中金岭南（000060）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中金岭南（000060）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司主要从事铜、铅、锌等有色金属的采、选、冶，并综合回收金、银、镓、锗、铟、硒、碲、铋、铂、钯、铑等稀有稀散稀贵金属（简称“三稀”金属）的国际化全产业链资源公司。年产精矿铅锌金属量30万吨、冶炼铅锌产品45万吨、阴极铜50万吨、铝型材2.5万吨、电池锌粉2.5万吨、复合金属材料8000吨。其中，电池锌粉、镍氢镍镉电池极板材料、热双金属国内市场占有率第一。公司通过一系列收购兼并、资源整合，直接掌控的已探明的铅锌铜等有色金属资源总量超过千万吨，潜在价值超千亿元。

    (一)公司主要产品及其用途

    公司主要产品有铅锭、锌锭及锌合金、阴极铜、白银、黄金、粗铜、电镓、二氧化锗、铟锭、镉锭、工业硫酸、硫磺等产品。铅金属主要用于铅酸蓄电池、铅材和铅合金，其他用途还包括氧化铅、铅盐、电缆等其他铅产品。锌金属主要用于镀锌、压铸合金、氧化锌、黄铜、电池等领域。阴极铜具有广泛的用途，可以应用于电子工业、机械工业、建筑工业、化工工业、航空航天工业和食品工业等领域。

    报告期内公司其他产品包括铝型材、电池锌粉、片状锌粉、冲孔镀镍钢带、复合金属材料热双金属、电工触头材料及元件、青铜、白铜等，广泛运用于建筑工程、汽车部件、轨道交通及电池材料。

    （二）公司主要产品的工艺流程

    公司主要生产活动为铅锌矿的开采、铅锌矿的选矿和铅锌金属的冶炼，主要产品为铅精矿、锌精矿、冶炼产品铅、冶炼产品锌及锌制品（锌合金）。公司铅锌矿山采用地下开采方式，目前采用的主要采矿方法有：无底柱深孔后退式采矿、盘区机械化中深孔采矿、全尾砂充填、泡沫砂浆充填等采矿技术。公司目前采用的选矿工艺有：智能光电分选技术、高碱细磨铅锌快速优先浮选流程等技术。

    公司韶关冶炼厂是国内首家采用密闭鼓风炉冶炼铅锌技术（ISP工艺）生产铅锭、锌锭的冶炼厂。ISP工艺原料适应性广，且特别适合处理复杂难选的铅锌混合精矿，产出的产品不仅质量稳定而且杂质含量低。

    公司丹霞冶炼厂是国内首家大规模运用锌氧压浸出工艺生产锌锭的冶炼厂。该工艺属于环保型清洁生产工艺，具有综合回收性能好的特点，且该项目作为国家鼓励项目，在推动国内锌冶炼技术的技术升级以及推广锌氧压浸出工艺的应用方面起到了重要作用。同时，充分发挥铅锌联合冶炼的工艺优势，采用先进的闪速熔炼技术，对锌系统产出多种炼锌渣和含铅铜废料进行危险固废的资源化、减量化、无害化处理，并综合回收其中的锌、铅、铜、银、镉、钴、硫等有价元素，打造“绿色”“低碳”冶金工厂。

    山东中金岭南铜业有限责任公司（简称“中金铜业”）自主研发的“中金岭南两段短流程炼铜工艺”（简称“中金法”），2015年建成了全球首条“两段炼铜新工艺年处理150万吨多金属矿项目”示范生产线。该技术实现了炼铜工艺由“三段”变“两段”，解决了现有铜冶炼工艺普遍存在的流程长、不连续，中间物料多次倒运、热能损失高、SO2等有害烟气无序逸散等行业技术难题。

    （三）报告期内主要产品产量

    2026年1-6月，公司矿山企业生产精矿铅锌金属量11.24万吨，同比下降10.37%，精矿含铜4688吨，同比下降14.10%。公司冶炼企业生产铜铅锌产品45.62万吨，同比增长1.86%；其中生产阴极铜25.22万吨，较上年同期增长4.99%；铅锌产品20.39万吨，同比下降1.76%；工业硫酸101.86万吨，硫磺1.71万吨，白银95吨，黄金832千克，电镓8.27吨、锗精矿含锗8.28吨、二氧化锗4.75吨、铟锭1.79吨、镉锭202吨、粗铜1119吨。

    2026年1-6月，公司新材料企业生产铝型材7734吨；生产电池锌粉1.14万吨；冲孔镀镍钢（铜）带671吨，复合材料1084吨，热双金属等1920吨，青铜4503吨，白铜2066吨。

    二、核心竞争力分析

    1.国内外优质资源优势

    公司持续深化资源优先战略，稳步推进世界一流多金属国际化全产业链资源公司建设，依托国内、海外两大矿业平台协同发力，持续深化国内重点矿权勘查增储，稳步推进海外资源开发合作，不断巩固提升铜铅锌等核心有色金属资源掌控能力。报告期内，公司加大重点矿山深部及外围勘探力度，资源储量实现稳步增长，进一步夯实了资源保障基础。目前公司直接掌控的已探明铜铅锌有色金属资源总量超千万吨，已形成立足国内（凡口铅锌矿、盘龙铅锌矿、万侯多金属矿、天堂铜多金属矿）、布局全球（澳大利亚布罗肯山矿、多米尼加迈蒙矿）的多元化多金属资源格局，资源保障能力和可持续发展能力持续增强。

    2.全产业链综合优势

    公司持续深耕有色金属铜铅锌主业，不断夯实绿色、安全、智能、集约的现代化生产制造体系，深化落实"以资源为主体，以三稀金属回收为重点的绿色矿冶和有色金属材料精深加工为两翼"的战略布局。铅锌全产业链持续提质增效，成熟运营模式保障了产业稳定性和抗风险能力；铜产业全产业链协同优势进一步凸显，上下游衔接更加顺畅；三稀金属综合回收利用体系不断完善，高纯制备技术取得新突破，有色金属新材料精深加工向高端化、高值化方向纵深推进，新质生产力加速培育壮大，多金属协同发展格局持续优化，全产业链竞争优势不断提升。

    3.运营管理优势

    公司持续深化管理创新，巩固完善产权清晰、权责明确、管理科学的现代企业制度，全面深化FAITH经营管理理念落地，推动"六维一体"降本增效举措向纵深推进，将精细化管理、精益化经营深度融入生产经营全流程各环节，系统性实现提质增效稳增长。持续深化国有企业改革，以机制创新激发内生动力，以流程优化提升运营效能，企业市场竞争力、可持续发展能力与抗风险能力进一步增强。公司品牌影响力持续提升，行业地位不断巩固，在高质量发展道路上稳步前行。公司持续入选深圳企业500强、《财富》中国500强，并获评中国有色金属行业企业信用等级AAA级单位。

    4.技术创新优势

    公司持续强化创新制胜导向，深入落实国家创新驱动发展战略，持续以科技创新推动产业升级，聚焦有色金属领域关键核心技术攻关，不断优化科技创新资源配置，完善内部创新生态体系。围绕低品位难选冶资源综合利用、绿色低碳冶金技术、三稀金属高纯提取、高端有色金属新材料等重点方向，持续深化产学研用协同创新，加快推动重大科技成果转化应用，数智化转型与技术创新深度融合，创新效能持续提升。目前公司拥有10家国家高新技术企业、1家国家专精特新“小巨人”企业、6家专精特新中小企业；报告期内，公司新增授权专利多项，多个重点研发项目取得阶段性突破，科技创新对产业发展的支撑引领作用进一步增强，创新驱动发展根基更加坚实。

    5.环保优势

    公司持续践行绿水青山就是金山银山理念，坚持走生态优先、绿色发展之路，将减污降碳协同增效贯穿生产经营全链条，持续完善生态环境治理体系，深化重点领域污染防治，提升生态环境风险防控能力。报告期内，公司持续推进绿色低碳技术创新与应用，进一步优化能源结构，深化资源循环利用，健全碳排放管理体系，推动清洁生产与节能降碳深度融合，绿色低碳发展水平稳步提升。目前公司旗下多家子公司获评国家级绿色工厂，多座矿山获评国家级绿色矿山，绿色制造体系建设持续深化，生态友好型发展格局更加巩固。

    三、主营业务分析

    概述

    今年以来，全球地缘政治冲突加剧，贸易争端不断，产业链、供应链面临较大冲击，经济增速显著放缓，中金岭南深入践行FAITH经营理念，以“复兴启航、增储提效、攀高跃升”为主线，坚持党建引领聚合力，内外发力提质效，克服铜铅锌精矿供应紧张、加工费全线承压，特别是铜精矿进口TC跌至三位数负值，电、煤等辅料价格上行等不利形势，全面落实“攀高计划3.0”部署，出台《中金岭南公司“提质增效”三年专项行动方案（2026-2028年）》，纵深推进“增量增效、提质增效、降本增效、创新增效、协同增效、安全降本”六位一体增效体系，通过强化生产管控、优化技术指标、严控成本支出、调整营销策略、加大新产品开发等举措，着力破解制约高质量运行的发展瓶颈，提高盈利能力。1-6月份，公司实现营业总收入421.94亿元，同比增长35.62%；实现利润总额14.71亿元，同比增长95.40%；归属于母公司股东的净利润11.42亿元，同比增长104.35%。

本文数据来源于中金岭南2026年中报，仅供参考不构成投资建议。