合百集团（000417）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期合百集团（000417）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司主要业务、经营模式

    1.主要业务

    公司目前的主营业务为零售业、农产品交易市场两大类主业。公司零售业包括百货、家电、超市连锁、电子商务、商贸批发等细分业态。公司百货、家电、超市三业态共有219家实体经营门店，均占据安徽省多个城市的核心商圈、次商圈的有利位置，作为安徽区域市场的零售龙头企业，公司已经初步构建形成立足省会、辐射全省的连锁网络体系。公司农产品交易市场业务主要通过旗下控股子公司合肥周谷堆大兴农产品国际物流园有限责任公司、全资子公司宿州百大农产品物流有限责任公司及合肥百大肥西农产品物流园有限责任公司经营。周谷堆大兴农产品国际物流园为综合型农产品批发市场，是安徽省规模最大的农产品集散中心，是国家发改委、商务部、农业部重点支持的全国定点市场之一。目前，公司的营业收入主要来自于公司旗下各门店的商品销售收入，报告期内，公司营业收入319,026.08万元，同比降幅13.79%，其中各业态销售占比结构中，零售业营业收入占比91.38%，农产品交易市场营业收入占比7.84%，房地产营业收入占比0.78%。

    2.主要经营模式

    （1）公司百货零售业务的经营模式主要包括联销、经销和物业出租，公司目前采用联销方式经营所涉及的商品品类主要有：男女服装、饰品、珠宝、钟表眼镜、鞋帽、箱包、床上用品、部分化妆品等。目前采用经销模式经营的商品主要为烟酒、化妆品及其他著名品牌商品。物业出租是在公司经营场所里进行的租赁经营，其利润来源于租金收入扣除物业成本后的余额。根据租赁对象的不同，可分为两类：一类是配合百货门店零售业务，满足顾客其他消费需求的服务补充，例如银行、通信、餐厅、快餐店、娱乐项目等；另一类以百货公司为主营业态，运用购物中心理念，按公司统一规划租赁给其他品牌供应商或代理商用于商品零售服务，以满足各消费群体的不同需求。此外，还包括广告位租赁等。

    （2）公司农产品交易市场的业务经营模式主要包括摊位出租、交易佣金。摊位出租是交易市场的主要经营模式，即在各类商品批发区域内，公司根据各租户租赁的摊位面积每年收取固定的租金收入。交易佣金即根据买卖双方在农产品批发市场的交易量或交易额按一定比例收取相应的佣金。

    报告期内，公司从事的主要业务和经营模式没有发生重大变化。

    （二）报告期内公司所属行业情况以及所处行业地位

    2026年上半年，中国经济发展韧性持续彰显，国内生产总值总量69.6万亿元，按不变价计算同比增长4.7%，增速符合全年经济增长预期目标。和去年上半年比，GDP增量3.6万亿元，是近五年同期最大增量。随着提振消费专项行动的深入实施和假期文旅消费的集中释放，优质服务消费供给不断扩大，消费市场扩容提质。上半年，最终消费支出拉动GDP增长2.1个百分点。

    报告期内，各项促消费政策协同效应持续释放，消费新增长点不断涌现，消费品以旧换新政策有序实施，带动绿色智能商品销售快速增长，线上消费场景持续拓宽，业态融合和模式创新有效推动消费市场扩容提质，零售企业积极推进数字化、融合化转型，更好对接居民多样化消费需求。但是消费市场复苏受内外多重不确定因素影响，呈现“总量温和回暖、结构显著分化、预期仍偏谨慎”的特征，零售行业重塑“人货场”新逻辑，正处于政策红利释放与行业深度分化并存的关键阶段。未来，以消费者为核心、多业态融合、数字化赋能、以供应链带动价值链的新型零售体系将全面确立，成为推动零售业高质量发展的核心引擎。

    报告期内，公司位列2026年中国连锁Top100第55位，旗下高新合家福、合家康、蚌埠百货大楼等多家子公司荣获“联商奖2025年度好门店”、省级放心消费“二十佳”单位、“蚌埠市先进集体”等，公司荣获“全国五四红旗团委”等荣誉称号。

    （三）报告期内实体门店的经营情况

    报告期，公司紧扣高质量发展主线，凝心聚力攻坚落实“深改革、勇创新、强协同、提质效”，在消费市场回暖承压、居民消费意愿有待增强、线上渠道分流效应持续凸显等形势下，实现营业收入319,026.08万元，较上年同期下降13.79%；实现归属于上市公司股东的净利润6,037.25万元，较上年同期下降64.67%。

    （四）报告期内线上销售情况

    报告期内，公司自建线上销售平台的交易额（GMV）为7,755.92万元，第三方销售平台的交易额为59,286.43万元。

    （五）报告期内采购、仓储及物流情况

    （1）商品采购与存货情况

    公司经销商品经营范围主要涉及化妆品、生鲜、日配、食品、超市百货等品类。在供应商的选择上，根据各店所在市场的调研结果，确定适合当地市场的行业领头品牌；同时选取知名度高、信誉好的客户，以确保货品的及时供应及合理的商品结构，以满足顾客需求，创造最大效益，实现双方共赢。

    公司实行总部-区域-分店的管理模式。各单位按照各自职能进行分工协作。总部设置百货采购本部、超市采购本部及电器采销中心，下设各品类部及区域采购部，对相应品类进行分类管理和补充性采购地区性产品。在经销品招商工作中，总部、区域、门店合理分工，密切配合，确保招商及进货工作及时有效。

    各区域、门店定期分析经销商品销售，及时关注双方合作情况，制定针对性措施，按照自采商品订货管理流程订货，以保证货源稳定。公司在与供应商签订的合同中，有明确的条款要求供应商保证货源稳定，并定期对自营商品的销售及库存情况进行监督跟进。根据营运本部制定的年节促销活动，门店会提前做好备货工作，对于正常商品、促销商品或畅销商品，根据销售、库存情况结合订货周期提前做好备货工作，确保货源充足、库存合理。

    经销商品的库存管理由门店负责，门店按照商品进、销、存系列流程进行管理。商品进退货均需通过公司业务系统完成，并定期组织商品盘点，确保账实相符。对于滞销或临期商品，根据合同约定，合同可退的以退货处理；合同不可退的滞销及过季商品，各门店会采取促销方式集中进行清理，并将毛利损失控制在合理范围之内，以保证公司利益。

    （2）公司向关联方采购的金额53.09万元，占2026年采购额的0.01%。

    （3）存货管理政策，对滞销及过期商品的处理政策

    公司对存货管理，对滞销及过期商品的处理等按照相关制度执行，同时结合自身商品属性和特点，拟定各自业态库存商品风控机制，预防和降低库存损失风险，提升商品周转速度，减少资金占压，对滞销及临期商品及时进行换货、退货处理，保障存货商品质量。

    （4）报告期内仓储及物流情况

    公司拥有多个自建物流中心与租赁仓库，综合运用ERP、GPS、TMS、WMS系统，对公司的物流、人员、资金流、信息流以及仓储和运输车辆进行统一管理，构建集约化、专业化、信息化的物流平台，为公司商超、百货自营、线上平台建设提供了有力的竞争保障。

    截至报告期末，公司在安徽省、江苏省内共有22家物流仓储网点，其中自有网点2家，面积约6.80万平方米，租赁网点20家，面积约6.19万平方米，共计约12.99万平方米，分布于合肥、蚌埠、六安、淮安、南通等公司业务进驻的各个地市。报告期，公司仓储支出1009.21万元，物流支出2306.66万元，其中自有物流支出1098.73万元，占比47.63%，外包物流支出1207.93万元，占比52.37%。

    二、核心竞争力分析

    1.多业态协同的集团化优势。公司零售细分业态更为齐全，百货、超市、家电、电商以及农批等产业互相依托、协

    同联动、融合发展、组团共进，具有资源叠加和复合成长的核心竞争能力，使公司在市场营销、项目进驻、门店聚客和辐射能力等方面具有明显的竞争优势，有利于形成强大的竞争合力。

    2.健全完善的连锁体系。作为安徽区域市场零售龙头企业，公司已经初步构建形成立足省会、辐射全省的连锁网络体系，做精、做透、做专区域市场，各业态门店数量多、分布广、类型全，具有定位鲜明、错位互补的独特优势，能够全方位满足区域市场消费需求，形成稳定可靠的消费客群。同时，借助单用途预付卡多业态、多地区、线上线下通用的纽带作用，客户消费更为方便快捷，有利于进一步增强商品、服务附加值和客户黏性，彰显竞争优势。

    3.稀缺优质的网点资源。优质网点资源具有先天优势、不可复制，公司众多门店占据安徽多个城市的核心商圈、次商圈的有利位置，自有物业比例较高，不仅能够确保经营稳定性、具有成本费用优势，也对潜在竞争者构成进驻壁垒，形成潜在“护城河”优势。

    4.人才、品牌、信誉以及本土优势。公司经过多年发展持续壮大，汇聚了一大批具有丰富行业经验、熟悉区域市场环境和较高忠诚度的优秀经营管理团队，具有卓越经营管理水平和市场应对变化能力；公司品牌、形象具有较高知名度和影响力，为区域市场消费者所熟知与认可；同时，67年的诚信经营积淀厚重的企业文化和市场信誉，进一步提升了企业无形价值。

本文数据来源于合百集团2026年中报，仅供参考不构成投资建议。