中储股份（600787）2026年中报财务分析：营收增长但盈利承压，现金流与应收账款风险凸显

近期中储股份（600787）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现分化明显

中储股份（600787）2026年上半年实现营业总收入370.66亿元，同比增长25.83%，显示出较强的市场拓展能力，尤其是智慧运输平台运营业务规模提升显著。然而，归母净利润为1.87亿元，同比下降54.83%；第二季度归母净利润1.14亿元，同比下降66.13%，反映出盈利能力面临较大压力。

值得注意的是，扣非净利润达1.69亿元，同比增长98.82%；第二季度扣非净利润1.01亿元，同比大幅上升387.14%，表明公司主营业务在剔除非经常性损益后呈现较强的增长动能。

盈利能力指标下滑

报告期内，公司毛利率为3.1%，同比下降2.02个百分点；净利率为0.72%，同比下降51.82%。尽管营收扩张明显，但利润空间被压缩，反映出成本上升或价格竞争带来的盈利挑战。

费用控制成效显现

销售费用、管理费用、财务费用合计3.95亿元，三费占营收比为1.06%，同比下降20.59%，显示公司在费用管控方面取得积极进展，运营效率有所提升。

现金流状况恶化

每股经营性现金流为-0.49元，同比减少1943.96%。经营活动产生的现金流量净额同比减少1939.83%，主要由于本期缴纳前期交储收益所得税及增加采购付款所致。投资活动产生的现金流量净额同比增长1069.11%，主因是收到前期交储款和处置联营企业收回投资款。筹资活动产生的现金流量净额同比增长87.69%，系上年同期支付企业股权收购款且本期发行中期票据所致。

资产与负债结构变化

货币资金为34.22亿元，同比增长3.53%；有息负债为19.26亿元，同比增长26.24%。短期借款同比下降38.18%，而应付票据增长78.23%，应付账款增长46.49%，反映融资结构由短期贷款向票据置换调整，同时业务结算规模扩大。

应付债券同比增长100.08%，因公司完成专项贴标中期票据发行。预付款项增长66.24%，存货增长108.72%，主要受煤炭市场需求增加及智慧运输平台采购模式变化影响。

应收账款风险需警惕

应收账款为9.27亿元，虽然较上年略有下降，但当期应收账款占最新年报归母净利润比例高达169.99%，提示回款周期较长，存在一定的信用风险和利润质量隐患。

主营构成稳定，区域集中度高

物流业务为主营核心，收入达306.54亿元，占总收入82.70%，贡献了88.14%的利润，毛利率为3.31%。商品流通业务收入63.49亿元，占比17.13%。境内地区收入368.61亿元，占比99.45%；境外地区2.05亿元，占比0.55%，业务高度集中于国内市场。

综合评价

公司营收保持较快增长，尤其在智慧运输平台领域表现突出，费用控制良好，非经常性损益调整后的利润增速强劲。但净利润大幅下滑、经营性现金流严重恶化、应收账款与利润比畸高等问题值得重点关注，未来需观察其现金流管理和盈利质量改善情况。

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