合锻智能（603011）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期合锻智能（603011）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）所属行业情况

    1.高端成形机床

    公司致力于高端成形成套装备的研发与制造，主要是以液压机和机械压力机的研发、生产、销售和服务为一体的成套装备制造企业。

    根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所属行业为“C342金属加工机械制造业——C3422金属成形机床制造”；根据证监会《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司所属行业为“C34通用设备制造业”；根据《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016年修订）》，公司主要产品符合目录中“2高端装备制造产业之2.1智能制造装备产业之2.1.4智能加工装备”。

    2026年上半年，受益于新兴产业快速发展和国产化替代加速，高端机床装备需求旺盛，行业整体延续一季度增长态势，但各分行业间存在差异。2026年上半年，机床工具行业完成营业收入5309亿元，同比增长7.6%，延续上行趋势。主要分行业中，金属成形机床继续下行，其他分行业都保持增长。

    金属成形机床下行的主要原因：一方面，新能源汽车行业在前期高速扩张后，转入产能消化周期，冲压设备需求阶段性饱和，叠加传统燃油车持续减产，汽车行业对冲压设备的需求持续走弱；另一方面，传统生活消费品和家电等行业依托的政策刺激红利逐步消退，房地产配套需求持续低迷，市场需求增长乏力。

    同时，新兴赛道和海外市场为金属成形机床分行业带来新的增长空间。新能源汽车电池结构件和电驱动系统、航空航天精密成形、智能手机等通讯产品对高速、高精锻压设备的需求持续增长；半导体设备、服务器机柜等新兴赛道，带动高端自动化锻压设备需求扩容；海外市场需求结构同步优化，从传统单机零散出口向成套整线高端输出转型。

    2.尖端制造

    全球核聚变行业延续从科学验证向工程化、商业化加速过渡的态势，主要经济体政策支持力度加大，供应链体系逐步成形，国内重点项目稳步推进。

    核聚变作为终极清洁能源的确定性进一步增强，高温超导、等离子体控制、氚自持与材料等关键技术持续突破，推动实验装置向紧凑化、工程化方向发展。全球聚变领域资本投入保持高位，初创企业、能源集团与装备制造企业合作加深，高温超导带材、偏滤器、第一壁材料、大功率电源、低温与真空系统等环节需求逐步释放，行业整体处于供应链培育与示范堆预研窗口期。2026年是“十五五”开局之年，国内核聚变政策主线紧密围绕“十五五”规划部署展开，将核聚变列为前瞻性、战略性未来产业方向，强调关键核心技术攻关、重大科技基础设施建设与产业链自主可控。政策导向从以基础研究为主向科研、工程与产业协同并重转变，推动聚变能纳入未来能源体系和“双碳”战略全局。国家态度明确，坚持自主创新与开放合作并重，鼓励具备条件的装备制造企业参与聚变装置及配套系统建设，为国内聚变产业链发展提供稳定政策预期。主要经济体普遍将核聚变提升至国家能源安全与零碳转型战略高度，通过顶层规划、专项立法与公共资金投入，加快商业化进程。美国持续完善聚变能商业化监管框架，推动建立区别于核裂变的许可体系；英国、欧盟、日本等将聚变纳入长期能源创新计划，强化公私合作与供应链布局。同时，多国通过国际合作机制协调技术路线与标准，全球聚变研发资源呈现加速整合态势。EAST装置保持长脉冲高参数运行国际领先优势，持续开展聚变堆相关物理验证；紧凑型聚变实验装置BEST建设有序推进，高温超导托卡马克系统集成能力逐步提升；CFEDR工程设计持续深化，围绕聚变堆总体参数、主机部件及氚增殖包层等开展关键技术攻关。多家高温超导聚变初创公司加快装置集成与关键技术验证，国内聚变项目梯队化、协同化特征更加明显。

    3.智能分选设备

    公司主营的智能光电分选设备，核心聚焦大宗物料的智能化分选、精细化分级、品质提升与价值增效核心需求，核心应用覆盖大米、杂粮、茶叶、固体废弃物、矿石、煤炭六大核心分选领域，同时延伸至水产、果蔬等多个衍生领域，是保障粮食安全、推动循环经济发展、助力工业领域智能化升级的核心高端装备。受益于国家粮食安全战略持续深化、循环经济相关政策落地、制造业智能化转型升级的核心驱动，国内智能光电分选设备的应用场景持续拓宽、行业渗透率稳步提升，整体市场规模保持持续扩容态势。

    从细分赛道发展格局来看，传统大宗粮食分选领域设备应用已进入成熟期，行业渗透率处于高位，市场需求以存量设备更新换代、产线智能化升级为主，整体需求保持平稳刚性，是行业发展的基本盘。随着居民生活水平持续提升、消费升级趋势深化，以及食品安全国家标准不断收紧，茶叶、坚果、中药材等高附加值农产品分选细分领域需求增速显著，成为农产品赛道的重要增量来源，但当前市场体量仍与传统大宗粮食赛道存在差距。近十年快速崛起的再生资源、矿石、煤炭等工业分选领域，依托国家“双碳”战略、“无废城市”建设、智能化矿山升级等政策红利，叠加下游产业大规模转型升级需求，行业发展势头强劲，市场规模快速扩容，目前已形成可观的产业体量，未来增长潜力巨大，已成为驱动智能光电分选行业发展的核心增长引擎。智能光电分选装备行业属于技术密集型高端装备制造业，行业核心竞争力来源于底层核心技术的持续突破、全场景产品的快速迭代能力与产业化落地水平，企业的市场竞争能力高度依赖高端研发人才队伍建设与持续性的研发投入。公司作为国内最早布局智能光电分选赛道的专业化、规模化龙头企业之一，深耕行业二十余年，依托深厚的产业发展经验与核心技术积累，始终以技术创新为核心发展导向，在深耕国内市场、筑牢本土龙头地位的同时，持续拓展全球市场，产品已覆盖全球百余个国家和地区，稳居国内外智能光电分选行业第一梯队，经营业绩保持持续高速发展态势。

    从行业技术发展演进历程来看，智能光电分选行业始终以技术创新为核心驱动力，实现了多轮跨越式升级。在核心技术架构方面，行业完成了从模拟信号分选到数字式分选、再到智能化分选的三次核心技术跨越，当前在AI深度学习技术的深度赋能下，行业已全面迈入AI智能分选机时代，算法模型的迭代速度、场景适配能力成为行业核心竞争要素。在光谱技术应用方面，行业检测体系从传统黑白可见光、RGB彩色可见光，逐步拓展至紫外、近红外、中红外、X射线等全光谱波段，光谱应用范围持续拓宽，多光谱融合复合检测技术已成为高端机型的核心标配，检测维度持续深化。在应用场景拓展方面，行业应用从最初的大米去杂单一品类，逐步拓展至杂粮、茶叶、再生固废、矿石、煤炭等数十个细分领域，可适配上千种物料的分选需求，应用边界仍在快速拓展；同时，核心技术正向真菌毒素精准检测、物料内在成分定性定量识别等微观检测领域高速延伸，进一步打开了行业长期发展空间。

    从行业竞争格局来看，国内智能光电分选市场已实现全面国产替代，市场集中度持续向技术领先、品牌力强、渠道完善的头部企业集中，国内核心竞争对手主要包括美亚光电、捷迅光电、泰禾光电等同行业龙头企业；国际市场上，核心竞争对手为挪威陶朗、瑞士布勒等全球高端装备巨头，国产设备凭借技术领先性、高性价比、本地化服务响应的综合优势，全球市场份额持续提升。公司始终坚持以技术领先筑牢市场核心竞争力，深度挖掘下游市场全场景需求，实现市场需求与技术研发端的深度融合，能够快速、精准、高质量地完成新产品、新技术的产业化落地、市场布局与规模化推广，产品性能与应用效果获得下游客户的广泛认可与高度好评，多项核心技术与产品实现行业开创性突破，切实发挥了以技术创新驱动行业变革、引领行业高质量发展的龙头作用。

    （二）主营业务情况

    1.高端成形机床

    公司专注于高端成形成套装备的研发制造，是集液压机、机械压力机及各类配套装备、成套生产线的研发、生产、销售与技术服务于一体的装备制造企业。

    报告期内，国内锻压机床行业延续结构性调整态势，在技术迭代升级与市场需求结构变化的双向驱动下，行业呈现“结构性分化、提质升级”的发展特征。锻压机床作为工业母机的重要组成部分，广泛服务于汽车、航空航天、船舶、轨道交通、新能源、电子电器、工程机械等诸多领域。行业上游主要为钢材、铸锻件、液压气动元器件、电气元器件、控制系统及其它配套材料与零部件，行业下游景气度直接受制造业固定资产投资水平影响。

    技术层面，2026年上半年行业升级方向清晰，伺服化、高效化、高精度、节能环保成为设备迭代主流趋势。行业装备自动化水平持续提升，搭载机器人、机械手的全自动成形生产线应用日益广泛；设备端智联系统逐步落地，可实现设备数据采集、远程状态监控等功能，为企业数字化工厂建设夯实基础。能效标准方面，国家标准《机床环境评估第4部分：锻压机械能效测量原则》于2026年2月正式公布，为行业能效检测与评估建立统一标准依据，加速推动成形机床行业节能化升级改造。

    公司锻压机床核心产品涵盖机械压力机、液压机、自动化生产线及周边配套装备。公司采取以销定产经营模式，针对客户个性化定制需求开展订单化设计与生产；采购环节根据生产排期统筹开展关键零部件物料采购工作；销售模式以直销为主，依托专业展会、项目招投标、存量客户深度运维等渠道持续拓展国内外市场。

    从竞争格局来看，全球高端锻压装备市场长期由德国舒勒、日本小松等国际龙头企业主导。国内市场呈现头部企业引领、专精特新企业加速突围的竞争格局，国内一流成形机床企业持续推进高端装备进口替代与海外出口布局。

    2.尖端制造

    公司面向国内重大工程、重大项目、重大装置的建造需求，立足聚变堆核心部件制造、聚变堆安装工程等项目，在聚变堆真空室预研项目的基础上，与战略合作伙伴携手共进，加大资源投入，积极解决聚变堆建造的关键技术问题，努力抢占技术高地，打造一支国际高水平聚变堆尖端制造队伍，同时积极推广尖端制造技术应用，为重大工程、重大项目、重大装置的建造提供支持，争取尽快形成市场规模。

    报告期内，公司董事严建文担任聚变产业联合会副理事长，合锻智能为副理事长单位。公司依托该平台深度参与聚变产业技术协作、需求对接和标准研讨，能够及时把握国内聚变装置工程化、产业化推进节奏，提前研判核心部件需求方向，优化预研和产能布局。同时，行业平台身份有助于提升公司在聚变装备供应链中的品牌影响力和信任度，增强与科研院所、主机单位及上下游企业的协同效应，为公司持续获取优质项目、拓展合作空间提供有力支撑。

    报告期内，公司聚变堆、真空室等核心部件的制造工作进展顺利，BEST真空室首套、第二套（2/8扇区）顺利交付，为我国聚变堆主机设施建设提供了有力的自主装备支撑。新签订BEST真空室包层屏蔽块项目，报告期内已开展首件试制工作；BEST真空室偏滤器支撑项目研制工作进展顺利，对偏滤器及包层制造工艺进行了深度开发，在偏滤器及包层预研工作中承担了重要角色。“聚变堆真空室精准成型及高性能焊接关键技术研究”项目进展顺利。

    在仿星器方向，公司同步进行工程设计和预研工作。仿星器具有非轴对称三维曲面结构，其线圈、真空室及支撑系统制造装配难度显著高于轴对称托卡马克装置，对空间曲面成型精度、复杂焊缝质量控制及整体装配尺寸链要求极高。公司布局仿星器工程设计与预研，体现了跨技术路线的战略前瞻性，有利于在聚变技术多元化发展格局中保持装备制造的通用性和适应性。报告期内，公司与李政道研究所共建尖端制造实验室顺利揭牌，此次共建将有助于更好地结合李政道研究所在基础科学前沿研究中的需求与合锻智能在极限制造领域的专业能力，推动科研需求与工程制造深度对接。报告期内，合肥合锻智能制造股份有限公司与合肥工业大学聚变科学与工程学院、成都国光电气股份有限公司共建电子回旋管制造技术开发联合实验室；与成都国光电气股份有限公司、安泰科技股份有限公司，共建包层全生命周期技术联合实验室，此次两大实验室的落地，是合锻智能立足高端装备制造核心优势，跨界融合聚变科学领域的重要布局，更是企业响应国家“双碳”目标、服务能源强国战略的主动担当，标志着合锻智能正式跻身核聚变核心装备制造技术研发的核心阵营。

    3.智能分选设备

    1.公司的主要产品

    公司智能分选核心主营业务，深度覆盖大米、杂粮、茶叶、矿石、固体废弃物、煤炭、果蔬等关键应用领域。报告期内，公司持续深化前沿技术的创新落地与场景化应用，不断拓展光谱检测范围、提升光谱分辨精度，强化深度学习技术在全系列产品中的智能化赋能与深度融合；各细分领域产品持续推陈出新、高速迭代，设备应用边界不断拓宽，核心主营业务实现持续稳健增长。公司为国内光电分选行业内率先将深度学习技术实现产业化落地的企业，在推动全行业AI分选技术普及应用的基础上，持续推进AI技术的多轮迭代升级，搭建了行业领先的超大规模物料数据集与全场景专用算法模型，实现了对传统光电分选识别技术的颠覆性突破，引领行业迈入智能分选新纪元。

    （1）大米分选

    大米分选设备为公司最早布局研发、技术体系与产业化应用最为成熟的核心产品线，亦是公司智能分选业务传统板块的核心支撑。为有效应对行业日趋激烈的市场化竞争环境，公司持续深耕大米分选赛道的技术创新与产品迭代升级，报告期内多款全新机型完成研发验证并成功上市销售。

    公司依托在AI智能分选领域的深厚技术积淀，将深度学习技术深度融入大米分选全场景应用，搭建适配米类全品类分选需求的专属大数据模型，同时突破可见光与红外光谱复合检测技术瓶颈，迭代优化Super智慧系列高端大米分选机型。该系列机型有效攻克了大通量工况下物料密集精准识别的行业共性技术难题，依托行业领先的硬件配置与智慧大模型，可实现选碎、选互混、选线斑、选黄护胚等技术全系升级，满足所有用户既要又要的多重需求，产量更大、效果更佳、近乎零带出分选，充分满足行业高端客户的定制化、前瞻性分选需求，为公司大米分选板块高端市场份额的持续提升筑牢了产品根基。

    （2）杂粮分选

    杂粮分选设备是公司农产品智能分选板块的核心支柱产品线之一，亦是公司拓展农产品精细化加工场景、完善全品类农产品分选布局的核心发力方向。杂粮及特色经济作物分选赛道下游覆盖粮油精深加工、坚果炒货精制、香辛料标准化加工、中药材规范化生产等多个细分行业，具备物料品类繁杂、分选标准差异化显著、定制化需求突出、场景适配要求高的行业特点，是当前农产品智能分选领域需求释放最快、增长潜力最大的细分赛道之一。公司该产品线核心覆盖物料品类齐全，涵盖坚果炒货类（瓜子、花生、碧根果等）、大宗杂粮类（玉米、各类食用豆类等）、香辛料类（辣椒、花椒等）、药食同源类（主流道地中药材）等数十个大类、上百种细分物料，可全面适配不同下游行业的多元化、个性化分选需求。

    为持续巩固公司在杂粮分选赛道的竞争优势，公司依托在AI智能分选领域的深厚技术积淀，持续深化核心技术的场景化落地与产品迭代升级。报告期内，公司全面丰富与优化杂粮分选全系列产品矩阵，针对不同物料的物理特性、加工工况与分选痛点，完成立式、履带式两大核心机型系列的升级扩充与性能优化：其中立式分选机型重点聚焦玉米、豆类等中小颗粒大宗杂粮的大通量、规模化分选需求，新增多款高性价比专用机型，进一步提升了高产能工况下的分选精度、设备运行稳定性与场景适配能力；履带式分选机型重点针对籽仁、花生、坚果、中药材等易碎、异形、高附加值物料的精细化分选需求，完成整机结构优化、无损输送系统升级与智能分选算法适配，有效攻克了易碎物料破损率高、异形物料精准识别难、细微缺陷检出率不足等行业共性痛点。

    通过立式SY、履带式LF等产品矩阵的持续完善、核心算法的全面升级与场景适配能力的不断提升，公司杂粮分选设备的市场竞争力与品牌认可度持续增强，市场份额稳居行业第一梯队，成为公司农产品智能分选业务板块持续稳健增长的重要支撑。

    （3）茶叶分选

    茶叶分选设备是公司农产品智能分选板块的重要产品线之一，深度契合国内茶产业精细化加工升级、食品安全管控趋严、出口合规标准提升的行业发展趋势，是公司在高端经济作物分选赛道构建差异化核心竞争力的重要布局。

    报告期内，公司聚焦茶叶分选全场景核心痛点，完成了茶叶分选设备整机结构、AI分选算法、光学成像光路、全品类物料专用模型四大核心维度的新一轮深度迭代优化。经本轮技术升级后，设备分选精度与异色、非茶类异物剔除能力实现大幅跃升，单位时间加工产能显著提升，茶叶分选过程中的物料破损率与加工损耗较前代机型大幅降低，设备全工况运行稳定性与场景适配能力进一步增强。

    （4）矿石分选

    矿石智能分选设备是公司工业智能分选板块的核心支柱产品线，亦是公司推动智能分选技术从农产品加工向工业矿产领域跨界延伸、完善全场景工业分选布局的核心业务载体。公司作为国内最早布局矿石智能分选赛道并实现核心技术产业化落地的行业领跑者，深耕矿产分选领域多年，积累了行业内最为完备的全场景矿石分选解决方案与最为成熟的规模化产品应用经验，在工业分选领域构建了显著的先发优势与技术壁垒。

    公司可提供覆盖粉料、大小颗粒料、干湿料全工况，各类非金属矿全品类的一站式智能分选系统解决方案，全面适配不同矿种、不同粒径、不同开采加工环境的差异化分选需求，有效解决传统选矿工艺资源回收率低、分选效率不足、人工与环保成本高、精细化分选能力弱等行业核心痛点。

    报告期内，公司持续巩固矿石分选赛道的行业领先地位，推出的超大颗粒矿石分选机KD系列，适用于50至200毫米的干湿料分选，广泛应用于各类矿物加工环境，尤其原矿加工前端处理表现卓著，搭载深度学习技术，超高分选产量，单机每小时产量最高可达120吨。

    （5）煤炭及金属矿分选

    煤炭智能分选设备是公司工业智能分选板块重点布局的战略新兴赛道，深度契合国家煤炭安全高效保供、智能化矿山建设、“双碳”目标下煤炭行业绿色低碳转型的行业发展趋势，是公司拓展工业大宗固料分选场景、完善能源矿产领域全链条布局的核心战略方向。

    经过前期持续的技术研发攻关与多场景项目落地验证，公司煤炭分选业务已完成核心技术积累与产业化能力建设，在分选精度、设备处理产能、全场景产品矩阵完善度等方面均实现跨越式提升，形成了成熟的技术体系与项目全流程交付能力。

    报告期内，公司持续推进煤炭智能干选机产品的系列化、标准化升级，进一步完善全粒径产品矩阵，同时聚焦高附加值金属矿分选赛道重点攻坚，依托在光谱检测、AI深度学习领域的深厚技术积淀，实现多光谱分选识别技术的突破性升级，有效攻克了金属矿种识别难、低品位矿分选精度不足、资源回收率低等行业共性技术难题，成功推出适配铁矿、铜矿等主流金属矿种的分选产品，并借助煤炭领域的经验积累，顺利完成市场落地与销售布局，实现了规模化突破。

    （6）固废分选

    在再生资源回收领域，公司紧跟行业变化和用户需求，固废回收分拣设备开发团队，不断提升识别精度、丰富智能算法、提升运行稳定性、推动产业工艺升级，提供全套前瞻性固废类物料分选解决方案。报告期内，公司开发出多维材质机、高端粒子机、整瓶机等系列化产品，实现了对同色不同质、老化片、整瓶无人分选、多维材质等难题的技术突破及市场布局。

    再生资源智能分选设备是公司工业智能分选板块的核心增长引擎，亦是公司深度契合国家“双碳”战略、循环经济发展规划等政策导向重点布局的战略新兴赛道，是公司突破传统农产品分选边界、拓展工业分选应用场景、打造第二增长曲线的核心业务载体。

    公司紧密跟踪再生资源回收行业的产业变革趋势与下游客户的核心生产需求，组建专业化固废回收分选设备研发与产业化交付团队，持续深耕固废分选核心技术攻关与生产工艺优化，持续迭代提升物料识别精度、丰富完善全场景智能算法体系、强化设备复杂工况下的运行稳定性、推动再生资源分选行业的工艺流程升级，可面向再生资源回收全产业链客户，提供覆盖全品类固废物料、全流程产线配套的前瞻性智能分选整体解决方案，全面适配废塑料资源化、工业固废高值化利用等多个场景的差异化分选需求。

    报告期内，公司持续完善再生资源分选全品类产品矩阵，成功优化并迭代推出多维材质分选机、高端塑料粒子分选机、整瓶智能分选机等系列化产品，实现了再生资源分选赛道从瓶片、粒子到整瓶，从单一材质到多维复杂材质的全流程、全场景产品覆盖。依托在多光谱融合检测、AI深度学习算法领域的深厚技术积淀，公司成功攻克了同色不同质物料精准识别、老化塑料片高效分选、整瓶全流程无人化分选、多维复杂材质同步识别分选等多项行业共性技术难题，有效解决了传统再生资源分选设备分选精度不足、有价物料回收率低、人工依赖度高、场景适配性弱的行业痛点。

    公司的Gép-TLPI系列整瓶分选机可实现带标与脱标瓶分选，未清洗/清洗(圆瓶、压包瓶、异形瓶)分选，PET荧光、老化、阻隔剂瓶分选，饮品包装瓶、日化瓶、油壶等颜色/材质/形状/标签差异分选，多材质瓶分选（如PET/PP/PE/PVC/PC/PA等），满足客户多场景分选需求。

    二、经营情况的讨论与分析

    （一）高端成形机床

    公司是国内成形机床领域单项冠军企业，产品广泛应用于汽车、航空航天、国防军工、智能家电、船舶、轨道交通、新材料、电子等多个领域。面对快速多变的市场需求，公司紧跟下游客户工艺升级趋势，结合新工艺、新材料的产业化应用，持续加大成形装备技术研发与创新投入，不断夯实产品核心竞争力，开发适配市场需求的智能化高端成形成套装备。同时，公司持续深化上下游产业协同合作，强化客户粘性，积极布局新兴应用领域，大力拓展海外高端市场。此外，公司持续升级产品服务体系、提升综合服务能力，保障客户优质使用体验，持续提升客户满意度，稳居国内高端成形成套装备系统解决方案领先供应商行列。

    1、液压机产业聚焦中高端化发展

    液压机是高端装备制造领域的核心基础装备，应用场景广泛，覆盖汽车、航空航天、船舶、轨道交通、新能源、电子电器、工程机械等诸多领域，行业中长期需求基本保持稳定。新兴领域增量需求可有效对冲传统领域阶段性需求缺口。伴随制造业整体转型升级，行业需求结构持续优化，低端设备市场空间持续收缩、同质化竞争加剧，行业资源加速向中高端赛道集中；存量设备更新换代、技术改造需求持续释放，为深耕中高端市场的优质企业提供了广阔发展机遇。针对行业发展趋势，公司主动优化产品结构，缩减低端业务资源投入，集中优势资源布局中高端产品领域。依托多年积淀的成形机床研发技术优势，公司持续推进产品迭代升级与新品研发创新，巩固并提升公司在中高端液压机领域的核心竞争优势，实现产值稳健、效益提升的良性发展态势。

    在汽车领域，新能源汽车市场渗透率持续提升，汽车轻量化产业化趋势显著，持续带动轻量化成形工艺迭代升级，拉动中高端液压机设备需求稳步增长。公司热成形高速液压机及全自动生产线市场占有率稳居行业前列，海外高端优质订单增速显著；热气胀成套生产线装备斩获多台套批量订单并实现稳定量产，在汽车中高端成形装备领域竞争优势凸显。

    公司高端产品出口数量及产值占比快速提升，产品主要出口欧美等国际优质客户，有效规避国内中低端市场同质化内卷，持续创造良好经营效益。

    2、机压机国内市场内卷加剧，国外市场存在拓展机会

    由于国产新能源汽车产能扩张的放缓，国内机压机市场进入价格战加剧、利润被持续挤压的深度内卷阶段，行业从规模扩张转向激烈洗牌，另一方面在国际市场上，东南亚汽车新增产能和欧洲汽车厂家设备更新换代的需求，给国内机压机生产厂家带来较多参与国际竞争的机会。高端机械压力机目前朝着吨位台面更大、效率更高、柔性更好、智能化水平更高的方向发展。公司紧紧围绕市场需求，通过技术的不断创新，在机械压力机产品创新上不断突破。尤其在国际市场及电池、储能等行业取得了一定的突破。

    公司机械压力机定位以伺服压力机、高端大型高速自动压力机线、高端落料线级进模、重型多工位压力机和柔性试模中心等中高端产品研发生产为主，为国内外众多知名汽车主机厂及汽车零部件厂商提供了机械压力机成套设备。

    3、尖端制造经营稳步推进

    报告期内，公司尖端制造板块围绕核聚变装备制造稳步推进，经营进展符合预期。BEST真空室1/8扇区两套顺利交付，验证了大型复杂曲面壳体成型、焊接变形控制及高精度装配的批量化交付能力；新中标包层屏蔽块项目，推动公司从单一真空室部件向功能化堆内构件延伸，项目附加值和技术难度同步提升。偏滤器支撑及仿星器工程设计预研同步开展，跨技术路线布局进一步拓宽，为后续多元需求储备能力。国家磁约束核聚变能发展研究专项课题正常实施，促进复杂曲面壳体高效精准成型及形-性协同控制技术向工程化转化，强化核心工艺壁垒。依托聚变产业联合会副理事长单位平台，公司在需求对接、标准研讨及项目获取中保持先机。整体看，尖端板块仍处产业化前期，收入贡献有限，但项目储备、制造能力与行业影响力持续增强，为后续承接更大规模聚变装置制造任务奠定基础。

    （二）智能分选设备

    报告期内，公司持续深耕智能分选核心赛道，紧扣行业发展趋势与下游市场需求变化，以技术创新为核心驱动力，通过新产品研发迭代、核心技术产业化推广、全面质量管理体系建设、全生命周期服务体系优化、全链条降本增效等核心举措，持续加快新产品的研发落地与市场投放节奏，有效应对下游市场需求日趋精细化、行业竞争日趋激烈、细分领域存在周期波动的市场环境。同时，公司持续完善全域营销网络与全流程服务体系，深度深耕杂粮、矿石、再生资源等核心细分领域，实现市场布局的精细化拓展与市场规模的持续稳步扩大。

    未来，公司将持续深度挖掘下游全场景市场需求，一方面持续打磨稳定可靠、易用高效的高性价比产品矩阵，巩固传统赛道市场基本盘；另一方面持续强化前沿技术储备与产业化转化能力，打造高性能创新型标杆产品，持续提升品牌价值与中高端市场占有率，引领新兴细分领域的技术变革与产业布局，打造行业标杆产品与爆款机型，推动公司营业收入与经营效益持续稳步增长。

    1.传统农产品分选成熟领域：深耕客户价值，技术迭代筑牢行业基本盘

    报告期内，公司在大米、杂粮、茶叶等传统农产品分选成熟领域，始终以客户价值为核心，深度挖掘下游全场景细分需求，持续推动核心技术迭代升级与产品性能优化，精准布局高附加值细分赛道，全面提升产品核心性能、运行可靠性与场景适配能力，持续巩固传统赛道的市场领先地位与核心竞争优势。

    大米分选领域：报告期内，公司成功推出和优化LC-S、Super智慧系列等高端大米分选机型，深度融合高清成像系统、AI深度学习算法、铟镓砷红外光谱检测等多项行业领先技术，全面升级整机性能与分选能力，打造大米分选领域全能型标杆产品，树立行业技术新标杆。同时，针对县域散户、小型加工户的细分需求，全新迭代户用型RH80、RH120系列机型，依托小型化整机设计、智能化核心配置、高性价比的产品定位，成功巩固户用型大米分选细分赛道，进一步完善了大米分选全场景产品矩阵，实现了从高端规模化产线到小型户用场景的全覆盖。

    杂粮分选领域：报告期内，公司实现AI深度学习技术在履带式LF系列、立式SY系列等主流机型的全面推广，搭建完成日趋完善的杂粮专属物料数据库与专用算法模型库，同时打造了专业化、成熟化的技术服务与售后运维团队，全面支撑瓜子、花生、玉米、辣椒、花椒、中药材、核桃等全品类杂粮及特色经济作物分选业务的高速发展。其中在玉米分选细分赛道，公司依托深厚的技术储备与领先的黄曲霉专项检测分选技术，配合专业化的全流程售后服务保障，可快速、精准解决玉米加工环节黄曲霉超标的行业核心痛点，产品获得下游客户的广泛认可与良好市场口碑，在该细分领域取得了绝对领先的市场占有率。

    茶叶分选领域：报告期内，公司完成茶叶分选全系列产品的AI深度学习技术升级与产业化应用，持续优化全品类茶叶专用分选模型，设备分选精度、单位时间处理产能、运行稳定性实现全面跃升，完成了茶叶分选全系产品的迭代升级，进一步强化了公司在茶叶分选高端赛道的差异化竞争优势。

    2.新兴工业分选领域：创新引领市场，技术赋能打造增长新引擎

    报告期内，公司在再生塑料、矿石、煤炭等工业分选新兴领域，始终坚持“创新引领市场、技术打造品牌”的发展思路，持续完善全场景产品序列，不断突破行业核心技术难题，行业影响力与市场竞争力持续提升，成为公司经营业绩增长的核心引擎。

    再生塑料分选领域：报告期内，公司在持续优化色选机、材质机、老化机等经典系列产品核心性能、拓展多场景应用适配能力的同时，完成快速整瓶分选机、慢速履带式分选机型的升级换代，可全面满足下游多元化市场应用需求，大幅提升了产品综合性价比。同时，公司针对多维材质分选机、高端粒子分选机、塑料X光检测分选机等高端系列产品持续优化升级，不断巩固并提升公司在再生塑料分选领域的市场影响力与行业地位。

    矿石分选领域：报告期内，公司针对大颗粒、中颗粒、小颗粒、粉料全粒径覆盖，干料、湿料全加工工艺适配的市场需求，全面完善矿石分选全系列产品与一站式系统解决方案，在持续巩固石英矿等传统非金属矿分选赛道市场领先优势的基础上，积极拓展其他非金属矿及金属矿分选应用场景，持续拓宽市场覆盖范围，进一步完善了工业分选全场景布局。

    煤炭及金属矿分选领域：报告期内，公司针对13-500mm全粒径煤炭分选应用场景，推出多款系列化煤炭智能干选机型，进一步完善了产品矩阵；同时依托煤炭领域的产品及技术储备，顺利完成全国多个金属矿分选项目的安装调试、验收交付与规模化应用，设备运行效果与核心性能指标获得客户高度认可，公司在煤炭及金属矿分选赛道的品牌影响力与市场竞争力得到进一步聚焦和强化。

    三、报告期内核心竞争力分析

    （一）高端成形机床

    1、行业领先的技术研发能力

    （1）公司多年来作为行业领军企业，引领行业技术发展。

    公司是液压机国家标准、行业标准的主要起草单位，近年来主持或参与制修订国家标准8项、行业标准37项，充分体现了行业领军者地位。公司将继续积极发挥行业引领作用，为行业的长足进步和发展贡献力量。报告期内，获中国产学研合作促进会科技创新奖二等奖1项；颁布实施行业标准2项；申请发明专利17件，授权发明专利10件。

    （2）国内领先的研发平台、优质的研发资源。

    公司是“国家制造业单项冠军示范企业”、“国家技术创新示范企业”、“国家知识产权示范企业”，拥有“国家认定企业技术中心”、“国家重点实验室先进制造合肥分中心”、“数控锻压机床装备国家地方联合工程研究中心”、“高端成形机床成套装备安徽省技术创新中心”，设立了“院士工作站”、“博士后科研工作站”等，并通过与知名高校的产学研合作，打造了多位一体的研发体系。

    2、稳定的研发能力与产品性能

    公司依托强大的技术实力及合作优势，紧密对接新工艺、新材料、新技术发展带来的设备需求，积极响应客户个性化定制需求，为客户提供兼具高可靠性、高稳定性、高效率及先进工艺的优质产品。随着成形工艺的不断革新迭代，公司及时调整产品定位，通过大量前沿性工艺研究与探索，以差异化技术及产品赢得客户广泛认可。其中，公司在多个领域的优势产品已处于行业垄断地位，形成了显著的产品竞争优势。

    面对不断变化的市场环境，公司结合自身技术积淀，在高端热成形生产线、CCL/PCB层压机生产线、超高强管件热气胀装备、多向模锻精密成形装备，以及航空航天、军工领域特种成形等方向，加大技术创新力度、寻求突破。公司力争通过优质、高效、可靠的产品，培育业务新的增长点。

    报告期内，公司积极布局新产品研发，通过差异化产品定位、新技术与新工艺的落地应用，持续提升综合实力与核心竞争力。同时，公司产品严格遵循高精度、高稳定性、高可靠性的核心要求，建立了严格的质量控制体系，从原材料采购到成品出厂，实施全过程质量管控，确保产品一致性。此外，公司通过持续的工艺改进与技术升级，不断优化产品性能、提升产品可靠性，进一步巩固市场优势。

    3、核心管理团队及人才优势

    高端成形机床核心管理团队实力雄厚，享受国务院政府特殊津贴2人，安徽省“特支计划”创新人才2人，安徽省学术技术带头人1人，安徽省战略性新兴产业领军人才1人，安徽省重点人才支持计划团队1个。不仅掌握行业最先进技术，且有丰富的管理经验，对液压机和机械压力机的特点及其所服务的领域有着深刻的理解，对行业的发展动态有着准确的把握，有利于公司的长远发展。

    公司本科以上科技人员346人，其中中高级及以上职称103人。企业技术创新团队稳定，科研人员综合素质高，经验丰富，创新能力强。公司注重培养和引进高水平制造技术和管理人才，为推进先进制造技术与装备的产业化提供人才资源。

    4、精益制造能力

    公司产品多为“定制化”、“多品种”、“小批量”，根据这一特点，公司通过严抓现场管理、产品过程管理，提升公司整体运营能力、产品质量和产品核心竞争力。通过系统结构、人员组织、运行方式和市场供求等方面的变革，使生产系统能很快适应用户不断变化的需求，利用工业互联网平台，数字化赋能生产。在生产运营中，从工艺流程设计、切割下料、焊接加工、装配调试等各生产环节进行无纸化、精益化生产管理。

    公司具备行业先进完备的加工制造能力，具备年产500台套大中型高端成形装备的生产能力。公司拥有多台意大利PAMA重型数控落地镗铣床、五轴数控龙门铣镗床、六轴数控滚铣复合机床、高精数控外圆磨床、精密数控立车等大型加工装备；拥有多台数控等离子切割、五轴水刀机床、15000mm工业焖火设备、大型感应加热变频淬火机床等，能够满足各类大型或超大型结构件的下料、焊接及热处理需求；确保大型、精密零部件的生产加工需求；拥有力学测量仪器、无损探伤检测设备、数控三坐标测量仪、激光跟踪仪、氦质谱检漏仪、磁导率仪、齿轮检查仪等高精尖的检测设备，确保产品质量科学监控，有效提升。

    公司立足高端装备制造，利用自身的资源优势，积极研发拓展聚变堆核心零部件产品的研发、制造，进一步提高自身的产品、技术优势。

    5、尖端制造技术积累与先发优势

    报告期内，公司围绕核聚变装备制造持续强化核心竞争力，依托尖端制造事业部在托卡马克与仿星器两条技术路线上的多点布局，以及公司在聚变产业协同平台中的深度参与，形成了覆盖多类核心部件、多阶段项目形态的综合竞争优势。

    公司尖端制造事业部在报告期内实现“原有项目稳步推进、新项目成功中标、前瞻方向同步预研”的梯度化格局，核聚变核心装备制造能力持续巩固和延伸。

    在托卡马克方向，公司已形成真空室、包层屏蔽块、偏滤器支撑三大关键部件的制造布局。真空室作为聚变装置的核心主体，制造核心难点在于大尺寸复杂曲面结构的焊接变形控制、超高真空密封性能保障以及数十个窗口的高精度装配。报告期内，公司顺利交付两套BEST真空室1/8扇区，原有真空室项目正常推进。BEST真空室1/8扇区作为大型托卡马克装置主机关键组成，其分段制造需在超大尺寸、复杂空间曲面条件下严格控制焊接变形与装配精度，同时满足超高真空密封与尺寸一致性要求。两套扇区的顺利交付，标志着公司在核聚变大科学装置核心部件制造上具备稳定的批量化交付能力和工程化质量控制水平，为后续同类任务承接和更深层次合作奠定了坚实基础。

    新中标BEST包层屏蔽块项目，标志着公司从真空室单一核心部件向模块化、功能化聚变堆内层部件延伸。偏滤器支撑项目预研同步开展。预研工作围绕材料选型、结构优化、精密加工与装配工艺展开，技术难度大、验证周期长。公司提前介入该方向预研，有助于在后续聚变堆实验装置和示范堆建设中占据先发优势。

    公司承担的国家磁约束核聚变能发展研究专项正常推进，具体承接“复杂曲面壳体高效精准成型及形-性协同控制技术研究”课题。该课题直接针对聚变装置真空室等复杂曲面壳体的成型精度与组织性能协同控制难题，与公司BEST真空室1/8扇区制造工艺紧密衔接。通过专项实施，公司在大型复杂曲面壳体成型工艺等方面持续积累，将科研攻关成果向批量化工程制造能力转化，强化了公司在聚变装备领域的持续交付能力和技术壁垒。

    综上，公司已形成“多技术路线布局、多核心部件覆盖、专项技术攻坚与行业平台协同”于一体的核心竞争力。报告期内，BEST真空室1/8扇区两套顺利交付，真空室项目稳步推进，包层屏蔽块项目成功中标，偏滤器支撑及仿星器预研同步开展，聚变专项正常实施，进一步验证了公司在聚变高端装备制造领域的技术深度和供应链地位，为后续承接更大规模、更高难度的聚变装置制造任务奠定了坚实基础。

    （二）智能分选设备

    公司深耕智能分选装备行业二十余年，始终以技术创新为核心、以客户需求为导向，构建了覆盖技术研发、产品布局、精益生产、营销服务、管理与人才体系的全链条、深壁垒核心竞争力，稳居行业第一梯队。公司核心竞争优势具体体现在以下方面：

    1、持续自主可控的技术研发与创新优势

    技术研发与自主创新是智能分选装备行业的核心竞争壁垒，亦是公司实现持续发展的根本动力。公司自成立以来，始终锚定全球智能分选行业前沿技术发展方向，坚持以市场需求为导向、以客户痛点为核心，持续开展行业前沿底层技术攻关与产业化应用研究，不断实现核心技术突破与产品迭代升级，引领行业技术发展方向。公司搭建了专业化、精细化的研发体系，组建了一支200余人的资深研发团队，针对光学成像、AI算法、光谱检测、机械设计、系统集成等不同研发方向与产品系列进行明确分工，实现全品类产品的长期技术深耕与持续迭代演进。截至报告期末，公司累计拥有光电分选领域授权发明专利36项、实用新型78项、外观设计专利6项、软件著作权27项，并还有新申请未授权发明专利20项，形成了完善的自主知识产权体系，获得了“国家知识产权示范企业”。公司核心科研成果多次获得行业与政府权威认可，其中“矿石与工业固废智能光电分选关键技术及装备”荣获中国发明协会一等奖，自主研发的“GLP系列整瓶塑料分选设备”通过安徽省经济和信息化厅首台套重大技术装备认定。报告期内，公司获肥西县高质量发展贡献奖、肥西县瞪羚企业等荣誉。公司拥有国家级企业技术中心，博士后科研工作站，安徽省工业设计中心等研发平台。核心技术的产业化转化能力行业领先，为公司持续保持技术竞争优势筑牢了坚实根基。

    2、全场景全品类覆盖的产品布局与规模优势

    公司作为国内最早专注于智能分选装备研发、生产与销售的龙头企业之一，经过二十余年的深耕经营与持续发展，已形成成熟的规模化、全品类智能分选装备研发与产销能力。公司产品全面覆盖大米、杂粮、茶叶、再生塑料、矿石、煤炭六大核心分选领域，同步延伸至水产、果蔬等多个衍生赛道，是行业内物料品种覆盖最全、产品规格覆盖最广的企业之一。随着公司在杂粮、矿石、再生塑料、煤炭等新兴赛道的持续深耕与市场拓展，公司全场景产品矩阵持续完善，规模化产销能力持续提升，规模效应得到充分释放，不仅形成了强大的市场抗风险能力，也进一步巩固了公司在全行业的综合竞争优势。

    3、精益化柔性生产与全流程提质降本增效优势

    公司以完善的质量管理体系为核心驱动力，依托生产制造执行系统等信息化管理工具，持续优化生产管理模式，打造了高机动性、专业化的柔性生产团队，可快速响应并满足下游客户多样化、个性化的定制需求，推动公司生产模式向多品种、小批量、多批次、短周期的高效柔性方向升级，全面适配行业定制化需求突出的市场特性。公司持续深化全流程模块化生产体系建设，不断提升模块化生产覆盖率与核心零部件标准化通用率，构建了覆盖模块化采购、模块化制造、模块化装配的全链条模块化管理模式。通过产品定制化需求与零部件标准化生产的高效结合，依托核心模块的规模化批量生产，公司大幅缩短了定制化产品的生产交付周期，同时充分发挥规模经济效应，有效压降生产与采购综合成本，实现了产品交付效率与盈利水平的双重提升。

    4、全域化营销网络与全生命周期技术服务体系优势

    智能分选装备属于技术密集型高端装备，具备技术含量高、场景专用性强、运维服务要求高的行业特性，完善的营销网络与持续高效的技术服务体系，是企业拓展市场、巩固客户粘性的核心保障。为更好地应对快速变化的市场形势，全面满足下游客户全场景需求，公司持续深化终端延展、渠道下沉与市场渗透，不断探索创新营销模式，构建了“国内直销深耕+海外本地化经销拓展”的全域化营销网络。国内市场搭建了覆盖全国主要省市的直销服务网络，实现粮食主产区、工业核心区的全覆盖；海外市场布局全球百余个国家和地区，搭建了本地化经销商体系与海外服务网点，形成了全球化的市场布局。同时，公司构建了覆盖售前方案定制、售中安装调试、售后全生命周期运维的全流程技术服务体系，打造了专业化的技术服务团队，建立了销售与售后联动机制、常态化客户回访制度与服务质量考核体系，可快速响应客户的技术支持与运维需求，为客户提供全周期、高效率的技术服务保障，持续提升客户满意度与品牌忠诚度，形成了强大的市场服务壁垒。

    5、精细化管理体系与专业化人才梯队优势

    公司深耕行业多年，构建了适配智能分选行业特性、符合公司发展战略的精细化管理体系，形成了从研发、生产、营销到供应链管理的全流程标准化管控机制，保障了公司经营管理的高效协同与稳健运行。公司始终将人才作为企业发展的核心资源，建立了完善的人才引进、培养、激励与发展体系，打造了一支覆盖研发、生产、营销、管理等全领域的专业化、高素质人才梯队。针对核心技术人才、管理人才与营销人才，公司建立了清晰的职业发展通道与市场化的激励机制，充分激发团队的创新活力与主观能动性，为公司长期持续发展提供了坚实的人才保障与管理支撑。

本文数据来源于合锻智能2026年中报，仅供参考不构成投资建议。