万和电气（002543）中报净利下滑超八成，盈利能力与现金流承压

近期万和电气（002543）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

万和电气（002543）2026年中报显示，公司营业收入与净利润均出现显著下滑。截至报告期末，营业总收入为36.61亿元，同比下降10.34%；归母净利润为6145.61万元，同比减少83.78%；扣非净利润为5815.7万元，同比下降85.82%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为14.9亿元，同比下降16.67%；第二季度归母净利润为-1815.85万元，同比下滑109.1%；第二季度扣非净利润为-1952.54万元，同比下降110.03%，表明公司在报告期内盈利能力明显恶化。

盈利能力指标下滑严重

多项关键盈利指标同比大幅下降。毛利率为20.67%，同比减少25.98%；净利率为1.68%，同比减少81.91%。每股收益为0.08元，同比下降84.31%；每股净资产为6.23元，同比下降6.6%；每股经营性现金流为0.17元，同比下降79.25%。

期间费用方面，销售、管理、财务三项费用合计达5.25亿元，占营收比重为14.34%，较去年同期上升13.89%。

资产与现金流状况需关注

货币资金为14.73亿元，较上年同期的19.28亿元下降23.59%。应收账款为10.47亿元，尽管同比下降8.42%，但其占最新年报归母净利润的比例高达485.65%，提示回款风险较高。有息负债为1.99亿元，相比上年同期的8300万元增长139.64%。

经营活动产生的现金流量净额同比下降79.25%，主因是销售商品、提供劳务收到的现金减少。投资活动产生的现金流量净额同比增长157.19%，系本期减少购买理财产品及结构性存款所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增长69.01%，因偿还债务支付的现金减少。

现金及现金等价物净增加额同比增长191.78%，主要得益于投资活动现金流改善及筹资活动流出减少。

主营业务结构分析

从业务构成看，厨房电器实现主营收入18.53亿元，占总收入的50.62%，毛利率为9.01%；生活热水业务收入15.87亿元，占比43.36%，毛利率达33.27%，贡献了69.76%的利润，为当前最主要的盈利来源。

地区分布上，国内销售收入为18.96亿元，占比51.79%，毛利率为32.98%；出口销售收入为16.96亿元，占比46.31%，但毛利率仅为4.65%，显示海外业务盈利能力偏弱。

其他重要财务变动说明

• 投资性房地产同比增长124.75%，因配件公司红旗厂房项目二期于2026年2月竣工转入。
• 在建工程下降91.8%，同因上述项目转入投资性房地产。
• 财务费用上升142.34%，主要由于利息收入减少和汇兑损失增加。
• 所得税费用下降70.23%，受收入减少影响。
• 交易性金融资产下降63.44%，因赎回理财产品。
• 应收款项融资增长87.58%，反映货款更多采用银行承兑汇票结算。
• 预付款项增长54.28%，因预付货款增加。
• 资产减值损失变动幅度为-2912.13%，系本期计提存货跌价准备所致。
• 投资收益增长614.5%，主要因上年同期存在大额负收益拉低基数。

综合评估

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况（货币资金/流动负债为72.48%）及应收账款水平（应收账款/利润达485.65%）。尽管公司在品牌影响力和市场占有率方面仍具优势，但当前盈利能力、费用控制与资产质量面临较大压力，后续需观察其成本管控与回款改善进展。

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