*ST开元（300338）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期*ST开元（300338）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    报告期内，公司主要从事非学历职业教育业务，专注于财经和建筑工程领域的职业资格考试培训、技能提升及继续教育服务。公司面向在职人士、求职者、在校大学生和高职院校学生等群体，提供从初级上岗培训、资格考证到中高级职称评审和实操技能提升的全链路职业教育解决方案。

    公司通过旗下核心品牌“恒企教育”“中大网校”和“准题库”，构建了较为完整的业务体系，覆盖线上线下多种交付形式，满足学员多样化学习需求。

    恒企教育：主要提供财经类实操培训和技能提升服务，包括会计从业、上岗证培训、初级/中级会计职称考试辅导、税务师等资格考试培训，以及高级职称评审相关课程。品牌强调实战经验传授，帮助学员快速掌握财务实操技能，适用于在职财务人员职业晋升和毕业生就业准备。报告期内，该品牌继续深耕会计实战产品，优化教学模式，提升学员就业竞争力。中大网校：专注于职业资格领域职业培训，包括社会工作师、计量工程师、注册安全工程师、经济师等资格考试辅导，以及相关技能提升课程培训。品牌以职业资格人士学习和培训需求为导向，提供系统化考证和职业技能相关人才的培养和能力提升。

    准题库：作为公司在线教育平台，主要提供智能化题库练习、智能答疑、考情解析和模考服务，支持财经、建筑等多品类资格考试备考。平台积累了大量题库资源和用户数据，帮助学员高效提升通过率。

    报告期内，公司坚持线上线下融合交付模式，线下通过自营和加盟校区提供面授实操和伴学服务，线上依托APP、网站和直播工具实现灵活学习。公司注重教学服务质量，常态化开展直播课、班会指导、打卡训练营和深度伴学等活动，确保学员学习效果。

    同时，公司积极应用数字化技术，构建了以See.AI为核心的学习系统，结合智慧校区管理和运营平台，提升教学效率和个性化体验。报告期内，公司进一步拓展自研图书和B端合作（如与行业协会、政府项目合作），输出标准化课程内容和服务，增强业务稳定性。

    报告期末，公司运营中心覆盖广州、北京、长沙等地，全国校区数量约105个，职业教育收入6,958.81万元。

    二、核心竞争力分析

    报告期内，公司在非学历职业教育领域积累了较为明显的竞争优势，主要体现在内容研发与教学交付能力、数字化平台建设以及品牌与用户获取能力三个方面。这些优势源于多年深耕财经和建筑资格培训赛道，帮助公司在通过率、学员满意度和业务稳定性上形成差异化壁垒，支持公司应对行业竞争并实现可持续发展。

    1.内容研发与教学交付能力

    公司始终以学员通过率和就业率为导向，进行深度内容研发，形成了针对财经实操和资格考试的独特教学体系。在考证培训领域，公司开发了“考霸魔方”等产品体系，结合大数据分析和个性化辅导，帮助学员精准提升薄弱环节，显著提高考试通过效率。在实操技能培训方面，公司推出“开元秘方”研发模式和EAT教学体系（涵盖备课、磨课、看课、评课全流程），强调项目贯穿和场景化实训，让学员快速积累实战经验，缩短从学习到就业的路径。

    这些研发成果直接转化为教学优势：公司产品注重“少、精、准”和深度伴学（如智能答疑、模考大赛、打卡营），学员反馈显示，通过率和就业满意度位居行业前列。公司持续投入教研团队建设，优化课程迭代，确保内容紧跟财税改革、建筑规范等行业变化。

    2.数字化平台与线上线下融合能力

    公司构建了以See.AI为核心的智能化学习系统，集成智慧校区管理和运营平台，支持个性化推荐、智能排课、深度伴学和数据分析。该系统实现线上题库练习、直播互动与线下实操面授的无缝融合（OMO模式），提升教学效率和学员体验。准题库平台作为公司数字化核心资产，积累了海量题库资源和用户行为数据，支持多品类考试备考和智能答疑。公司通过APP、网站和直播工具，打破时间空间限制，提供灵活学习路径。报告期内，公司继续迭代数字化工具，增强AI应用，如个性化学习路径规划和教学效果评估，进一步巩固交付壁垒。

    这一能力使公司在行业数字化转型中占据先机，尤其适合在职学员的碎片化学习需求。

    3.品牌影响力与用户获取能力

    公司旗下“恒企教育”“中大网校”和“准题库”品牌在财经和建筑职业教育细分领域具有较高知名度，积累了稳定用户群体和口碑转介绍。通过全国化校区布局（覆盖主要城市）和多渠道运营（官网、APP、电商、新媒体），公司形成了高效的用户获取体系。

    准题库等流量阵地已成为行业知名平台，支持低成本获客和精准转化。公司还通过自研图书、B端合作（如行业协会项目）拓展商机来源，确保流量稳定性和变现效率。在就业结构性需求驱动下，公司品牌优势有助于吸引优质学员，形成正向循环。

    总体而言，以上核心竞争力相互支撑，帮助公司在细分赛道维持领先地位。未来，公司将进一步加大研发和数字化投入，强化AI应用，提升通过率和就业服务质量，以应对市场变化并把握职业教育高质量发展机遇。

    三、主营业务分析

    （一）主要业务

    报告期内，公司实现营业收入7,097.31万元，同比下降6.17%，实现归属上市公司股东的净利润-3,559.12万元，较上年同期减亏19.77%。面对冲击与挑战，公司承压调整，积极克服困难，及时制定了一系列防范和应对措施。

    公司在业务上采取调整商品、巩固流量和加强合作等举措稳定公司运营，一是面对学员购买力下降，采取了灵活设置商品组成和主动调整商品价格的方式；二是面对流量日趋分散，继续加强官网APP矩阵、电商矩阵等成熟的私域流量，并积极通过加强抖音、视频号、小红书等新媒体引流，利用AI工具、数字人等形式扩展内容和阵地；三是加强布局自研图书，完善产品研发和流量供给；四是加强与行业协会、政府部门和基金会等合作；五是拓展项目如高级职称业务。公司始终坚持回归教育本质，以学员通过和就业为核心全面梳理教学交付全流程，保障学员能学会、学好、学扎实，让学员会就业、能就业、更帮助学员就好业。

    报告期内，公司继续推动降本增效，一是降低人员成本和销售费用；二是进行项目制改革，从机制上提升内驱动力。此外，公司积极谋求资本运作和行业资源整合，为下一步发展提前做相关准备。

    （二）公司主要经营指标

    （a）营业总收入下降。2026年上半年公司总营业收入为7,097.31万元，较上年同期减少6.17%；

    （b）总成本费用下降。2026上半年总成本费用10,663.02万元，较上年同期减少12.34%,主要系公司持续推进降本增效管理，严控各项运营开支影响所致；

    （c）研发投入下降。2026上半年度公司研发投入为521.03万元，较上年同期下降29.34%,主要系研发人员及委外研发减少所致；

    （d）报告期内，公司实现经营活动现金流净额-2,051.00万元，较上年同期上升76.38%,经营现金流情况有所改善。

本文数据来源于*ST开元2026年中报，仅供参考不构成投资建议。