创力集团（603012）2026年中报财务分析：营收下滑但盈利微增，现金流改善明显但应收账款风险仍高

近期创力集团（603012）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

创力集团（603012）2026年中报显示，公司实现营业总收入10.36亿元，同比下降10.76%；归母净利润为8471.33万元，同比增长3.60%；扣非净利润为6429.74万元，同比下降4.45%。尽管收入下滑，但净利润实现小幅增长，显示出公司在成本控制或非经常性损益方面有所改善。

第二季度单季数据显示，营业总收入为6.08亿元，同比下降24.82%；第二季度归母净利润为6144.9万元，同比上升39.26%；第二季度扣非净利润为4812.64万元，同比上升26.93%。表明公司在二季度盈利能力显著增强，但收入端承压明显。

盈利能力分析

公司毛利率为35.6%，同比下降8.05个百分点；净利率为7.76%，同比提升3.04个百分点。毛利率下滑反映产品或服务的盈利能力减弱，可能与市场竞争加剧或原材料成本压力有关，但净利率上升说明公司在费用管理或其他收益方面有所优化。

三费合计为2.8亿元，占营收比重为27.01%，同比上升20.56%，显示期间费用压力加大，尤其是销售费用同比增长12.24%，主要因销售服务费及中标服务费增加所致。

资产与现金流状况

货币资金为9.18亿元，较去年同期的4.8亿元大幅增长91.18%，主要由于本期销售商品、提供劳务收到的现金增加。应收账款为24.06亿元，较去年同期的29.97亿元下降19.70%，应收账款占最新年报归母净利润比高达2269.46%，提示存在较大的回款风险或利润质量隐患。

经营活动产生的现金流量净额同比大增788.38%，每股经营性现金流为0.55元，去年同期为-0.08元，实现由负转正，表明公司主营业务现金流状况显著改善。投资活动产生的现金流量净额变化99.79%，主因是本期融资租赁项目投放减少；筹资活动产生的现金流量净额下降1430.92%，系取得借款净增加额减少所致。

主营业务结构

从业务构成看，煤机销售业务为主力板块，实现主营收入9.72亿元，占总收入93.80%，贡献利润3.35亿元，占利润总额的90.83%，毛利率为34.47%。矿山工程业务收入为914.99万元，亏损197.45万元，毛利率为-21.58%，仍处于亏损状态。矿区余热利用业务和其他业务保持盈利，毛利率分别为45.31%和49.83%。

财务健康度提示

有息负债为11.84亿元，较去年同期的10.82亿元增长9.36%。财报体检工具提示需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为38.76%，近三年经营性现金流均值/流动负债仅为10.45%，短期偿债能力偏弱。同时，应收账款/利润比例高达2269.46%，反映利润含金量较低，存在较大信用风险。

综合评价

整体来看，创力集团2026年上半年在营收下滑背景下实现归母净利润微增，得益于现金流改善和投资收益增长。然而，毛利率下降、三费占比上升以及高额应收账款对利润的覆盖，仍构成潜在风险。公司虽在智能化转型和技术研发上具备一定优势，但资本回报率偏低（ROIC为2.44%），商业模式依赖研发与营销驱动，需持续观察其盈利可持续性与分红融资比（0.53）下的资金平衡能力。

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