威马农机（301533）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期威马农机（301533）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司主要从事山地丘陵农业机械及其他动力机械产品的研发设计、生产制造和销售，属于专用设备制造业(C35)之农业机械行业。

    2026年是“十五五”开局之年，在国家政策持续落地、创新驱动持续发力下，国内农机行业景气度有望逐步复苏。中央一号文件《关于锚定农业农村现代化扎实推进乡村全面振兴的意见》指出，要提升农业科技创新效能，加快高端智能、丘陵山区适用农机装备研发应用，加强林草机械装备研发推广。因地制宜发展农业新质生产力，促进人工智能与农业发展相结合，拓展无人机、物联网、机器人等应用场景，加快农业生物制造关键技术创新。首次清晰划定智能农机为政策重点扶持领域。工业和信息化部等六部门关于《机械行业稳增长工作方案（2025—2026年）》提出，要发挥农机购置与应用补贴、农机报废更新补贴等政策作用，推动补贴机具“优机优补”“有进有出”，促进先进适用农机装备应用推广。

    根据中共中央、国务院印发的《加快建设农业强国规划（2024－2035年）》，其中提出，推进农机装备全程全面升级，加强大型高端智能农机、丘陵山区适用小型机械等农机装备和关键零部件研发应用，加快实现国产农机装备全面支撑农业高质高效发展。推进老旧农机报废更新，优化农机装备结构。打造重要农机装备产业集群，建立上下游稳定配套、工程电子等领域相关企业协同参与的产业格局。推进农机农艺深度融合，推动农机装备研发制造、熟化定型、推广应用衔接贯通，实现种养加全链条高性能农机装备应用全覆盖。农业农村部、财政部印发的《2024—2026年农机购置与应用补贴实施意见》细化补贴举措，明确要加快推动具有自主知识产权的农机新产品取得补贴资质，提高新能源农机补贴额度，推行老旧农机报废更新与购置补贴叠加政策，加快淘汰能耗高、污染重、安全性能低的老旧农机。

    总体来看，我国农机装备产业正处于技术迭代升级期，政策红利与农情变化仍是关键影响变量，其中智能农机、丘陵山区适用农机装备将成为农机行业持续增长核心，而关键核心技术的攻关和产业集群建设的持续推进，将推动行业稳步迈向高质量发展阶段。

    （一）公司主要业务

    公司作为国内山地丘陵农业机械行业的领先企业，主要从事山地丘陵农业机械及其他动力机械产品的研发设计、生产制造和销售。其中，山地丘陵农业机械主要包括耕整地机械、种植机械、田间管理机械、农用搬运机械、收获机械、排灌机械、内燃机等；其他动力机械产品主要包括扫雪机、高压清洗机和发电机组、小型建筑机械等。报告期内公司经营模式、主营业务和主要产品未发生重大变化。

    威马农机在深耕耕整地机械、内燃机的基础上，产品体系不断向耕整地、种植、田间管理、收获、搬运、排灌等农业机械领域延伸，致力于打造山地丘陵农机世界顶级品牌。通过多年的积累和发展，公司已经成为国内外山地丘陵农业机械行业中具有较高知名度的生产制造企业，在生产技术、产品品质、制造规模等方面具有较强的竞争优势，产品远销全球100多个国家和地区，并积累了一批优质国际客户资源。

    （二）主要产品及其用途

    公司主要产品包括山地丘陵农业机械及其他动力机械产品。

    1、山地丘陵农业机械

    公司产品体系包括耕整地机械、种植、田间管理、收获、搬运、排灌等农业机械领域。生产销售的产品具体可分为：

    （1）耕整地机械：微耕机（燃油、锂电）、履带旋耕机等。主要用于山地丘陵、大棚、旱地、水田等领域的耕整地作业。履带旋耕机根据动力和耕幅的大小实现系列化以满足不同的应用场景，其中搭载无人驾驶系统插秧机、旋耕机系列产品已完成试验，等待商业场景进一步拓展。

    （2）种植机械：手扶式插秧机、高速乘坐式插秧机等。主要通过标准化作业可提高种植效率，并保证株距、深度均匀，促进水稻高产。

    （3）田间管理机械：田园管理机、枝条切碎机、碎草机等。主要用于山地丘陵、大棚、旱地、水田、果园等领域，实现传统粮食、经济作物的开沟、起垄、培土、枝条切碎等作业。

    （4）联合收割机：主要用于水田地区的水稻、小麦、油菜、大豆的收割。

    （5）田间搬运机：通过采用全履带式行走，配有湿式片式摩擦制动转向装置实现山地丘陵地区的田间转运工作。

    （6）排灌机械：离心泵、污水泵等。主要用于山地丘陵地区农业灌溉、消防、给排水及排污。

    2、其他动力机械产品

    公司生产销售的其他动力机械产品主要分为户外动力、小型建筑机械、通用动力产品。户外动力产品包括扫雪机、发电机组、高压清洗机、割草机；扫雪机主要用于各种环境的道路积雪清扫；高压清洗机可应用于清洗不同形状、结构和附着有不同类别污垢的物体，具有高效节能、对环境无污染、对清洗物无腐蚀、设备通用性强、清洗成本低廉等特点；发电机组主要为家庭，户外、野外工地施工作业，基站等提供备用电源；小型建筑机械分为平板夯、冲击夯、道路切割机等，主要用于市政道路建设、设施设备基建项目。通用动力产品包括单缸、双缸柴油动力、水平轴/垂直轴汽油动力等。

    报告期内，公司主营业务和主要产品未发生重大变化。

    （三）经营模式

    公司拥有独立的研发、采购、生产和销售体系，主要通过向下游客户销售产品实现收入和利润。同时公司通过规模化的生产、快速的客户服务响应、稳定的产品质量赢得客户的信任，保证了公司持续经营能力。采购方面，公司采用“以产定购为主、适量储备为辅”的采购模式，建立了完整的采购体系和供应商管理体系；生产方面，公司采用“以销定产为主、适量备货为辅”的生产模式，由营销部门、各事业部、研发中心等各司其职，共同完成生产活动；销售方面，公司主营产品的销售包括境内销售与境外销售。同时，公司存在直销和经销两种销售模式，经销模式均为买断式销售，直销模式分为公司自主品牌直接销售和ODM、OEM销售；研发方面，公司以市场为导向，客户为中心，以APQP、FMEA等工具为引导，广泛运用各种软件、AI工具相结合，成功开发丘陵山地耕、种、管、收全程机械化产品。

    报告期内，公司的主要经营模式未发生重大变化。

    （四）主要的业绩驱动因素

    根据农业农村部等部门陆续下发《关于加快提升农机产品质量水平的通知》、《关于在若干省份开展“一大一小”农机装备研发制造推广应用先导区建设的通知》等支持性政策，提出要加快补齐大型大马力高端智能农机装备和丘陵山区适用小型机械“一大一小”等短板弱项；重点探索丘陵山区适用小型机械研发制造、熟化定型、推广应用三位一体的新机制新模式，为农机市场提供良好的发展机遇。2026年中央一号文件提出要加快高端智能、丘陵山区适用农机装备研发应用，加强林草机械装备研发推广。因地制宜发展农业新质生产力，促进人工智能与农业发展相结合，拓展无人机、物联网、机器人等应用场景，加快农业生物制造关键技术创新。

    根据国家统计局统计，2025年1月至11月全国2327家规模以上农机企业实现营业收入2370亿元，同比增长约1.68%；预计全年行业营业收入将达到2600亿元，同比增长2%左右。呈现稳中向好、结构优化、产业升级加快的发展态势。农机工业通过从“规模扩张”到“质量升级”的转型，已经形成了国产品牌主导中端主流、外资品牌聚焦高端细分的竞争格局。产品更加丰富，从单一产品向整体解决方案推进，围绕农业生产全流程，推出涵盖一体化的解决方案，且数字化、智能化技术日益凸显。产品种类持续丰富带来细分领域多点开花，除传统农机外，园艺机械、蔬菜机械等经济作物相关装备商品化加快。

    依据FactMr数据显示，2026年全球农机市场规模约为2000亿美元，CAGR约3%。亚太地区占比最高，拉动全球农机市场扩容。依据PrecedenceResearch数据显示，亚太地区以43%的占比成为全球最大的农业机械市场，其次为北美和西欧地区，所占比例分别为31%和19%。主要原因为亚太地区发展中国家数量较多，人口数量庞大、农业经济发展潜力可观，从而带动农业机械需求的持续扩大，进一步提高了农业机械的市场规模。而西欧和北美地区由于农业机械化发展较成熟，主要以设备迭代需求支撑农机市场，农机设备以大型先进农业机械为主。随着以中国为代表的亚太地区农业机械化的发展，未来全球农业机械市场将整体呈增长态势。

    2026年公司将持续深化“智能化引领、全球化布局”核心战略，聚焦农机装备体系的迭代研发，重点突破和完善丘陵山地复杂作业环境下的小型化、轻量化、智能化农机装备等关键技术；深化"因地制宜"产品策略，针对不同地形开发模块化农机平台；加速海外市场拓展，在东南亚、非洲、欧洲等重点区域建立本地化服务体系，依托泰国自主生产基地、美国子公司及欧洲商务处构建多元化销售渠道和售后服务体系，实现全球市场深度渗透。

    2026年，在海外部分地区贸易摩擦、地缘政治冲突的背景下，公司原有业务山地丘陵农业机械业务和其他动力类业务市场竞争进一步激烈，为持续提升自身竞争力，公司在大力提升技术水平和生产能力的基础上，持续优化市场销售体系，培养专业化的市场销售团队，保障业务规模持续扩张。在原有业务里，公司将进一步推进中大型农机业务及新产品上市研发生产，产品类别进一步覆盖耕作、种植、管理、收获等类别，并开发适应全球市场的新型中大型农机产品；并大力发展海外自主品牌建设，依托泰国自主生产基地更好的服务和覆盖海外新兴市场。公司募投项目的建成投产，将保障公司多矩阵产品线产能，未来公司也将持续深耕海外需求旺盛的目标市场，深度拓展业务领域并建立多元化的销售渠道。为公司业绩持续增长提供稳定保障。

    二、核心竞争力分析

    1、技术研发优势

    公司始终坚持“市场为导向、研发为龙头”的发展理念，通过持续技术创新构筑核心技术壁垒，深耕山地丘陵农业机械这一细分赛道，形成了体系完善、特色鲜明的技术研发优势。公司建有超过1.5万平方米的研发检测中心，拥有省级高层次人才领衔的技术团队160余人，建有研发中心+产品研究院研发体系，构建起覆盖微耕机、田园管理机、履带旋耕机、收割机、动力、水泵、发电机组等产品的全产业链研发生产体系。公司先后建成“农业农村部西南丘陵农机装备重点实验室”、“山地农机产业创新综合体”、“丘陵山区耕整地机械工程技术研究中心”、“市级企业技术中心”、“市级工业设计中心”等多个省部级研发平台。为公司持续攻坚丘陵山区农业机械化难题奠定了坚实的平台基础。公司围绕丘陵山区农机作业痛点，长期致力于攻克轻量化与适应性核心技术。在履带机研发中，采用高强度材质制造机身，较传统机型减重30%，同时创新单边制动转向技术，实现30度陡坡平稳行驶、1.5米窄行距灵活掉头，产品深受丘陵地区用户欢迎，远销东南亚、非洲等市场。在动力系统领域，公司的单缸风冷柴油发动机燃油供给及排放控制技术率先通过国家国四排放标准，系行业首批成熟运用该技术的企业；在传动系统方面，公司自主研发的四级齿轮变速器创造性缩小了变速箱尺寸，降低了整机重量和成本；在智能装备方面，公司自主研制的深泥脚田无人驾驶插秧机融合高精度北斗导航与自适应感知技术，有效解决了丘陵山区插秧作业易沉陷、栽植精度差等难题。此外，公司产品已获得EPA、CE、RoHS、REACH、欧五、国四等多项国际国内权威认证，为全球化市场拓展提供了有力的技术通行证。公司充分发挥行业龙头企业的引领作用，深度参与行业技术标准制定。公司已参与起草多项国家标准和团体标准。2025年，公司作为主要起草单位参与编制的《农业拖拉机机具用液压压力》（GB∕T46631-2025）国家标准、《山地水稻收割机自动驾驶与作业系统通用技术条件》（T/CQSAM001-2025）团体标准正式发布实施，标志着公司在丘陵山区农机领域的技术话语权进一步提升，并积极参与丘陵山地农机技术标准体系的建设与完善。

    2、健全的产业链体系

    公司具备完整的传动箱体组件、变速箱体组件、行走箱体组件等机构件等核心配件的自主生产能力，形成了内部垂直整合的供应链体系，保证了产品生产关键环节的自主可控。在产业链方面，公司已掌握动力系统、传动系统和整机设计三大核心关键技术，形成全产业链体系优势。目前，国内山地丘陵农业机械终端用户需求越来越多样化，这要求厂家能够为用户提供定制化开发在特定功能上发挥极致功效的专业化农业机械产品。

    3、产业整合优势

    公司作为农业机械产品制造商，具有传统生产制造企业的典型特征。由于农业机械行业细分领域较多，部分细分领域如山地丘陵农业机械化水平低，存在发展不平衡、不协调、不充分的情况。上述细分领域农业机械化水平亟待提高，市场上现有的农业机械产品尚不能完全满足细分领域市场的需求，公司深耕的山地丘陵农业机械行业具备新产业的典型特征。针对山地丘陵农机细分领域，公司聚焦山地丘陵地区的地势特点，瞄准客户的差异化需求，并紧跟市场动态与技术方向，不断推陈出新，以创意设计为基础推出适合山地丘陵地区地貌、气候、土壤、植被特征和农作物种类的多样化农业机械，赢得了品牌客户和终端农户的青睐。公司能够凭借多年积累的技术工艺与市场经验，研发生产出符合细分领域特征、满足客户差异化需求的农业机械产品。

    4、客户资源及品牌优势

    公司业务覆盖境内及境外市场，针对国内市场，公司销售网络已覆盖全国多数城市和地区，聚集了一批具有忠诚度和信任度的客户。同时，公司制定了全球化营销渠道策略，客户网络已覆盖了上百个国家和地区，公司将重点依托泰国自主生产基地，更好的服务和覆盖海外新兴市场，并积极推进美国子公司以及境外商务处等其他海外办事处渠道网络建设。公司境外业务主要以ODM为切入点，同时加大自主品牌的推广，现目前公司自主品牌已拥有一定的市场知名度和美誉度，公司将通过不断改进产品、提升品质以及提供便利、快捷的售后服务，不断提升自身品牌的知名度，赢得广大终端客户的广泛认可，力争将威马品牌打造成为世界级山地丘陵农业机械顶级品牌。

    5、产学研优势

    公司充分整合和利用行业内的优势资源，与西南大学、江苏大学、重庆文理学院、重庆理工大学等多家在农业工程领域具有深厚积淀的涉农高校建立了紧密的产学研合作关系。在此基础上，与江苏大学等单位联合牵头申报并成功获批了农业农村部西南丘陵农机装备重点实验室；与西南大学等单位联合牵头江苏大学、重庆文理学院、重庆理工大学等单位共同组建了山地农机装备产业创新综合体；与西南大学共建了西南山地智能农机装备研究院，与重庆文理学院共建了山地农业生产全程机械化装备校企联合实验室。在科研项目与成果方面，与重庆文理学院联合申报的成果荣获2025年中国农业机械科学技术奖一等奖；与西南大学联合研发的深泥脚田无人驾驶插秧机成功入选重庆市2025年“机器人+”标杆应用场景。依托高校在前沿理论研究、基础实验条件和专业人才储备方面的独特优势，双方聚焦丘陵山地复杂作业环境下的小型化、轻量化、智能化农机装备开展联合技术攻关。针对南方丘陵山区地块细碎、坡度起伏大、作物种类多样的实际生产需求，合作团队着力开发具备自主导航、环境感知、精准作业控制等功能的智能化农机产品，同时共建高标准农机装备中试与熟化平台。通过将实验室阶段的原理样机快速导入中试平台进行田间可靠性验证和工艺迭代优化，有效解决了从科研样机到工程化产品的“最后一公里”瓶颈，大幅提升了丘陵山地特色农机的智能化控制水平与作业适应性。这种深度融合的创新机制不仅显著缩短了新型农机产品的试验验证与整改周期，降低了研发试错成本，更有力地推动了科技成果向现实生产力转化，加速了先进适用农机装备的市场化应用与产业化进程，为提升丘陵山区农业机械化率和现代化水平提供了坚实的技术支撑与装备保障。

本文数据来源于威马农机2026年中报，仅供参考不构成投资建议。