金流为-0.2元，同比下降42.97%。投资活动产生的现金流量净额大幅增长70123.85%，主因是出售宏祺芯股权收回4.2亿元投资款。筹资活动产生的现金流量净额同比增长66.32%，主要由于租赁负债支付减少。

现金及现金等价物净增加额同比增长763.83%，由投资活动带来的大额现金流入推动。

主营业务分析

从业务构成看，金融机具设备及服务实现收入3096.76万元，占主营收入的81.27%，但毛利率为-10.62%，拖累整体盈利。信息技术产品系列收入667.91万元，占比17.53%，毛利率达56.41%，成为唯一具备盈利能力的核心业务。地区维度上，国内收入占比94.07%，毛利率为-1.81%；国外收入占比5.93%，毛利率为40.99%。

营业收入下滑的主要原因为金融机具行业需求萎缩、竞争加剧，导致传统设备业务收入下降。研发投入同比下降37.75%，公司称因收入下降而相应调整研发规模。

长期财务健康与投资回报

每股净资产为1.89元，同比增长33.74%。历史数据显示，公司近10年中有4年出现亏损，2025年ROIC为-55.6%，中位数ROIC为2.14%，投资回报整体偏弱。上市十年累计融资7.82亿元，累计分红2360.19万元，分红融资比仅为0.03，回报水平较低。

财报体检工具提示需重点关注现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债为-67.81%）及财务费用负担（近3年经营活动现金流净额均值为负）。

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