胜通能源（001331）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期胜通能源（001331）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）行业情况

    2026年上半年国内天然气市场呈现外盘波动加剧、内需恢复不及预期、进口成本刚性抬升、市场主动缩量保价的结构性特征，整体供需维持弱平衡格局，行业步入利润分化、市场化改革持续落地的过渡期。中东地缘推涨国际LNG现货，拉高进口成本并倒逼进口减量；国内原料气收紧上行，液厂阶段性亏损部分时段减产控量；下游传统淡旺季需求规律降低，工业需求整体偏弱，制约涨幅上限；国内自产气稳产对冲外部供应冲击，叠加用气顺价改革推进，上下游利润分化凸显，多重因素共同推动上半年国内LNG价格中枢同比显著上移。

    外部市场方面，东北亚LNG现货价格区间大幅波动，阶段性推高国内LNG到岸成本。国内政策端持续落地天然气管网市场化新规，推进“全国一张网”建设，明确供气企业、管网、城燃储气责任指标，强化季节性调峰保供能力，行业规范化、市场化程度进一步提升。企业层面，三桶油持续稳产增产、优化长短协进口结构，主动减少高价现货采购；内陆LNG液厂受原料气涨价冲击，多时段处于成本倒挂状态，同时受中石油原料气供给减少影响，行业平均开工率在63.9%左右，部分时段通过主动减产或检修托底市场价格。

    供需数据来看，上半年国内天然气市场呈现供应稳中有增、消费微降、结构显著分化的格局，整体供需基本平衡，局部时段、区域偏紧。供给端依靠国内页岩气及煤层气增产、常规气稳产及中俄管道气增量对冲LNG现货进口减量；需求端刚需托底、弹性需求降低特征明显，消费结构持续优化，城市燃气、天然气发电两大刚需板块保持稳健增长，工业、化工两大周期板块需求降低，导致整体消费下降。盈利格局高度分化，上游气田及长协LNG业务盈利稳定，内陆液厂多时段亏损，城市燃气企业受采购成本上行影响，整体毛利小幅承压。

    （二）报告期内公司从事的主要业务

    1.经营概况

    公司坚持LNG运贸一体化发展战略，在全国范围内拓展LNG业务，并投资运营LNG加气站等终端业务，报告期内公司LNG销售业务实现营业收入为230832.31万元。LNG销售业务的主要开展方式为公司从三大石油公司LNG沿海接收站、LNG液厂以及贸易商等处进行采购，通过经济合理安全高效的分销、配送模式，组织LNG槽车将LNG从接收站或内陆液厂运输至终端客户处；终端客户主要处于工业用气、城市燃气、交通用气、燃气发电等领域。

    LNG作为大宗能源商品，价格受国际与国内天然气市场的共同影响。公司持续开展战略复盘，结合LNG市场变化，围绕长协与现货资源、国际与国内市场、接收站与国内液厂资源等关键环节进行充分论证，发挥自身在运力规模、槽车调度等方面的竞争优势，加大优质客户资源开发力度，积极应对市场价格波动。具体措施如下：

    （1）上游多元化采购降低成本

    公司根据境内外LNG价格情况，积极寻找价差空间，除主要供应商中海油气电外，公司亦向中石化、其他LNG运营商进行询价寻找合适的采购价格。

    （2）中游稳步提升槽车运转能力

    公司根据客户用气需求统筹安排车辆、合理调配运力，减少装卸货等待时间，以提高车辆运转能力；完善公司运输后勤保障服务，在主要车辆行驶区域，加强与维修站点的合作关系，保障车辆高效运转。

    （3）下游加大市场开拓力度

    公司经营产品主要为LNG，主要应用于工业燃料、城镇燃气、交通燃料等领域，公司销售区域已覆盖华东、华南、华北，通过老客户推荐、信息推广、业务员主动推广等方式继续深挖优势区域内的潜在客户。同时，加大西南、西北等销售区域的宣传推广力度，扩大发行人的销售区域，获取更多的优质客户。

    2.运输服务

    公司全资子公司胜通物流从事危险化学品物流业务，主要涉及LNG品类。公司依托沿海LNG接收站及内陆LNG液厂资源开展运输服务，运输线路可辐射全国大部分省份。胜通物流系AAAA级物流企业、中国交通运输协会危化品运输专业委员会会员单位、中国物流与采购联合会危化品物流分会理事单位，先后荣获“全国危险品物流安全管理先进企业二十强”“全国危险品物流与运输综合服务百强”“中国危险品物流百强企业”“危险品物流行业诚信企业”及“危险品物流行业服务明星品牌企业”等称号。

    二、核心竞争力分析

    （一）完整的LNG产业链体系

    公司经过持续发展与战略布局，已成功构建起覆盖国内外采购、运输销售及终端应用解决方案的较为完整的LNG产业链体系，各环节协同效应日益显现。公司与主要供应商保持着稳固的互信合作关系，坚持运贸一体化发展战略，通过运输与贸易的高效联动，有效提升了资源调度的灵活性与综合供应保障能力。公司能够持续为客户提供稳定、可靠的气源保障，不仅增强了客户的信任度与合作黏性，也为下游工业、交通等终端市场的培育与拓展提供了有力的资源支撑，进一步巩固了公司可持续发展的基础。

    （二）稳定规模化的槽车运载能力

    公司拥有规模化且相对稳定的LNG槽车运载能力。现有运力结构合理，能够匹配不同规模客户的日常用气需求，既有助于开拓新市场，也利于维护重点大型客户的稳定供应。同时，公司结合销售计划、市场需求变化及车辆周转情况，实施灵活的调度机制，并根据业务需要在特定时段适度补充第三方运力，以增强对上下游客户的服务保障能力与响应效率。依托稳定、规模化的槽车运载体系，公司持续提升市场开拓能力，优化运输成本，巩固品牌影响力，保持在LNG运贸一体化领域的市场竞争力。

    （三）LNG行业创新业务的重要参与者

    公司立足国内LNG业务稳定发展，同时积极拓展海外市场，参与国际LNG贸易，推动国内外业务联动，以拓宽上游采购渠道，增强供应抗风险能力。公司于新加坡设立全资子公司作为海外平台，积极开展海外LNG业务，深化与上下游合作伙伴的关系，持续挖掘国内外LNG现货与中长约贸易机会，获取稳定的进口LNG资源，确保上游资源供应量，满足下游用户用气需求，保障LNG稳定供应，并优化国内外市场供应调配，丰富公司业务范围与模式。

    （四）危化品道路运输安全管控体系

    公司积累了丰富的安全管理技术与经验，培养了一批经验丰富的危化品驾驶员及安全管理人员，形成了规范有效的安全管理体系和长效机制，为安全运输提供有力保障。公司安全管控体系以风险防范为核心，注重规范管理与专业操作，制定了安全生产责任制度、作业规程、监督检查等制度和流程，在运输安全、设备管理、技术管理、场站管理、责任分工等方面实施全面规范管理，确保安全运营。高标准、专业化的安全管控体系为公司业务发展提供了坚实保障。

    （五）高效、集成的信息化管理平台

    公司高度重视信息化管理系统建设，引进91LNG互联网运营平台，可实现从业务订单接收、计划匹配、派单、运单、费用结算到业务报表的全过程自动化处理，显著减少人工重复操作，提升运营管理的安全性与效率。经过多年持续完善，公司已形成适用于自身业务的全流程操作系统，有效提高了信息回馈精准度与整体运营管理效率。

本文数据来源于胜通能源2026年中报，仅供参考不构成投资建议。